腾讯财经分析报告（0907）

小小90后

收评：沪指跌0.33% 两市成交额不足一千亿
2011年09月06日15:03腾讯财经
受欧洲股市下跌的影响，周二A股早盘再底低开，股指低开后积极展开上攻，深成指率先翻红，多只银行股飘红，民生银行、华夏银行领涨，券商股也集体拉升，带动沪指翻红。10点过后，大盘冲高回落，其中水泥、汽车板块继续调整，跌幅居前。临近午市收盘，大盘有所回升。成交量同比有所萎缩。午后低位窄幅震荡，成交量持续低迷，市场观望气氛依然浓厚，板块跌多涨少，个股尽显疲软态势，特别是创业板次新股及水泥股强势补跌，给市场带来较大调整压力。其中，深成指创下一年以来新低，沪指全天围绕2600点震荡反复，截至收盘，两市成交额再创地量。总体来看，成交萎靡，地量复地量，市场整体弱势或将持续。不过，本周五将公布8月份经济数据，在总体预期偏好的情况下，市场也有放缓下跌步伐，可能会出现适度反弹。

盘面数据统计，沪深300指数2727.75点低开，收报2723.3点，跌0.75%；沪综指以2465.57点低开，收报2470.52点，跌0.33%；深成指以10887.59点低开，午后跌幅进一步扩大，最低跌至10736.33点，再创年内新低。深成指收报10778.43点，跌1.61%。两市共成交约91亿股，成交金额约957亿元，较上个交易日再度萎缩。

盘面看，盘面看，仅供水供气、环保等几个板块红盘，红阳新能涨逾8%，富龙热电涨逾4%，创业环保、中原环保涨逾1%；其余板块弱势依旧，医疗器械、酿酒等板块持续走弱，医疗器械板块跌幅居前。九安医疗跌逾7%、宝莱特(300246)跌5.84%。酿酒板块午后走势疲软，个股跌多涨少。燕京啤酒跌3.57%、重庆啤酒跌5.51%。

目前，市场普遍认为，困扰国内A股市场的主要因素如下：

一、外围市场暴跌。上周五，美国8月非农就业增幅为零及多家大型银行面临政府起诉等因素影响，使得美股承压，最终欧美股市全线暴跌。道琼斯指数大跌2.20%，法国CAC40指数暴跌3.91%，英国富时100指数下跌2.42%，德国DAX指数跌幅达到3.85%。欧股的大跌也预示着欧债区前景暗淡，同时投资者担心全球经济放缓，这势必给A股投资者带来一定的心理压力和影响。

二、投资人对偏紧政策延续产生忧虑。从政策来看，通胀回落的概率大，但是政策放松的预期难以实现。市场普遍预计，8月CPI回落的概率依然较大。但是最近上调存款准备金基数和温.家宝总理在《求是》发表文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》，明确表示未来调控取向不会变。同时，央行副行长马德伦日前表示，目前看来物价回落需要一定的时间，央行将保持政策的稳定性，继续实行稳健的货币政策。这直接导致市场对于宽松政策预期的落空，投资者信心大失。

三、准备金新规大幕开启，银行流动性紧缩加剧。保证金存款上缴已吹响“集结号”。5日，工、农、中、建、交五大行和邮储银行正式向央行上缴保证金存款，其他股份制商业银行10天后也将开始上缴。

据推算，五大行5日上缴的保证金存款额为750亿元左右。市场人士测算，商业银行体系需上缴的保证金存款累计达9500亿元左右。同时，扩容密度的不降反升无异于“雪上加霜”。上周五7家公司再融资获批，涉及金额高达352.87亿元；同时，中石化和中人寿拟各进行300亿的债务融资；此外，陕煤股份IPO上周过会，本周将发行8家新股。需求端的突然放量恰恰遇上银行体系的资金回笼，短期供求失血严重制约了做多动能。上周沪市的量能区间已由8月的800-1000亿快速回落到500-600亿，资金匮乏在盘面上已经充分体现。当前资金面的不断收紧使得市场亦缺乏反弹做多的资金支撑，同时也挫伤了市场多头的信心，从而致使市场人气涣散，悲观情绪也随之蔓延。

