热门板块深度透析 食品饮料股仍有上行空间

天机007

板块名称	市场表现	调研结论	行业评级	个股亮点
食品饮料	估值偏低对板块构成支撑作用，行业后期经过整固后，仍有上行空间。	从房地产周期处于下行阶段的角度来说，未来3-5年市场的主基调是弱周期的防御性品种能够获得更多相对收益，食品饮料板块无疑是一个选择；但消费类公司的意义并不仅仅在于防御，实际上具有品牌效应的消费龙头企业也是在长期获得超额收益的关键。 从消费升级的角度来说，居民收入的持续提高和城市化的进行是重要推动力，这将带来价格和量的双弹性，是最佳的投资机会。成本下降的主要受益者是大众消费品企业，由于其直接面向终端，销售价格具有粘性，而成本的下降则带来利润率的回升，这将带来阶段性的投资机会。	☆☆☆★	截止1月31日，古井贡酒销售收入约18亿元，一季度公司实现18亿元的销售收入将为全年实现50亿元目标打下坚实的基础。公司可能在淡季提价。调升公司2012年盈利预测至4.82元，对应2012年PE仅16.4倍，处于估值有吸引力的区间，开来资讯综合评级“增持”。
有色	估值偏低推动板块出现超预期的表现，后期行业有望出现持续上行。	受海外经济疲弱和国内投资转型带来的需求下滑，以及能源价格上行对成本端压力的影响，行业业绩增长整体受抑。行业景气底部运行中的资源整合机会或将成为平淡中的亮点。贵金属徘徊在货币政策的十字路口。在全球经济筑底的背景下，金价高位上行和其他资产低位下探的空间都将会逐渐缩小，黄金股相对投资价值受抑；但不排除欧美流动性失控使得全球经济陷入滞胀的可能，和由此推动金价加速上行带来的投资机会。	☆☆☆★	公务车国产化也被视作是东阳光铝的利好，因公司口焊箔定位中低端，客户主要是吉利、比亚迪等国产车厂商，国产车销量上升将扩展公司市场空间。开来资讯综合评级增持。
银行	估值偏低使得板块近期表现活跃，经过调整后，板块有反弹潜力。	银行的行业估值比较优势：按一致预期，银行业相对估值处于底部但未明显低估。但银行业净利增速前高后低以及非银行业盈利有下调压力，仍看好银行的投资机会	☆☆☆★	招商银行是较早认清行业格局和提出精细化管理的银行，已经开始向降低规模增长、盘活存量资产、提高单位风险资产收益率的道路发展，在保证盈利增长的前提下，降低资本消耗速度。在零售业务优势的基础上，开始重点发展小微金融业务，有望在未来的利率市场化竞争中抢占先机，开来资讯综合评级“增持”。

评级说明

☆★★★回避

☆☆★★中性

☆☆☆★增持

☆☆☆☆推荐