【推石的凡人】央行货币政策再次误伤股市[2015-10-15 08:09:37]

股票王

   昨天中国股市走势沉闷，沪指报3262.44点，跌30.79点，跌幅0.93%，深成指报10901.48点，跌140.65点，跌幅1.27%，创业板报2305点，跌37.04点，跌幅1.58%。成交量方面，沪市成交3302.8亿元，深市成交4388.6亿元，两市共成交7691.4亿元。
    早盘低开与外围走弱有关，午后大跌与央行官员讲话有关，周一上涨是市场对央行新政的积极回应，信贷资产抵押贷款扩围是一种新的基础货币投放方式，虽然笔者认为不能等同于QE，但货币宽松还是值得期待，但昨天马骏讲话无疑就是一瓢冷水浇下来，今年全国人大确定的M2增速的预期目标是12%，这个目标并没有改变，只要M2增速不变，央行放水就几无可能，而且央行短期重点工作就是加入SDR，保持汇率稳定成为首选，降息降准就只能押后，而实体经济数据又极度低迷，亟待央行输血，而央行为了SDR，一切工作统统要让位于这一历史性使命，也就不肯放水，资本市场自然承压。此次扩大合格质押品的选择范围，为地方法人金融机构获得更多的央行流动性支持提供了必要前提，但不能假设所有地方法人金融机构将因此自动获得央行流动性支持。因此，合格质押品范围的扩大不影响人民银行对银行体系流动性总量的把握，更不意味着央行将大规模投放流动性，也就是说信贷资产抵押贷款不会胡乱发放，是有选择性的，道理是不错，但潜意识下放松货币不是央行本意。市场期待的流动性只是一种虚幻。更别说7万亿，恐怕700亿多难。
     据统计局网站14日消息，2015年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。远比上个月2.0%要低，也低于市场预期，2015年9月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.4%，同比下降5.9%。工业生产者购进价格环比下降0.6%，同比下降6.8%。与上个月持平，低迷经济数据不仅昭示通缩有增无减，也昭示经济复苏法力，也昭示企业盈利改善遥遥无期，而央行处于不明就里的原因，不愿意承认通缩现实，不愿意实施激进货币政策，在笔者眼里人民币国际化也好，加入SDR也好，真的没有那么重要，让中国经济尽快复苏，尽快结束通缩最重要。
   经济乏力，货币政策难以放松，中国股市昨天遭遇类似戴维斯双杀，不下跌就显得没有道理。
   今天是周四，昨晚美国三大股指均已下跌收盘，想必今天股市将继续跳空低开，又面临期指交割，震荡会适当加大，但基于经济数据不理想，市场部分资金又会进场博弈周末降准降息之类消息，因此也存在一个相对低点的进场机会，从笔者观点看，明天来说相对较为合适。但如果今晚欧美股市走强，那么明天建仓成本会适当高一点。但如果明天欧美股市走软，建仓成本则会相对底一点，所以如何操作就全凭个人爱好了，其中可能也蕴藏运气的机会。
  就整个四季度而言，笔者感觉大的趋势性机会并不大，但是下跌幅度也不会大，更多的是一种反复走势，因为央行货币政策存在很多变数，市场预期也就难以确定，一但央行超预期货币宽松，资本市场又会走好，而一旦央行出面澄清，市场又会走软，但不管如何，最起码央行会有1-2次宽松机会，就看能不能抓住机会，做好波段走势。