北京首证分析报告（0923）

股票王

两市放量长阴 筑底仍未结束






　　【今日市况】

　　周四两市大盘受隔夜欧美股市下跌影响，整体呈现低开后逐级震荡下行的格局，午后在权重股得拖累下股指加速下行，昨日的反弹成果被吞噬殆尽。截至收盘，两市大盘双双收中阴线，板块处于全部下跌状态，其中医疗器械、船舶制造、环保、水泥、煤炭、有色、金融、石油、钢铁、地产等板块领跌，下跌幅度均在3%以上。沪指报收于2443.06点，下跌69.9点，跌幅2.78%，成交748.9亿，深成指报收10660.5点，下跌331.39点，跌幅3.01%，成交633.8亿，两市合计成交1382.7亿，与上一交易日量能有所萎缩。

　　【周边市场】

　　美股大跌，恒指放量暴跌，原油下跌1.2%，黄金下跌0.1% 道琼斯工业平均指数下跌了283.82点，至11124.84点，跌幅为2.49%；纳斯达克综合指数下跌了52.05点，至2538.19点，跌幅为2.01%；标准普尔500指数下跌了35.33点，至1166.76点，跌幅为2.94%。 周四恒指大幅低开后持续走低，一度跌近千点。截至收盘，恒指报17911.95点，暴跌912.22点，跌幅达4.85%，创逾两年新低。国企指数报9211.51点，跌611.16点；红筹指数报3350.00点，跌202.28点，跌幅为5.69%。大市交易829.81亿港元，成交明显放大。 纽约原油期货价格周三收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)11月份交割的轻质原油期货价格下跌1美元，报收于每桶85.92美元，跌幅为1.2%。 纽约黄金期货价格周三收盘小幅下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌1美元，报收于每盎司1808.10美元，跌幅为0.1%。

　　【后市研判】

　　周四两市大盘受隔夜欧美股市下跌影响，整体呈现低开后逐级震荡下行的格局，午后在权重股得拖累下股指加速下行，昨日的反弹成果被吞噬殆尽。截至收盘，两市板块处于全部下跌状态，其中医疗器械、船舶制造、环保、水泥、煤炭、有色、金融、石油、钢铁、地产等板块领跌，下跌幅度均在3%以上。沪指报收于2443.06点，下跌69.9点，跌幅2.78%，成交748.9亿，深成指报收10660.5点，下跌331.39点，跌幅3.01%，成交633.8亿，两市合计成交1382.7亿，与上一交易日量能有所萎缩。

　　当前通胀压力居高、宏观经济处于阴霾，这使得各行业的发展增速已现放缓迹象。医药板块近期则表现出了极好的抗跌性，部分个股股价甚至还创出历史新高。从基本面来看，上半年医药行业销售收入保持高速增长。国家统计局公布的数据显示，1—6月医药制造业销售收入同比增长30.03%，达到6563.31亿元；累计利润总额达656.68亿元，同比增长21.67%。而从市盈率来看，医药板块已进入27倍市盈率的区间。而医药股历史上的平均市盈率是45倍左右，最高曾经达到80倍，最低为18倍。由此，医药板块已经处于历史市盈率平均水平之下，也具备了较为安全的投资边际。此外，目前的医药板块利空也相对出尽。我们预计该板块未来存在一定的交易向机会，因此建议投资者对该板块给予适当关注。

　　从消息面来看，1、美国联邦储备委员会周三表示，将维持0-0.25%息率不变，并宣布采取扭曲操作，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债，以压低长期利率刺激经济增长。这一声明与市场预期基本相符，这是美联储在不到三年时间里推出的第三个国债购买计划。2、据财政部网站消息，财政部、国家税务总局今天发布《关于地方政府债券利息所得免征所得税问题的通知》，通知要求，对各地对企业和个人取得的2009年、2010年和2011年发行的地方政府债券利息所得，免征企业所得税和个人所得税。3、9月以来，存款加速流出银行体系。前15日，工行、农行、中行、建行四大国有商业银行存款较8月末减少4200亿元左右，出现罕见天量负增长。存款缺口严重影响贷款，同期四大银行贷款增量仅870亿元左右。银行资金面面临前所未有的考验。

　　从技术上看， 大盘指数大跌收盘，日线收长阴线，日线再度失守2500点。30和60分钟分时图走势较差，日线技术指标趋于空头，技术上看，大盘周五有继续调整的可能，不排除沪指再创新低的可能。

　　整体来看，对今日市场影响较大的因素主要来源于外围方面，美联储议息会议宣布卖短债换长债计划后，美股不涨反跌，且跌幅较大，表明投资者对这一政策能对美国经济产生的正面影响持怀疑态度，这种情绪也间接传导至了A股市场。短线来看，在国内因素不明朗、外围市场不确定性的背景下，A股市场弱势格局难以根本扭转，中国水电等大盘股的发行将加剧二级市场市场资金面紧张，如果没有其他利多因素对冲，预计后市大盘将因为资金面压力而使重心继续下移。操作上，稳健投资者建议保持低仓位，多看少动，激进投资者可适当关注局部强势热点个股机会。