恒富内参 0930

小小90后

恒富内参 0930

节前指标股维稳 明日或有小反弹

   隔夜美股大幅下跌，A股今早低开后低走，此后金融、煤炭股躁动，推升股指回升，深成指回补缺口翻红，沪指力度较弱，未能补缺。午后，金融、地产、煤炭再度拉抬股指，无奈空方伺机劫杀，沪指只能眺望缺口再次滑落，收盘再创1年来新低。截止收盘，沪指报2365.34点，跌26.72点，跌幅1.12%，成交570.2亿元；深成指报10287.9点，跌82.03点，跌幅0.79%，成交482.4亿元。
   板块个股上，受大盘低迷影响，除石油、焦炭外，其余板块皆墨，其中陶瓷、纺织、化纤、塑料、酒店旅游、黄金等板块跌幅居前。在沪深两市弱势格局下，两市无一个股涨停，。除了ST板块以外，两市中近35家股票跌停，说明市道疲弱到了极点。
   股指期货方面，周四，受外围市场大跌影响，国内期指跳空低开，反弹回补缺口之后再度下挫并刷新新低，午后期指维持窄幅震荡。截至收盘，IF1110报2606.8点，下跌6.4点，跌幅0.24%。
   后市走势上，今日大盘低开震荡小幅走低，沪指收出小阴线。技术上看，上证指数历史上两个重要的低点998点与1664点的连线，技术上具有很强的支撑，但现在岌岌可危，今日沪指2358点接近该线的下端，市场面临严重考验。而此长期支撑线一旦跌穿，股指做底时间将有望延长，其空间也会加大。近两个交易日个股出现大面积的下跌，对市场人气造成挫伤，短期内未见管理层有呵护股市的意愿。在中国水电、中交股份、陕煤股份IPO过后，是否还有其他的大盘股IPO还未可知，市场情绪也似乎要降到谷底，而往往最后一跌对于市场也会有较大的杀伤力。前期诸多牛股出现断崖式下跌说明A股市场走势其实与外围市场的冲击没太大关系。当前A股市场下跌很可能是自身的压力所致。因为宏观经济缺乏产业龙头的亮点，作为宏观经济晴雨表的证券市场自然难有清晰的涨升主线。而缺乏涨升主流热点的A股市场，又怎么能够活跃呢？A股市场的资金面压力仍然存在。国庆前后的扩容节奏不见放缓，媒体的相关报道也显示出城商行急迫需要IPO以补充资本金，如此信息为A股市场资金面蒙上阴影。因此，节前大盘想改变颓势的概率不大。明日是节前最后一天，不排除管理层继续推高中国石油等指标股护盘，股指在维稳的要求下小幅上涨可期，但股指短期难以扭转下降趋势，节后仍将维持弱势震荡格局。操作上，建议投资者保持谨慎心态，仓重的投资者可适当减仓。

防御性为主，关注低估值蓝筹

    操作建议：周四，A股指数跌幅不大，但个股风险却集中释放，沪指最低2358点，两市跌停个股接近50家，跌幅5%以上家数500家左右，人心涣散，信心接近崩溃。从历史经验来看，市场下跌已进入最后一个阶段，预计明日市场小幅反弹，股指有望上探2400点。操作上，投资者可耐心等待底部扭转，3成仓位把握主动权，节后再寻机进行操作。
    操作策略上，近期银行、地产低估值大盘蓝筹股逆市上，具备中长线防御价值，可重点配置。对于涨幅较大，估值偏高的低市值题材股尽量回避，从安全的角度在二三线蓝筹板块中寻找估值相对偏低的品种，逢低吸纳。

钢铁:钢价下行拖累钢铁股走弱

    国内钢价:本周钢价大幅下跌。九月旺季预期落空几成定局,终端销售不畅导致市场库存继续上升,出货压力增大使得商家心理变得脆弱。本周外围市场恐慌再现,国内股市、期货、电子盘的大幅下挫使得本已脆弱的现货市场信心再受打击,商家纷纷杀跌出货。近期货币政策继续收紧,需求在短期内快速回升的难度较高,钢价走势不容乐观;
    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存35.677万吨,较上周下降0.208万吨,热轧库存160.386万吨,较上周上升2.568万吨。需求持续低迷以及金融市场动荡导致市场悲观情绪弥漫,虽然商家已主动杀价抛售库存,但全国整体库存水平仍然继续上升,库存压力并未减弱;
国际钢价:本周国际钢价总体平稳,韩国市场出现回调。受全球经济低迷、外需持续不振影响,韩国钢材出口量出现环比下降,同时国内市场需求清淡,当地市场预期偏于悲观,价格弱势下滑;美国方面,当地板材价格上涨势头放缓,主要由于经济低迷导致需求复苏缓慢以及库存的上升;
    原材料:本周国内矿价明显回落,河北地区66%铁精粉现货价格为1425元/吨,较上周下跌50元/吨,天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1325元/吨,较上周下跌20元/吨。进口矿方面,海外矿主流报价为187美元/吨,较上周下跌1.32%。本周钢价大幅下跌,钢厂采购意愿不强导致市场成交清淡,矿山普遍主动降价促销。但不少贸易商考虑到钢厂冬储计划,期待后期需求会有所起色,故采取观望态度以待市场企稳。

