周五重点关注集合：十大板块业绩爆发（荐股）

天机007

　新材料：十二五规划发布 发展提速 关注业绩爆发点　　新材料规划
　　2012年2月22日，工信部正式发布了《新材料产业“十二五”发展规划》。
　　该发展规划继去年在哈尔滨举行的新材料国际展览会基本成型以来，已经备受产业界和资本市场的广泛关注。
　　重点领域十二五期间将着重支持特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料等方向。
　　相关公司
　　在上述重点支持领域中，我们建议着重关注包钢稀土(600111)、宁波韵升(600366)、东方锆业(002167)、安泰科技(000969)、厦门钨业(600549)、西部材料(002149)、贵研铂业(600459)、中环股份(002129)、秀强股份(300160)、云海金属(002182)、宝钛股份(600456)、烟台万华(600309)、先锋新材(300163)、碧水源(300070)、佛塑科技(000973)、康得新(002450)、南玻A、四方达(300179)、豫金刚石(300064)、黄河旋风(600172)、长海股份(300196)、金发科技(600143)、博云新材(002297)、烟台氨纶、综艺股份(600770)（600770）等。
　　重点工程
　　着重支持如下重大工程：稀土及稀有金属功能材料专项工程、碳纤维低成本化与高端创新示范工程、高强轻型合金材料专项工程、高性能钢铁材料专项工程、高性能膜材料专项工程、先进电池材料专项工程、新型节能环保建材示范应用专项工程、电子信息功能材料专项工程、生物医用材料专项工程、新材料创新能力建设专项工程等。其中，与新能源、环保、医疗、电子信息、节能减排等相关的新材料被着重支持。
　　重点建设基地
　　规划着重支持稀土功能材料、稀有金属材料、高品质特殊钢、新型轻合金材料、特种橡胶、工程塑料、高性能氟硅材料、特种玻璃、先进陶瓷以及高性能复合材料基地。
　　风险提示
　　1、新材料产业增长速度较快，但研发和产业化过程仍存在技术不成熟、人员匮乏、资金短缺等问题，企业利润可能受到影响。
　　2、目前新材料上市企业普遍估值比较高，市场流动性紧张期间，估值溢价将面临压力。
　　（广发证券(000776))

　　天然气：清洁发电的优先选择 中国发展条件成熟
　　基本结论：
　　天然气发电将随着中国能源结构的改变和环保标准严格而发生积极变化，其中天然气分布式发电将实现从无到有的爆发增长。
　　天时：中国天然气管网和LNG接收站建设能满足中国天然气不断增长的需求，同时国内非常规天然气（煤层气/页岩气等）的潜在储量巨大，供给端和需求端将形成良性共振，解决中国天然气供给不足的问题。
　　地利：燃气厂商和三大油公司签订的“照付不议”长期供货合同促使燃气厂商去需找天然气消化方式，天然气发电是最有潜力的需求。燃气厂商能同时赚取天然气销售利润和发电利润，积极性巨大。
　　人和：中国环保标准日趋严格，对空气中的粉尘/SO2/NOX要求将和欧美发达国家趋同，PM2.5标准纳入城市空气监控体系，天然气作为一种清洁能源将得到国家相关政策大力支持，据估算其补贴资金将低于对煤电脱硝脱硫补贴。
　　集中式和分布式天然气发电都将在“十二五”期间将迎来发展良机。
　　“十二五”期间，中国天然气集中式发电装机将从2800万KW增长到6000万KW，从2012年进入密集建设期，未来4年平均每年新增800万KW装机，需要400亿的建设投资。
　　根据发改委规划，在“十二五”期间将建成1000个分布式能源项目，至2020年将在全国规模以上城市推广使用分布式能源系统，装机容量达到5000万KW，十年将产生4000亿的市场。
