世基投资分析报告（1117）

小小90后

坚定信心 只要不胡乱追高疯涨股               余峻威






　　沪深股市全天呈现单边下挫态势。早间大盘低开，空方大行其道，传媒娱乐、保险走势疲弱。沪指持续走低，先后失守5日、10日均线。地产板块盘中杀跌，拖累股指，2500点整数关口告破。午后，大盘跌势不止，连续击穿20日及60日均线。市场出现抛盘恐慌，成交量较昨日明显放大。盘面上，两市各板块全线飘绿，且跌幅全部超过1%。保险、煤炭板块遭受重挫，水泥、环保、传媒、有色板块大幅下跌；电力、券商板块表现不佳。个股跌多涨少，近百余只个股飘红。

　　货币政策转向紧缩，已超过两年时间，实体经济的资金链过分紧张等负面效果已经开始形成，相关板块已经进行了较大的调整。目前来看，未来政策至少不会进一步收紧，不再会对市场形成一个负面因素。从估值上来看，A股市场当前的整体市盈率水平相当于2008年1664点的水平，而整体市净率依然高于2008年，极端情况下，假设整体PB全部回归到2008年最低点，则上证指数至多有20%的跌幅。2500点，行情还没有开始，怎么会是结束？投资者需要坚定信心，只要不胡乱追高疯涨股。

　　未来重点关注的投资机会仍应该是个别企业盈利的超预期。另外，PPI和企业利润的回落将可能会在四季度乃至明年一季度持续，所以在流动性预期和企业盈利现实中，整体市场仍可能会有不断的反复。在不断的反复中，能保持盈利超预期稳定增长的企业，无论属于周期类或非周期类行业，将是需要寻找的真正成长性公司。







股指急挫不排除有主力诱空之嫌                    罗燕苹







　　欧债危机依然困扰国际金融市场，市场担心欧债危机或将蔓延至欧洲经济的核心区，法国和西班牙债券收益率再创欧元问世以来新高，市场担忧欧债或蔓延到法国和西班牙，倘若如此全球金融系统将承受巨大的灾难性风险。国内方面，IMF报告显示中国的金融体系总体强健但却面临着不断累积的风险，同时外资投行近期联手减持中国股票以及上市公司股东减持暴增也在一定程度上打击了国内投资者的信心。受上述复杂因素的综合影响，今日市场呈现低开低走破位大跌的趋势，沪综指盘中相继失守5、10、60日线。IMF警示中国银行业地产信贷风险的消息是刺激早盘低开回调的主要原因，沪综指低开低走破位回调10、5日线失守2500整数关轻松告破，蓝筹股整体大跌拖累指数破位下行。上海证券交易所副总经理徐明表示A股国际板目前已经“基本准备就绪”并“随时可能推出”，国际板传言刺激午后指数深度回调，沪综指关键支撑位60日线失守。最终两市双双收出长阴线，成家量同比放大。

　　盘面看，今日两市呈现蓝筹与题材普跌的格局，市场人气低迷。蓝筹方面，石油、煤炭、金融、电力、水泥、有色等周期性板块明显拖累指数，这也是今日指数暴跌的元凶。题材方面，前期强势的传媒、环保、水利、创业板等题材今日纷纷暴跌，这给市场人气构成了较大的打击，国际板等局部题材的活跃对稳定多头信心也是于事无补。今日暴跌市场人气低迷，市场恐慌情绪蔓延，赚钱效应难现，这将继续给指数施压。

　　技术上看，放量长阴线已将支撑的颈线击穿，60日线支撑失守。虽然昨日已预计后市大盘震荡会加剧，并因此建议对获利个股进行短线了结，但大盘跌幅仍出乎预料。目前我们分析认为，在毫无重大实质利空影响之下，股指急挫不排除有主力诱空之嫌，如果后两个交易日能挽回跌势，大盘向上趋势仍将不变。