深天健（000090）研究报告

天机

深天健（000090）研究报告一、公司看点
1、行业分析
    2011年1-6月，房地产开发投资增速放缓，但维持高位，房地产开发完成额同比增长32.9%，其中住宅投资完成额同比增长36.1%。商品房销售增速有所改善，商品房销售面积同比增长12.9%，住宅销售面积同比增长12.1%，分别环比增长3.8%和3.6%。房屋新开工面积增幅明显放缓，增幅为23.6%，其中住宅新开工面积增幅20.7%，环比基本保持稳定。房价增幅放缓，商品房和住宅销售均价分别同比上涨9.91%和9.03%，环比分别下降2.09%和2.13%。
    大运会、地铁助力深圳写字楼市场持续“高烧”。。大运会即将召开之机，深圳5条地铁线开通，开发商加紧布局商业地产，进一步助推写字楼投资趋热。从环比来看，重点区域房价走势出现分化，但整体保持相对稳定。珠三角区域环比上涨，深圳涨幅最大，达到16.81%。南山文化中心区和福田中心区写字楼涨势最为明显，部分可售二手写字楼的成交价一度突破7万元/平方米大关，环比上涨10%以上。
2、投资亮点
    公司各项地产项目均销售平稳,2011年可结转面积增加。位于深圳龙岗的天健阳光城,位于大运会会场附近,龙岗地铁站旁,是龙岗地区位置最好的楼盘之一。总建筑面积23万平米,2010年推出8万平米已经结转。2011年在售15万平米分批推出,均价略有上涨至1万5千元每平米,如果乐观估计,该项目年底可以售完,则全部结转可以为公司提供高额的利润,预计剩余15万平米可以提供18亿元的销售收入,6亿元左右的利润。除此之外,宝安的时尚空间项目、长沙芙蓉盛世项目、福田保税区写字楼项目、南宁、广州项目都在规划进行中,未来几年将持续释放业绩。
    深天健未来有较多看点值得关注。其一为公司拥有的天健工业区。受益于深圳城市更新办法,天健工业区有望转型成商住用地,目前正在产权确认阶段。该地块地价低廉,如转型成功将提升公司价值。其二为公司所持有的莱宝高科股权。公司为莱宝高科的第二大股东,拥有其5426万股股权,当前市值达26.38亿元。未来如公司逐步减持,将会带来高额的投资回报。其三为前海规划为公司带来的发展机遇。公司作为深圳市市政建设的主体之一,未来或将受益于深圳市前海规划,积极参与前海区域的项目建设。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：该股近期震荡下跌，机构、大户通过持续流出将散户筹码清洗，近期机构、大户出现再次加仓迹象，股价重新修复到上升通道内。随着深圳大运会的召开，深圳房价高烧难退，该股有望迎来上涨周期。

三、恒富技术解读

上图分析显示，虽然3、5、10日主力力道周期全绿，但机构、大户仍然呈现小幅增仓迹象。从周线分析，该股一年多时间里基本维持在高位大箱体横盘状态，近期回升到中轨上方蓄势，后市面临突破上涨要求，重点关注。
四、风险提示及投资建议
房地产调控政策加剧,量价大幅下跌等风险。
今年上半年盈利1.47亿元,同比增长827%，综合以上分析及未来看点,我们预测公司2011-2012年每股收益为0.50元和0.72元，给予该股“推荐”评级。
关注区间： 11.80-12-15元 止损价11.50元