　　部分地区燃气分销商投入建设天然气电厂积极性很高，4-5年可收回成本；经济发达地区环保要求高，电力集团出于圈地考虑也积极投入天然气发电项目；关键设备如燃气轮机多为国外厂商垄断，未来边际增量不高，关注能从事天然气分布式能源的设备商。
　　40万KW燃气电厂建设费为20亿元（大型电厂5000元/千瓦），20%为自有资金投入为4亿元，建成后电厂可以自负盈亏不用再投入；每立方米管输费0.3元，则燃气分销商每年可赚0.84亿元，5年左右收回电厂投入资金。
　　中国燃气轮机制造水平远落后于世界水平，目前重型燃气轮机和汽轮机被GE、西门子和三菱及其合营厂商垄断，且集中式发电设备市场增长潜力不大；分布式能源所需要的轻型/微型燃气轮机主要依赖进口，国内厂商项目经验少，期待“十二五”期间能够国产化。
　　我们推荐可能投资燃气电厂的燃气分销商，并关注关键设备供应商。
　　燃气分销商：领先科技(000669)，深圳能源(000027)，昆仑能源.燃气轮机：东方电气(600875)，上海电气.余热锅炉：杭锅股份(002534)，华光股份(600475)，海陆重工(002255)（002255）.风险因素：国家电网不支持分布式能源并网上网；政府对天然气分布式能源电价补贴不足。
　　（国金证券(600109))
　　传媒行业：政策驱动产业龙头整合发展
　　事项：
　　27日新闻出版总署官方网站出台《关于加快出版传媒(601999)集团改革发展的指导意见》评论：
　　出版传媒集团改革升级，推动产业跨跃式发展随着《文化体制改革十二五规划纲要》出台，文化产业政策热度持续升温，宣传部刘志军副部长当时表示将有14项配套政策出台。24日《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》出台，26日有公开媒体报道该政策，27日总署官方网站公布政策全文，我们在《近期政策点评：文化改革发展十二五规划出台，关注后续系列政策会议》报告中也预期了该政策出台。《指导意见》明确提出了出版传媒集团的发展目标，涵盖以下2方面：
　　做强国家层面人文、教育、科技三大出版传媒集团，建设多个销售收入超200亿的大型出版传媒集团：《文化体制十二五改革规划纲要》将文化产业培育成国民经济支柱产业，规模达到3.09万亿元，所占GDP比重从现在的2.75%提升到5%。《指导意见》将原来“双百亿”目标提升到培育销售收入超200亿大型骨干传媒集团，主要着眼点是国内大型出版传媒集团均实现了“双百亿”目标，提高行业发展目标有利于与文化产业跨跃式发展相适应。未来我国的出版业的格局将是中国出版集团、中国教育出版传媒集团和中国科技出版集团三大国家级出版传媒集团领衔，各方出版传媒集团并行的局面。
　　推动新华书店跨地区兼并重组，组建全国性国有大型发行集团：国际上出版大国都有大型的出版发行商，德国的贝塔斯曼和法国的拉加代尔都是全国性的出版发行商，日本国内前两大发行商垄断市场70%的份额，因此我国也有必要建立全国性的国有大型发行集团。目前新华书店总店只存在象征意义，并不拥有地方新华书店股权，这次国家提出组建全国性发行集团有着深远战略意义，预计国内新华书店兼并重组的浪潮将要来临。
　　改革发展的亮点包括以下4方面：
　　推动出版传媒集团“五跨”发展：着力推动联合重组，破除地区封锁和行业壁垒，实现出版传媒集团跨媒体、跨地区、跨行业、跨所有制、跨国界发展。《指导意见》在原来“四跨”基础上增加了跨国界发展的目标，支持有条件的企业走出国门，迎接全球化竞争，提升中华文化竞争力。
　　发展数字出版和电子商务：数字出版是未来产业的发展方向，支持出版传媒集团实施数字化战略，发展电子书、数字报和学术期刊数据库等新业务形态。出版传媒集团有着强大的线下物流配送体系，鼓励与电子商务企业合作有利提高资源利用效率，建设灵活的线上和线下出版物流体系。
