玖福投资内参 1109

小小90后

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这几天的震荡行情着实让人难以把握。周二再度走出调整行情，这已经是连续第四个交易日震荡了。周二继续围绕前收盘上下拉锯，盘中一度快速拉升后又小幅跳水，下午震荡走低，收盘下跌5.96点，收在2503.84点，全天仍在2500点之上做调整。深成指相对偏弱，下跌50.56点，跌幅0.48%；创业板下跌1.87%，明显大于主板。
应该说连续四个交易日的调整，大盘表现得相当顽强，上证指数居然还站在2500点之上，相较重要的支撑位60日均线还有一定的距离。而目前这个位置的调整，对于缓解重阻力位2600点的压力，消化前期众多的套牢盘和获利盘筹码，具有非常重要的意义。
周二有一条不太引人注意的消息，却具有重要的意义。央行8日发行人民币100亿元1年期央票参考收益率报3.5733%水平，较上周下降1.07个基点。这是1年期央票利率在连续11周以来的首度下调。如果说此前三年央票发行利率下降是一个领先性的指标，一年央票收益率再降可以说是一个确认性的指标，因为一年央票更多被视作基准性的市场利率，这对判断货币政策走向有更重要的参照意义。
由此，1年期央票利率的意外下调进一步印证了市场有关货币政策逐步松动的预期。中信证券最新的研究报告则认为，春节前中国央行下调存款准备金率、至少向部分中小型机构定向下调的可能性非常大。
近期国债指数和企债指数持续走高，尤其是企债指数升势强劲，从一个侧面印证了货币政策正在逐步走向放松。
据悉，本周公开市场到期资金量1090亿元，较上周增加20亿元。央行上周通过公开市场净投放资金960亿元，扭转了此前连续三周的净回笼局面。该投放量也创下今年9月中旬以来最大单周净投放规模。中信证券研报还指出，上周央行继续停发三年期央票，基本可认为从去年4月开始的该品种本轮发行已告一段落，短期内重启可能性非常小；而央行暂停短期限正回购超出市场预期，如果本周仍无正回购，则进一步印证“政策正在放松”这一结论，市场流动性也将进一步宽松，回购利率仍有下降空间。
那么，货币政策是否真的放松，关键还是要看通胀的水平。
国家统计局将于周三公布10月份居民消费价格指数(CPI)和固定资产投资等主要经济数据。据路透调查显示,中国国内通胀在第三季出现拐点后，10月料继续回落，当月CPI同比涨幅降至5.5%，环比涨幅则大降至0.1%。从基本面的情况来看，目前，大蒜、生姜、白菜等去年爆炒的多宗农产品价格都出现大逆转，原来价格直线上涨的猪肉也一路看跌，有券商预计10月CPI食品价格环比将下跌0.4%，有望成为6月份以来的首次下跌，加上翘尾因素减弱，使得投资者对明日公布的10月份CPI数据充满期待，预计同比涨幅在5.5%左右。尽管10月经济数据可能较差，与PMI指数反映的情况一致，但正是为了提振经济，政策需要有所放松，如果CPI涨幅确实出现大幅回落，通胀压力缓和为央行的后续操作提供了空间。
从短线看，连续四个交易日的调整后，大盘有望短期在60日均线附近获得支撑，从而掀起新一轮上涨。故近日的回落可视为一个低吸的良机，而前期底部放量拉升后率先调整的个股有望再度回升。