分析：
    本周国内钢价加速下跌,建材跌幅较大,冷轧相对坚挺。欧债危机步步惊心,美国、法国三大银行及意大利评级遭调降,大宗商品普遍大跌。央行连续十周净投放,难缓资金紧张局面,银行承兑汇票贴现率大幅飙升,融资成本进一步上升。9月上旬全国粗钢日产量196.4万吨,旬环比增加3.1%。订单不足,近期停产检修的钢厂增加,但供应压力有增无减。近期由于资金紧张,全国多地出现房地产开发商“失踪”或停工现象,建筑工地对钢贸商拖欠工程款的现象明显增加,对市场需求进一步形成不利影响。保障房开工率大幅提升,中央和地方强力支持保障房资金投入,利好钢市。国际不确定性因素增大,国内资金面趋紧,下游需求仍未启动,钢价出现阶段性补跌,预计短期内钢价将维持弱势运行态势。建议重点关注资源型、低估值和对资本市场有诉求的公司。由于钢铁行业下半年盈利不乐观,并且保障房退出后需求不济,旺季需求迟迟未能启动,因此我们建议对钢铁行业保持谨慎。



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行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名是：煤炭石油、银行、券商，其金额分别为：5.52、4.67、1.10（亿元）；资金主动性流出的前三名是：化工化纤、机械、有色金属，其金额分别为：14.77、8.66、7.72（亿元）。


煤炭石油板块：1-7 月全国原煤产量21.21 亿吨，同比增长13.5%。其中，7 月份当月产量3.16 亿吨，同比增长12.3%。从原煤产量来看，原煤产量逐年提高，且月度产量也有不断增长趋势，目前煤炭景气度依然较高。

中煤集团在山西的所有井工矿以及朔州地区全部井工矿停产整顿，这影响了动力煤供给，大秦线检修、冬季储煤以及电厂储煤推高煤炭价格。未来一段时间煤炭供给增加有限。

四季度建议关注：1、流动性充裕上涨时带来的集体性机会。2、优质低估值公司的长期投资机会。3、资产重组等煤炭基本面变化带来的投资机会。

从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示：西山煤电（000983）、开滦股份（600997），1、3日资金净流入量较大，近期大户单连续净流入，可适当关注。



1、河北钢铁（000709）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    国内钢铁龙头企业宝钢13日，公布10月份主流产品出厂价格政策，其中对热轧普遍上调60元/吨，冷轧上调50—100元/吨。这是今年8月以来，宝钢连续第二次上调钢价。一般而言，“金九银十”是钢材的消费旺季，主要钢厂在这两个月的接单情况会好转。但迄今为止，今年的“金九”特征表现得并不明显。作为一个资金密集型行业，融资成本高企对钢材终端需求和中间需求的释放，均形成了一定的抑制作用。
    今年以来，汽车、机械等制造行业景气度不断下滑，导致钢厂下游需求低迷，对此，宝钢股份的相关产品自4月份开始下调出厂价，进入8月后，钢厂主要下游行业汽车产销景气度逐渐恢复。中汽协发布的产销数据显示，8月，汽车产销形势较上月有所好转，环比和同比均呈现正增长。
2、投资亮点
    公司内部整合见成效。钢铁主业资产整体上市稳步推进,邯宝公司资产注入已获证监会有条件通过。邯宝公司盈利能力较强，增发完成后,邯宝公司将成为公司新的利润增长点。此外，2010年12月，河北国资委同意公司于2011年1月1日起托管宣钢和舞钢的股权,为公司后续收购这些股权做好了准备。
    行业内数一数二。以钢材量计算仅略低于宝钢股份，在上市钢企中排第二；但如以集团论，河北钢铁集团10年全年钢材产量5019万吨，为全国第一大钢企。公司拥有数量庞大的铁矿石资源储备，已获批的铁矿石资源储备超过44亿吨，以及承德钒钛拥有优质的钒铁资源。十二五”末规划资源掌控量有望达到66亿吨，其中，国内新增14亿吨，国外新增8亿吨；集团矿业公司预计至2015年铁精粉产量达到3,000万吨，届时集团整个集团矿石自给率20%多。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：该股近期机构单、大户单蜂拥而至，随后股价震荡回落，但最近2个交易日机构单、大户单持续流入，主力做盘迹象明显。随着河北钢铁集团资产注入预期增强，后市面临上涨机会。
三、恒富技术解读

上图分析显示，3、5日主力力道周期翻红，显示主力控盘迹象明显，9月29日的成交力道区间表明，机构单、大户买入量明显大于卖出量，走势明显抗跌。走势上看，该股下轨支撑3.60元附近，中轨压力在4元左右，具备一定的上涨空间，可密切关注。
四、风险提示及投资建议
公司盈利能力与行业周期有较强的相关性等风险。
2011年公司继续将以“深化整合、精细管理、科技创新”为目标,提升整合效益、管理效益、品质效益,全面提升公司盈利能力。预计公司2011-2013年EPS分别为0.23元、0.34元、0.37元，维持对该股“谨慎推荐”投资评级。
关注区间：3.60—3.70元 止损价3.55元

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