　　推动集团内部整合，提高核心竞争力：将出版传媒集团的出版和发行业务整合到一起，发挥二者的协同效应，可以有效降低运作成本，做大做强主业，提高企业的核心竞争力，实现集团业务的整体上市。皖新传媒(601801)、时代出版(600551)和大地传媒(000719)的出版和发行业务处于分开状态，《指导意见》有望推动业务整合加速。
　　推进出版传媒集团战略性改组：目前国内出版发行集团处于区域垄断状态，也存在一些市场影响力弱、效益低的集团，推进行业兼并重组可以优势互补，提高产业整体盈利能力。国内一些出版传媒企业也在尝试跨区域整合，如出版传媒整合内蒙古新华发行资产和天津出版集团、凤凰传媒(601928)收购海南新华书店等，但只有凤凰传媒取得了成功，《指导意见》的出台明确了未来的改革目标，可能加速行业跨地区整合。
　　利好产业龙头，行业整合驱动收入增长
　　目前，国内排名前列的出版传媒集团均实现“双百亿”目标，凤凰出版传媒集团2008年实现销售收入和总资产超100亿，据媒体报道，江西出版集团2011年实现“双百亿”目标，收入和总资产分别达到100.95亿元和106亿元。“十二五”期间要实现收入超200亿元，以出版行业10%左右的内生增长速度显然是艰难的，并且企业规模越大，增长速度越慢，我们认为主要途径有两条：（1）大型出版传媒集团收购地方小型出版传媒企业，如凤凰传媒收购海南新华书店；（2）省内图书和报刊业务整合，国内许多出版传媒集团没有并入报刊资产，而中南传媒(601098)是整合较为彻底的公司，旗下拥有报业资产，图书和报刊整合将快速推动行业收入增长。
　　维持行业“谨慎推荐”评级，推荐“凤凰传媒+中南传媒+大地传媒+出版传媒”
　　我们认为行业整合将是未来推动收入增长的主要动力，行业龙头将是主要受益者，推荐组合：凤凰传媒、中南传媒、大地传媒（整合省内新华书店）、出版传媒（收购内蒙、天津出版发行资产）。凤凰传媒有着跨省并购新华发行集团的经验，文化mall有望未来2-3年贡献收入，中南传媒估值较低，有较高的安全边际，大地传媒和出版传媒有较高的估值风险。
　　（国信证券）
　　
　　数字电视：与数字家庭产业“十二五”规划点评
　　事件：
　　近日，工信部发布《数字电视与数字家庭产业“十二五”规划》，指出以突破核心技术，打造完整产业链条，推进应用模式创新，发展绿色质优产品，实施知识产权和开拓国内国际市场为主要任务。
　　点评：
　　争取“十二五”末数字电视产值较2010年翻一番。产业规模上，我国力争在“十二五”末成为全球最大的数据电视整机和关键件开发、生产基地；到2015年，以数字电视和数字家庭为主的视听产业销售产值相较2010年翻一番，达到2万亿元，出口额达到1000亿美元，工业增加值率达到25%；产业结构上，提升主要部件自给率，平板电视占彩电产量比重95%以上，数字家庭产业链逐步健全，多业务数字内容服务形成规模。
　　培育大型领军企业利好黑电上市公司。“十二五”期间，推动建成5-10个应用特色鲜明、持续创新能力强、引领带动作用显著的国家级数字家庭应用示范产业基地；培育2-3个具有国际竞争力、年销售收入突破千亿元的领军企业，为做大做强信息产业提供有力支撑。培育一批具有较强自主创新能力、拥有自主知识产权的企业。目前海尔、海信、长虹、TCL、创维、康佳等企业均进入电子信息百强前20名，年营业收入超过百亿元。截止2010年，海信、海尔、TCL、长虹、创维、康佳、厦华7家企业的彩电产量占国内彩电总产量的49%，国家政策的扶持将有利于相应上市公司做大做强，产业集中度有望进一步提升。
　　回顾十一五产业情况—产业规模稳定增长。从2006年到2010年，以数字电视为主的视听产业销售收入从3967亿元增长到10039亿元，工业增加值率从17.4%提升到21%。其中，2010年我国彩电产量为1.18亿台，占全球彩电总产量的49%，数字电视机顶盒产量为1.23亿台，占全球机顶盒产量的76.6%，全球制造大国地位进一步得到巩固。产业数字化、平板化、绿色化发展成效显著，平板电视比重从25%提高到79%，节能发光二极管（LED）背光电视2010年占比达到18%；平板显示产业链逐步完善，高世代薄膜晶体管液晶显示器（TFT-LCD）面板及模组、多面取等离子显示屏（PDP）面板规模化生产技术取得重大进展。