四、从基本面看，经济下行风险依然存在。1.8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点。市场人士分析指出，此数据实质上名升实降，经济面临着继续下行的风险。2005-2010年期间8月份制造业PMI数据都会比7月份有所上调，除了2008年之外其他年份8月份比7月份上涨幅度均超过今年。

五、希腊意大利债情突现变数 欧债危机又将“病发”。多种迹象都指向欧债危机再度“病发”。希腊和IMF的援助评估谈判上周临时中断，该国与芬兰围绕贷款担保的争论也悬而未决；意大利则因为在财政紧缩问题上出尔反尔，面临来自欧洲央行等各方的压力和指责；与此同时，欧洲银行业则深陷流动性吃紧的困境。

板块方面

上海本地股活跃，上柴股份上涨5.35%，永生投资涨4.54%。在国务院国资委强力推动央企整合的背景下,地方国资委下属企业的整合工作也如火如荼地进行着通过资本市场整合地方国资企业。2011年,上海市国资的证券化率目标是达到35%左右,涉及上市资产167亿元。"十二五"期间目标为:上海经营性国资的资产证券化率达到40%,其中90%以上的产业集团经营性资产要实现上市。市场普遍认为下半年整合力度将加快，上海本地股也因此活跃度提升，

超导材料股活跃，永鼎股份涨0.55%，特变电工上涨2.3%。《新材料产业“十二五”发展规划》将于本周正式发布。作为新材料产业主攻方向之一的超导材料即将迎来新的发展机遇。据有关机构预测，超导市场有着千亿级的潜在规模，超导材料占比30%-40%。现在国内超导材料主要依赖美日进口，超导材料占超导产品成本的50%左右。因此，超导材料的国产化将成为国内超导行业发展的焦点。

航空股早盘走好。板块个股多数上扬，海南航空涨3.46%。消息称，继8月1日国内多家航空公司宣布上调燃油附加费。9月5日，山东航空济南至上海航线的燃油附加费率先下调10元。随着航油出厂价的回落，国航、东航、川航等航空公司也相继宣布下调燃油附加费，800公里以上航线每位旅客收取标准由150元下调至140元，800公里以内航线保持80元不变。

业内人士认为，月初航空煤油出厂价下调如期而至，预计将给航空公司节约亿元成本。三季度油价或仍将维持弱势局面，加之今年1至7月国内多航线机票销售保持高增长态势，预计国内航线将保持高景气，三季度航空业盈利将超市场预期。

机构研判

国诚投资（微博) 认为，从上周到今天为止，市场空方能量的消耗也算充分，多方缓息抵抗的动力应该逐步有所表现，下跌趋缓中，反复挣扎的蓄势酝酿将会展开。从前期在2500点之上市场曾经有资金多次护盘，但是这次下穿2500点资金收手，任由空方撒野，在接近低点2437点的附近区域，机构主力资金从自身的利益考虑，应该会有所动作。因此，后期大盘有可能在抵抗式下探的过程中，迎来逐步的企稳。从操作上看，整体上保持观望，局部对行业景气支撑和业绩支撑的优质品种，可以逢低关注。

金证顾问（微博) 认为，权重股的护盘在一定程度上缓解了股指的下跌，但暂时其并不具备拉抬股指摆脱弱势的条件，预期股指仍将维持弱势。而从两市股指表现来看，深成指明显弱于沪指，这主要是前期的强势股纷纷补跌，中小盘个股跌幅靠前，从而拖累深成指走弱。此外，从沪深两市股指运行节奏来看，沪指已经逼近2010年低点，但深成指离2010年低点仍有较大的距离，鉴于两市股指运行节奏的不同步，因而后续需防范深市风险加快释放。短线而言，预期午后两市将维持震荡整理格局，板块方面可适当关注化工和消费板块。