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[机构传真] 光大证券分析报告(1017)

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发表于 2011-10-16 09:18:22 | 只看该作者 回帖奖励 |正序浏览 |阅读模式
 光大证券:当前只是反弹行情
  本周股指触底后反弹,股指触及下降通道下沿、沪指到达2319点的关键支撑位、汇金增持四大行、中小企业迎来结构性放松、外围市场走强等因素是促成反弹的主要原因,反弹过程中券商、传媒、创业板等热点表现突出。
  从技术上看,沪指仍未有效突破下降通道,继续受压于30日均线,但在反弹过程中成交量一度快速放大,使得本次反弹的延续性有所增加。
  从公布的宏观数据来看,由于猪肉价格继续强势,对CPI的拉动达到1.24个百分点,使得CPI继续维持同比6.1%的高位运行,环比小幅回落,基本符合市场预期。另外,9月份进出口总值同比增长21.7%,低于市场预期。在中国对美贸易顺差创新高的情况下,人民币对美元升值的步伐或还会加速,不利于出口和中游企业开工率数据的好转。虽然在保障房建设的拉动下PMI有所回稳,但随着房价的回落和新开工面积的下降,保障房建设难以完全对冲出口增速下滑对国内经济产生的负面作用。考虑到CPI仍在高位运行,为防止出现2010年货币政策过早放松导致CPI快速反弹的情况重现,我们认为货币政策还难以出现显著放松,而对于中小企业的定向放松,虽有利于修复此前市场过度恐慌的情绪,但难以催生大波段行情。
  另外,我们也注意到部分准备上市公司的进程减速预期提升,这有利于缓解前期过快的扩容压力导致的市场压力,但新华人寿、新三板的扩容预期依然不小,短期内尚难完全修复投资者心态。
  我们认为,扩容压力的减缓预期、中小企业的政策优惠、汇金增持四大行等因素,有利于股指形成共振,但考虑到政策放松的程度较为有限,我们更倾向于本轮行情为缓和恐慌情绪下的反弹行情,投资者可以把握反弹过程中的传媒、新材料、三季度业绩超预期个股的结构性机会。
  下周趋势 看平
  中线趋势 看平
  下周区间 2400-2600点
  下周热点 传媒板块,新材料概念
  下周焦点 三季报业绩
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