　　风险因素：
　　宏观经济景气度变差，原材料涨价等。
　　（恒泰证券）
　　

　　农林牧渔：关注水产养殖 首推“四驾马车”
　　国家统计局发布的2011年国民经济和社会发展统计公报显示，2011 年全年粮食种植面积11057 万公顷，比上年增加70 万公顷；全年粮食产量57121 万吨，比上年增加2473 万吨，增产4.5%。受USDA预测2012年玉米、小麦种植面积创新高，以及巴西南部旱情继续影响，上周海外大宗农产品价格涨跌互现。国际小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶价格分别变动-0.1%、-0.5%、1.1%、4.8%、-0.68%、2%。上周国内小麦、玉米、大豆、早籼稻期货价格上周分别变动0.67%、0%、1.4%、-4.6%。
　　继续关注种业股一季度表现。上周《粮食法》意见稿公布，明确提出鼓励和支持粮食生产技术的研究、创新、保护和运用，提高粮食单产水平和质量。我们预期，一季度前后《种业十二五规划》或将出炉，科研机构与种业公司的合作方式、品种审定标准、大型种业企业品种审定绿色通道等政策将使得相关公司未来的发展模式更加明晰。一季度我们继续看好种业板块政策红利和业绩增长的共振效应，推荐短期有业绩、长期有潜力的公司：登海种业(002041)、隆平高科(000998)、大北农(002385)。
　　关注海参的品牌化浪潮。上周海参价格由210 元/公斤下跌至176 元/公斤，部分投资者认为是由福建"北参南养"的供给冲击造成，上周周报我们也阐述了我们的观点：总体而言，短期会有一定的供给冲击，但中长期来看，养殖模式、成本劣势及苗种供给瓶颈决定了" 北参南养"规模难以成长。而且，2011年以来南方海参的快速放量推动了海参养殖企业的经营模式变革，龙头企业正在积极加大干参加工比重和品牌渠道建设力度。长期来看，海参供给和市场参与者增加有利于做大这个市场蛋糕，拥有品牌力和渠道的干参企业将具备更广阔的成长空间。本周继续推荐"四驾马车"――獐子岛、好当家(600467)、东方海洋(002086)、壹桥苗业(002447)的中期买入机会。
　　终端需求不振，生猪价格持续探底。上周全国生猪均价跌至15.46 元/公斤，头猪盈利为350 元/头，主要由于终端需求不振，继而屠宰厂家压价收购。但仔猪价格逆势抬升，归结于节后补栏需求回升，同时能繁母猪存栏有限，仔猪腹泻抬头，市场供应量减少。我们认为，猪病形势演变或成下阶段猪价走势关键。本次仔猪流行性腹泻疫情将对上半年的生猪供给端造成不利影响，使养殖和饲料产业链景气时间长于预期。中期建议投资者配置弱周期的饲料行业和逆周期的肉制品加工行业。
　　养殖户补栏活跃，禽苗价格创新高。上周山东鸡苗平均报价达到3.95 元/羽。上周山东地区毛鸡价格涨8%，至4.775 元/公斤。上周因屠宰场逢低补库以及近期出栏量不多，市场鸡源供应偏紧，所以鸡价上扬，但预计随着节后消费需求季节性降温，毛鸡价格可能窄幅波动；前期毛鸡价格稳步攀升带动养殖户补栏积极性回暖，禽苗价格顺势上涨，未来禽苗价格还将继续因补栏需求提振而稳步向上。
　　巴西新榨季尚早，短期供应偏紧致外盘攀升，外盘涨4.8%至24.86 美分/磅。欧洲、印度等北半球国家增产明显，新榨季国际食糖市场供求宽松局面不变。上周糖会产量预测利多，南宁现货涨至6580 元/吨，但因处需求淡季短期国内现货价以窄幅波动为主。
