印刷设备板块：产业洗牌打开成长空间

天机007

昨日A股市场在震荡中重心下移，但印刷设备股却相对抗跌，ST北人涨幅居前，松德股份、长荣股份等品种均逆势飘红。而上海机电、东方精工等个股也反复活跃，渐有步入上升通道的趋势。

产业重新洗牌

目前国际印刷设备产业正在进行着前所未有的洗牌，一方面是因为新兴传媒的兴旺发达，对纸质等传统传媒产生了极大的冲击。另一方面则是因为我国以及发展中国家的印刷设备技术迅速提升，正在挤占国际传统印刷设备生产厂商的市场份额，比如说我国的长荣股份、东方精工、松德股份等新兴企业，凭借着过人的管理能力以及我国特有的成本优势，已经在部分细分领域获得了全球领先的市场份额。所以，国际巨头们面临着较大的生产经营压力。

因此，当前国际印刷产业开始了新的产业并购。比如说印刷巨头曼罗兰，2011年11月已经提交了破产保护申请，这就为我国优质印刷设备生产厂商提供了新的产业空间，而且也为我国印刷设备类企业收购国际巨头提供了可能。比如说前期上海机电就公告收购高斯国际，意味着上海机电的市场份额将进一步扩大。

两大动能提速高成长

目前印刷设备类上市公司还有个强大的业绩成长动能：一是劳动力成本提升，使得报纸等印刷设备类的下游产业愿意使用自动化程度高的印刷设备，所以，具有替代人力的自动化程度高的印刷设备类公司的市场空间迅速打开。二是进口替代效应。以瓦楞纸箱印刷机械设备为例，数据显示，近年来我国瓦楞纸箱印刷机械进口额明显下降，2009年以来，我国瓦楞纸箱印刷机械进口额持续出现负增长，由此可见，国产设备替代进口产品成为趋势。再比如说高档胶印机设备，根据海关统计，我国2010年进口印刷机械19．2亿美元，2011年进口额有望达到26亿美元，其中70％是高档胶印机。未来随着上海机电收购高斯国际后，将高斯国际的中高端产品生产线迁移到我国后，未来的进口替代空间也更为乐观。

值得指出的是，进口替代效应的背后，其实也隐含着我国中高端产品的出口市场趋于乐观，2008年的出口额达到了10亿美元，而到了2009年，因全球金融危机的影响而有所减缓。但是，随着2010年全球经济的复苏，我国印刷设备出口额再度恢复成长，2011年有望达到13亿美元。如此来看，印刷设备类上市公司将面临着两大市场空间，不仅仅是国内的，而且还有海外市场。所以，此类上市公司的业绩成长空间更为乐观。

积极关注产业升级品种

正因为如此，近期明显有资金持续介入到印刷设备股。而且，印刷设备股还有一个主题题材，那就是我国人口红利减少后的自动化设备需求增长的预期，从而有望驱动着更多的资金涌入到印刷设备股中。

据此，在操作中建议投资者积极关注松德股份、东方精工、上海机电、ST北人、长荣股份等个股。其中，长荣股份的题材更为丰富，业绩的成长动能也相对充沛，可积极跟踪。而上海机电产业整合后的成长动能较为充沛，也可关注。（金百临（微博)