太平洋证券分析报告（1219）

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　太平洋证券：底部并未探明

　　短期反弹有望延续，但市场底部并未探明。本轮大盘基本沿五日均线震荡下跌，以往偏离程度并不大。但当前点位与5日均线所指的点位尚有一定空间，因此下周股指重心必然会有一个向均线回归、修复均线的过程。由此，我们判断下周市场仍具备反弹动力。但是，本周五的反弹仅属于技术上的反抽，虽然周末坊间利好传闻颇多，但下周若无实质性利好出台，反弹高度不容乐观，市场真正的底部仍需耐心等待。

　　市场情绪极度悲观成为本周市场杀跌的重要原因。从海外市场来看，虽然美国公布的经济数据大多利好，但受到IMF对欧洲主权债务危机发出警告的影响，市场情绪低迷，意大利财政部售出的5年期国债，本周收益率飙升至6.47%，创欧元时代新高。国内方面，从央行公布的11月金融数据看，M1、M2增速均环比回落，新增信贷规模较10月减少246亿元。M1、M2的“负剪刀差”较上月扩大，表明企业经营活力继续萎靡，热钱流出加剧银行存贷比压力。同时，统计数据显示，11月我国实际使用外资金额87.57亿美元，同比下降9.76%，这是自2009年8月份以来首次出现同比负增长。为对冲外汇占款下降，央行再度降准的概率加大。而就市场而言，重庆啤酒的“蝴蝶”效应撼动了高估值概念股在市场中的地位，悲观情绪使市场非理性加剧。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间 2200-2300

　　下周热点

　　下周焦点海外市场