　　本周农业投资策略：（1）首推2012 年"量稳价增"、业绩确定的水产"四驾马车"中短期机会――獐子岛、好当家、东方海洋和壹桥苗业；（2）关注业绩增长确定、具有弱周期特征的饲料公司――大北农、海大集团(002311)、新希望、唐人神(002567)等；（3）看好政策红利和业绩增长共振――隆平高科、登海种业、大北农。
　　（齐鲁证券）
　　

　　电子行业：政策再次提振 LED照明推广加速
　　1、 刺激 LED 照明产品的推广实施，利于LED 产业回暖。此次LED 照明产品推广补贴，有望为正在回升的LED 产业再次注入催化剂。从产品及应用领域来看，涵盖室外和室内应用，产品类型有LED 路灯、隧道灯、筒灯及PAR 灯等常用灯具。
　　2、示范效果大于实际效益。从补贴的要求上看，路灯/隧道灯企业规模在年产3 万盏以上，筒灯/PAR 产能在20万盏以上。
　　参照2010 年的政府示范工程招标，设定20 家企业中标，合计路灯和隧道灯60 万盏，筒灯/PAR 灯为400 万盏，路灯隧道灯为2000-3000 元一盏，金额为12-18 亿元，筒灯/PAR 灯为100 元一盏，为4 亿元，合计为16-22 亿元。20 家企业平均为1 亿元左右。所以我们认为中央政府层面的财政补贴只能起到推广示范效益，带动相关地方政府的快速推广和实施，才是推动LED 照明相关产品快速渗透的关键，关注较为积极的广东、福建、山东、河北、重庆等地后续情况。
　　3、2012 年预期是政策频发期。2011 年10 月1 日相关部门公布我国白炽灯禁止淘汰时程规划表，从2012年10月1日开始实施。我们预期，在此期间，LED 相关标准的制定将有望加速，LED 相关产品的推广和示范政策可能将陆续推出，将加大对LED 相关照明的了解、认知，熟悉，便于在白炽灯禁止实施中，较快的直接使用LED 照明相关产品进行替代。
　　建议关注相关受益公司：
　　商业照明受益企业：鸿利光电(300219)（买入）、瑞丰光电(300241)（增持）、国星光电(002449)（未评级）.
　　LED 路灯及隧道灯相关企业：勤上光电(002638)(未评级）、达进精电（未评级）、德豪润达(002005)（未评级）、三安光电(600703)（600703）（未评级）电源相关厂商：茂硕电源(002660)、英飞特、明伟等。
　　风险提示：随着上市企业增多，同质化竞争加剧的风险；LED 新技术替代风险；终端照明应用增长低于预期的风险。
　　（东方证券）
　　

　　餐饮旅游行业：上市公司业绩符合预期 推荐
　　本周餐饮旅游板块整体跑输市场，超额收益-2.06%。本周全部A 股指数涨幅为5.18%，而餐饮旅游行业指数 上涨3.12%。本周股价上涨幅度最大的三只个股为：全聚德、宋城股份(300144)、腾邦国际(300178)。
　　本周行业动态重点信息跟踪：（1）2011年12月四川阿坝州各大景区共接待海内外游客20.55 万人次，实现门票收入646.18 万元人民币，较2010 年同期分别增长96.72%和99.65%。（2）2011 年浙江省接待国内旅游者3.43亿人次，同比增长16.25%，实现国内旅游收入3785.25 亿元，同比增长24.29%；实现旅游总收入4080.33 亿元，同比增长23.18%；其中纳入统计范围的旅游景区累计接待游客34382.6 万人次，同比增长17.24%，收费景区实现门票收入51.79 亿元，同比增长14.2%；（3）调查显示，赴澳门游客中内地旅客的人均购物消费最强劲为1435 元，其中内地留宿旅客的人均购物消费高达2398 元；（4）携程2011 年净营业收入为35 亿元人民币，同比增长21%，归属携程股东的净利润为11 亿元人民币，同比增长3%；携程四季度净利润增速明显下降，在线旅游市场竞争愈发激烈。
