[上证内参] 中证投资参考（2015-11-26）

股票王

【今日导读】 ＞集成电路内生动力足更看外延发展 ＞乘用车销量持续回升产业链引关注 ＞太阳能光伏行业谷底反转空间广阔 ＞畜禽产业链景气度进一步回升可期 ＞圣农发展(002299)：或坐享价格产能双弹性 【中证视点】 集成电路：内生动力不断 更看外延发展 ---------- 我们在此前资讯中多次提及四季度集成电路产业投资机会，特别是上海等重点区域的企业机会。认为集成电路产业正进入支持政策密集发布、产业企业并购重组等的阶段，尤其在年末和十三五规划初期，集成电路产业的发展与国家投资、产业中长期规划等密切相关。目前，上述逻辑正在得到验证。 日前，上海召开市政府常务会议，研究贯彻《国家集成电路产业发展推进纲要》。明确上海市政府部门拟联合各方设立集成电路产业基金，引导企业、金融机构及社会资本投入到集成电路产业。此前，上海成立硅产业投资公司、集成电路产业融资租赁公司等，都将上海的集成电路产业推向一波波高潮。 我们认为，集成电路产业后续仍是市场确定性机会之一。以上海为例，首先，资金支持仍将是密集投入的状态，从上海等地行业主管部门了解到，集成电路产业作为经济创新发展等的重要方向，各级资金支持将持续跟进；其次，政策扶植力度持续，上海将让更多集成电路企业承接自贸区等的优惠政策；第三，海外并购与两岸合作，本轮集成电路企业的发展很大一部分通过兼并海外产能等实现，在日前召开的行业会议上，两岸集成电路企业的合作热情也很高涨，上海等地已经将引进台湾集成电路企业等作为产业发展的重要支撑。 布局方面，中证资讯此前推荐的个股，如上海贝岭(600171)、上海新阳(300236)等近期都有不俗表现，其中上海新阳(300236)11月以来涨幅已达78.07%。未来继续看好龙头企业，如台基股份(300046) 、北京君正(300223) 、长电科技(600584) 、上海新阳(300236) 、南大光电(300346) 、士兰微(600460) 、华微电子(600360) 、兴森科技(002436)等，特别是其中部分近期涨幅不大个股，随着主题机会的深入，其投资价值将被挖掘。 【行业动态】 乘用车销量持续回升 产业链引关注 ---------- 从目前的走势来看，中国车市V型反转或已成定局。二季度市场逐月走低，7月需求探底，8月开始逐步回暖，至10月，乘用车市场增速已实现两位数的增长。未来两个月，需求回暖之势将延续。 据了解，11月车市前两周汽车销售继续走强。零售端方面，第一周零售同比增长14%，第二周的零售受到北方天气、同期基数等原因回落至9%；批发端方面，第一周批发增长15%，而第二周批发量更是同比增长22%，呈现超强增长的态势，前两周整体批发数据同比增长19%。 另外，我们注意到，10月经销商库存系数已经降低至1.29，环比下降17%，同比下降13%，预示着随着年末旺季到来和连续5个月去库存之后，渠道补库存效果有望体现。 业内人士判断，在补库存以及1.6L购置税减半、年末旺季来临、广州车展等多重利好的刺激下，乘用车增速有望继续维持较好的增长态势。从行业发展方向来看，我国汽车行业由高速逐渐回落至中速增长，行业普涨红利逐渐消退，结构性增长机会将来至于企业研发能力，创新性上。二级市场，除了热门新能源车外，看好整车长安汽车(000625) 、长城汽车(601633)；节能减排相关概念的零部件企业，如万丰奥威(002085) 、威孚高科(000581) ；智能互联概念长信科技(300088) 、启明信息(002232) 等。 【产业观察】 光伏行业谷底反转 空间广阔 ---------- 光伏行业在经历严酷的去产能后，主要公司三季度业绩均出现大幅好转。放眼未来，一方面，全国碳交易市场建设将加大光伏电站的投建力度，年底前不少地方抢装上线，电池组件量价齐升，四季度业绩良好。另一方面，十三五规划我国太阳能装机瓦数比现有增长四倍，空间巨大。