科德投资分析报告（1208）

股票王

苏海彦科德投资：区别对待行业变化



加入日期：2011-12-7 17:13:13  






　　周三沪深两市继续小幅震荡报收，上证综指成交量仅四百亿左右，为近期地量。盘中表现较好的板块包括生物和互联网两大概念。缺乏成交量的支撑权重股表现相对平淡，金融股微涨，地产股则几近平盘。近期处于政策真空，多空双方都相对谨慎，重点关注概念股的机会。

　　消息面上，重点关注以下几条：

　　1。经济数据将于周五公布，CPI回落预计有利于宏观政策的灵活性；

　　2. 欧盟峰会将于九号召开，届时欧债危机的解决进程将会影响全球市场，如果有新方案出台将短期利好大宗商品相关行业；

　　3. 中国能源网统计，今年1~10月，进口天然气约合250亿立方米，同比增长86.5%。其中，10月份进口31亿立方米，增长约1倍。天然气采掘行业投资机会值得挖掘。

　　市场近期成交量一缩再缩，指数在5日均线下连续收出十字星，这体现了谨慎观望的情绪占据主导。造成多空都比较谨慎的原因是中央经济工作会议迟迟未召开，市场对于政策面的理解不清晰。另外，从技术面来看，短期均线未能修复也在上方形成了一定的压力，市场是否创新低是造成多空双方分歧的因素，但从投资的角度来说为几个点的差额徘徊不值得。经济回落但是通胀缓解势必会使得货币政策骈弃紧缩的套路，而行业方面也会产生比较大的方面，也就是说现在看起来估值低的个股也可能隐含业绩不佳的风险，而一些行业现在看起来估值可能有点高但是还是会受到资金欢迎。从这个角度来说，一些传统的周期性行业，例如钢铁和部分有色金属，未来业绩有一定风险，反弹还是高抛的机会。反之，银行、地产和天然气、科技等行业个股现在看起来有一定风险，但未来可能受益于政策的变化。总之，与其揣度指数是否会创新低，不如区别对待手中的个股。


黎辉红科德投资：下调存准率预期增强



加入日期：2011-12-7 17:17:23  




　　周一沪深两市平稳开盘，券商、保险、汽车、煤炭、石化等蓝筹走强，推动大盘震荡上涨，通信、军工、云计算等板块个股相继活跃，但市场观望氛围依旧浓厚，后续买盘跟进不足，导致大盘乏支撑冲高回落，股指再度翻绿，午后地产、银行企稳回升，热点有所逐渐扩散，大盘止跌反弹，截止收盘沪指报收于2332.73点。

　　一方面，中期转机已经来临，第一，通胀回落加快，短期资本流出加快，经济下行风险增大，宏观调控开始完全进入保增长阶段，存款准备金率下调标志着货币政策步入宽松周期，而财政政策未来将更加趋于积极；同时随着保障房建设和水利建设加快，铁路基建项目复工，民营经济焕发活力，经济转型积极效果开始逐渐显现；未来经济增速见底回升为期不远了，而大盘向好运行基础越来越牢固了。第二，证监会推出一系列的改革措施，推进新股发行制度市场化，解决新股高市盈率发行；完善公司发债融资制度；开始逐步建立融资与分红挂钩制度，解决市场过度融资问题；红利税收政策合理化；完善创业板退市制度；随着股市深层次矛盾逐渐开始解决，市场生态环境将逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。另一方面，短期悲观情绪较为浓厚，欧债危机，国内经济下滑预期加剧，年底资金结算回笼，导致短期市场处于迷茫忧虑中，资金入市和持股意愿有所减弱。鉴于上述情形，虽然短期内市场仍会受到欧债危机、经济下滑、资金回笼等负面因素干扰，但市场投资价值已相当明显，调整空间有限，但随着货币宽松基调基本确立，经济数据将陆续披露和中央经济工作会议即将召开，通胀快速下行将进一步得到验证和政策放松路径将逐步明朗，市场中期向好基础已成。同时中央银行外汇占款8年首度下降，热钱流出加快进一步预示着下调存款准备金率的必要性，未来伴随流动性逐渐由紧张向充裕过渡，市场估值将水涨船高，建议投资者莫被短期的悲观情绪干扰，乐观等待股市春天的到来。短期关注触发因素：1、中央经济工作会议，政策路径明朗化；2、月底存款准备金率是否再下调。