　　上市公司重点信息跟踪：（1）锦江股份(600754)2012年1月底拥有经济型酒店569家，其中直营172家，加盟397家；2012年1月经济型酒店平均出租率为66.97%，同比下降13.71%；平均房价为175.77 元，同比增长2.3%，RevPar 为117.71 元，同比下降11.72%（判断春节因素导致入住率大降，2、3 月恢复）；（2）世纪游轮(002558)2011 年实现营业收入营业收入32214 万，同比增长27.19%，归属母公司股东净利润4344 万，同比增长15.59%（收入符合预期、净利润增速略低预期）；（3）丽江旅游(002033)2011 年实现营业收入55528 万，同比增长48.74%，归属母公司股东净利润11701 万，同比增长158.81%（净利润完全符合预期）。
　　行业估值与组合推荐：截止02月24日，餐饮旅游重点公司（17 家）市盈率（TTM，整体法）为34x（十年均值44x），溢价率为246%。
　　推荐组合：中国国旅(601888)、峨眉山A（000888） 、丽江旅游
　　风险提示：1、灾害气候、疫情等非可控因素会对旅游行业造成重大负面影响；2、公司治理风险；3、二级股票市场的系统性风险。
　　（兴业证券(601377))
　　

　　环境监测仪器业：PM2.5监测推进 给予增持评级
　　事件：
　　国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，同意发布新修订的《环境空气质量标准》，部署加强大气污染综合防治重点工作。新的《环境空气质量标准》增加了细颗粒物（PM2.5）和臭氧（O3）8小时浓度限值监测指标。会议要求2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省会城市开展细颗粒物与臭氧等项目监测，2013年在113个环境保护重点城市和国家环境保护模范城市开展监测，2015年覆盖所有地级以上城市。会议同时指出，要以更大的决心、更高的标准、更有力的措施，切实加强大气污染综合防治，推动空气质量持续改善；要深化污染减排，推进电力行业和钢铁、石化等非电行业二氧化硫减排治理，加快燃煤机组脱硝设施建设，加强水泥行业氮氧化物治理。
　　点评：
　　我们认为本次会议有两大看点，一是"十二五"期间的PM2.5监测推进，二是电力、钢铁、石化、水泥行业的二氧化硫、氮氧化物治理。
　　根据中国环境监测总站2010年8月发布的《"十二五"国家环境空气质量监测网络点位调整实施方案》，我们估算目前国内环境空气监测站点在2000个左右，假设每个站点各配一台PM2.5监测仪器，以平均每台20万元计算，则当前PM2.5监测仪器总需求为4亿元，从2012年算到2015年，年均PM2.5监测仪器需求1亿元。
　　根据环保部2011年3月发布的《2011年国家重点监控企业名单》，我们估算国家重点监控的电力、钢铁、石化、水泥行业企业总数在3000家以上，假设每家企业脱硫脱销平均使用6台烟气排放连续监测系统（CEMS），以平均每台25万元计算，则当前这些行业总的CEMS需求为45亿元，从2012年算到2015年，年均CEMS需求11.25亿元。
　　综合以上，我们认为如PM2.5和重点行业脱硫脱销在"十二五"期间顺利推进，将每年至少新增12.25亿元的监测仪器需求，即占国内环境监测仪器总需求金额的10%左右；上市公司方面，雪迪龙(002658)、聚光科技(300203)、先河环保(300137)和天瑞仪器(300165)将有望从中受益。
　　风险提示：
　　"十二五"期间中央和地方对环境监测投资存在不确定性；行业竞争或将加剧。
　　（海通证券(600837))
　　

　　国泰君安：机械板块关注超预期或事件驱动的机会（荐股）
　　2 月推荐回顾：2 月份我们4 期周报，重点推荐了煤机板块、农机、冷链设备，提示了核电重启的投资机会。同时，在这4 期周报中，我们也强调了短期工程机械机械板块继续上涨很难。现在看来，我们整个2月份的推荐非常到位，把握了主要的板块性机会，我们推荐的标的既有很好的绝对收益，也显著跑赢整个机械行业。