同时，在广阔的农村市场，光伏电站正显示在精准扶贫方面的吸引力。上市公司阳光电源(300274)建设光伏电站作为扶贫项目，为农村提高人年年收入3000元以上。未来，光伏电站还将走进非洲，提高我国光伏产能的利用率。部分研究机构预计，未来全球光伏市场仍有年20%以上增长。 上市公司方面，阳光电源(300274)布局深远，近期涨幅较大，建议关注隆基股份(601012) 、东方日升(300118) 、向日葵(300111) 等。 3D打印享受政策和产业双重红利 ---------- 国际3D打印技术展览会11月25-27日在深召开，集中展示全球最新3D打印产品和技术。此前国务院专题讲座讨论加快发展先进制造与3D打印问题，目前科技部对重点研发项目3D打印进行立项并表示国家将投入20亿用于技术研发，3D打印从政策扶持层面有望走到资金支持层面，帮忙产业做大做强。 近年来，3D打印产业和市场呈现爆发式增长，行业过去三年复合增长率超过30%，3D打印技术不断开拓创新，应用领域也得到明显的延伸，从医疗、模具、建筑设计到军工航天，形成逐步完善的应用产业链，在国家政策持续支持的背景下，随着技术的不断成熟，作为新兴产业的3D打印未来市场空间广阔，率先布局的相关企业享受产业快速发展和政策强支撑的双重红利，积极关注大行业中的小市值个股，如金运激光(300220) 和光韵达(300227) 。 【信息追踪】 年末农业政策多　主题行情有望催化 ---------- 11月中下旬至次年1月，是每年农业政策的密集出台期。中央农村工作会议、全国经济工作会议将涉及农业，农垦改革文件、2016年一号文件也将在此期间陆续出台。近期公布的农业“十三五”规划以及已召开的农业类重要会议都明确提出未来几年农业领域发展重心为推进农业现代化。农业现代化的内涵为机械化（农机）、生产技术科学化（种业）、产业化（农垦改革）及信息化（农村电商）。近期各部委出台的多项涉农扶持意见均显示当前政府大力推进农业信息化、发展农村电商的决心，而资本市场对此已有较强预期，农业电商股辉丰股份(002496)等股价涨幅较高。 基于年末为农业政策密集期，农业题材有望近期活跃。2015年是农垦深化改革元年，农垦改革细则有望近期发布，北大荒(600598)（600598）、亚盛集团(600108) 将受益；11月27日在海南三亚召开全国现代农作物种业发展工作会议，可关注登海种业(002041) 、隆平高科(000998) 。 禽产业链景气进一步回升可期 ---------- 近两日畜禽养殖概念股集体走高。数据显示能繁母猪存栏量的下滑持续时间或远超预期，最近猪肉价格再现回升，符合我们上周三对畜禽行情的预判，提示个股牧原股份(002714)、正邦科技(002157)等近期涨势颇佳。北方大部分地区降雪，南方将迎来第一波寒潮，季节性需求有望启动，加之生猪集中出栏告一段落，猪价仍有一定上行空间。需要注意的是，禽板块的供给收缩逻辑也向父母代甚至商品代传递，未来鸡链产品价格大概率企稳，并追随猪价温和上涨。可关注益生股份(002458) 、圣农发展(002299) 和民和股份(002234) 。 【个股看台】 圣农发展(002299)：或坐享价格产能双弹性 ---------- 目前禽产业正处于底部，圣农发展(002299) 一体化的模式业绩弹性大，将率先受益未来行业拐点的来临。据了解，受益于产能和库存大幅收缩，猪价自今年三月份以来出现持续性快速上涨，截止10 月30 日仔猪、生猪和猪肉年涨幅分别为76%、23%和17%。鸡价则持续低迷，鸡肉价格甚至不断创下新低，猪价和鸡价走势背离明显。同时，从行业供给来看，2014年鸡养殖业开始去产能，2015年上半年引种大幅下降，鸡肉产量大幅减少，10月下旬鸡肉价格初涨，预计2016-17年鸡肉价格回暖可期。 公司在享受价格弹性的同时，产能扩张带来的销量弹性更为明显。目前公司在建项目大部分预计2016年投入生产，产能释放，营业收入或将大幅提升。