　　1。上海证券报报道，央行网站日前公布的数据显示，今年10月中央银行外汇占款余额为232960亿元，较9月底净减少893亿元。这是自2003年12月份以来，中央银行外汇占款余额首次出现净减少。这也意味着10月份中央银行通过外汇占款渠道投放的货币净减少893亿元。

　　2。上海证券报报道，证监会、银监会日前召开会议，认真传达和学习贯彻党的十七届六中全会精神。证监会有关负责人强调，要充分发挥资本市场对文化发展繁荣的支持服务功能。要加强统筹协调，积极创造条件，支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司进行并购重组，稳步扩大文化企业债券市场融资水平，推动完善经营性文化单位转企改制的配套制度，促进文化企业和文化产业充分利用资本市场做大做强，为社会主义文化大发展大繁荣提供强大的动力支持。银监会负责人表示，银监会系统将不断加强和改进对文化产业的金融服务。根据六中全会精神，继续贯彻落实好国务院相关文件精神，积极引导银行业金融机构不断推进适应文化产业大发展大繁荣的信贷管理制度创新，推动适应文化产业特点的金融产品创新，为文化产业做强、做大作出应有贡献。

　　3。新华社北京12月5日电，经中央军委批准，全军装备工作会议5日在北京召开。会议全面总结“十一五”装备工作，研究部署“十二五”建设任务，强调要坚决贯彻胡主席主题主线重大战略思想，在新的起点上开创我军武器装备建设新局面。

　　4。上海证券报报道，昨日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山表示，“十二五”期间我国将扩大可再生能源的比重，全面提升产业能力，特别是加大风电、太阳能的开发力度，构造一个以核电为基础，以水电为调节，以风电、太阳能等新能源为电量主体来源的智能化电力系统。

　　5。上海证券报报道，中国电信云计算数据中心(IDC)项目日前正式落户呼和浩特市，总投资估算120亿元。据悉，IDC是云计算的支柱性产业之一，随着中国电信呼和浩特IDC项目的公布，未来三到五年，三大运营商IDC投资级别都将维持在百亿元以上。与此同时，中国移动“大云”计划关键技术启动标准立项，业界预计今年底或明年初，运营商云计算战略布局将正式进入实施高峰。

　　6。上海证券报报道，记者日前获悉，《纺织工业“十二五”规划》经工信部审核完毕，将择机公布。据了解，“十二五”期间，我国纺织工业将在关键技术创新、先进技术产业化运用、自主品牌建设、可持续发展、产业园区规划、产业布局调整、多层次人才体系建设以及企业兼并重组等八方面突破，推动我国纺织工业转型升级。

　　第一，欧洲债务危机反复，欧盟内部对进一步出台救市措施出现分歧，国际资本市场投资者情绪剧烈波动，导致短期国际资本市场再陷动荡，但随着欧盟内部分歧逐渐通过协商消除，建立财政纪律约束机制，相关债务国有序推进财政改革，国际资本市场将随着时间的推移将逐渐趋稳。第二，通过系列的政策组合拳，农产品供应平衡和价格回落，通胀有效见顶回落。第三，随着经济下行风险增大，宏观调控重点转入保增长阶段，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，逐步向实体经济注入流动性，同时积极财政政策实施空间进一步拓展。第四，继续实施淘汰落后产能和节能减排，落实各项房地产调控政策，加快保障性住房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济软着陆和紧缩政策转向，资本市场制度逐渐完善，为大盘中长期走好打下了坚实的基础。