　　3 月投资机会展望：经历了1、2月份的估值修复，3 月份的投资机会将以业绩或者事件驱动为主，尤其是事件驱动。从我们了解的各个子行业的情况来看，目前煤机、油气设备与服务、煤化工设备、冷链设备这几个子行业一季度的基本面比较不错，但已在预期之中，接下来就看有没有超预期的情况。事件驱动的机会主要集中在四个方面：一是政策面的放松力度加大，将带动工程机械上涨；二是核电重启将带动相关核电设备的投资机会；三是铁路大规模复工和招投标重启将带动相关铁路设备的投资机会；四是油价持续处于高位或者再冲高，将继续助推油气钻采设备与服务的投资机会。
　　宏观数据分析：1、降准释放的流动性目前对机械行业的影响可以忽略。2、PMI 显示连续两个月产成品库存下降、原材料库存上升，我们宏观团队判断库存周期启动。对此，我们表示认同，不过从我们与企业交流的情况来看，目前启动的库存周期还停留在产业链上端中的上端，距离传导到中游的机械行业还有待时日。
　　重要下游分析：1、地产销售在加速探底。不过销量是先行指标，预计房地产新开工面积和开发投资同比增速上半年仍将继续下滑趋势，下半年才能掉头向上，全年同比增速不乐观。2、缺钱仍是基建的关键问题。
　　重点公司推荐：煤机板块的林州重机(002535)、郑煤机(601717)、天地科技(600582)；油气装备服务板块的惠博普(002554)、杰瑞股份(002353)、通源石油(300164)；其他特色个股烟台冰轮(000811)、新研股份(300159)、上海机电(600835)、海陆重工、陕鼓动力(601369)。另外建议关注核电重启将给中国一重(601106)、二重重装(601268)、江苏神通(002438)、中核科技(000777)（000777）带来阶段性投资机会。（国泰君安证券）
　　

　　食品饮料业：板块估值或上行 继续中线推荐酒类
　　上一期月报暨策略当中，我们认为无论大众消费品还是白酒，其估值修复需求已经十分强烈，以2012 年预期业绩计算，白酒板块和非酒板块的绝对估值和相对估值水平均大幅回落。目前，在普涨的格局下，食品饮料板块虽小幅跑赢大盘，但绝对估值和相对估值并未显著提升，即从估值角度而言，难言风险。短期估值修复是主线，而中长期，板块估值也仍有一定的上行空间。此前我们给出的明确投资建议就是——白酒看两极，大众选龙头，目前来看，这一判断得到了有效验证，一是小市值一极的白酒表现抢眼，以沱牌、酒鬼和金种子为代表，而茅台(600519)和五粮液(000858)也有10%以上的涨幅，而伊利股份(600887)显著跑赢双汇和青岛啤酒。
　　主要理由
　　以万得数据简要分析，2012年，上证A股预期综合净利润同比增长22.2%，而白酒板块和非酒板块分别预期净利润增长41.7%和63.2%，数字或许未必完全精确，却揭示了食品饮料板块仍然有不错的投资品种，业绩增长快且安全系数高。
　　虽然次高端及以上白酒需求短期“入淡”，但我们认为，“便宜”已经构筑相当厚实的估值安全边际，非酒食品饮料亦如是。但倘若宏观面不支持，把握节奏仍然很重要。
　　我们判断目前板块估值修复可能会告一段落，但时间和空间都不足以令人担忧，重点龙头企业的一季报仍具有较强方向标意义。我们预计贵州茅台(600519)、伊利股份的一季报存在较大可能超预期。
　　中期我们仍建议两极配置，超高端的茅台和五粮液，以强品牌力为依托，经营思路清晰稳健，抗击打能力突出；2008-2011 年成功打造核心产品的小市值品种，目前仍处于快速增长期，如金种子、古井和沱牌及酒鬼。
　　重点推荐
　　中期白酒板块推荐茅台、五粮液和以金种子为代表的小市值白酒品种，两极组合。大众消费品仍以龙头为重点关注对象。
　　风险提示
　　直接影响高端白酒消费的重磅政策推出；宏观经济形势出现恶化；茅台3月中下旬提价预期落空。