证券时报网分析报告（0321）

船长

两市缩量大跌逾1% 沪指失守2400点
2012-03-20 15:02 来源：证券时报网综合  
    今日两市双双低开，随后股指震荡走低，沪指跌破五日线后维持在低位震荡盘整格局，11点左右，权重股集体拉升带动股市快速上攻，跌幅进一步收窄逼近2400点整数关口，午后两市延续横盘整理格局，沪指在五日线附近震荡，市场观望气氛渐浓，中小盘个股普遍下跌，钢铁、地产、电力等少数板块上涨，券商、农林牧渔、电子信息等多数板块下跌。截至收盘，上证指数报2376.84点，跌33.34点，跌幅1.38%，成交946.2亿元；深证成指报10116.39点，跌179.78点，跌幅1.75%，成交861.4亿元。

    分析认为，目前经济呈现出季节性的回升特征，可持续性还有待验证。资金成本的回落有利于估值的修复，但是政策放松预期的落空又成为压制市场估值的因素。短期内市场仍将维持震荡走势，等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，才能迎来第二波反弹。

    [市况回顾]

    券商股午后重挫 水利概念股午后拉升

    环保板块午后跌幅居前 医疗器械板块午后疲软

    铁路基建板块表现疲弱 房地产板块午后回升

    食品加工板块弱势 航空运输板块表现不佳

    黄金板块跌幅居前 券商股盘中大跌

    水利建设板块个股普跌 酿酒板块盘中走低

    交运板块早盘下挫 电力板块加速走高

    [机构观点]

    东方证券：一季报或失望大于惊喜

    平安证券：行情转入换挡期 业绩重新成为主导

    中金公司：关注政策放松预期被证伪的风险

    东吴证券：流动性驱动尚存 结构性行情延续

　　申银万国认为，虽然行情尚未走完，但是短线还需整理。两个因素困扰着市场上的不少投资者，这也就决定了尽管大家都看好后市，并且认为这波上涨行情并没有走完。但近期市场更多地还是需要整理，尚不具备在调整以后马上就选择上行的条件。因此，现在的投资者，除了对后市要有信心以外，同时还应该要有一点耐心。

　　中投证券认为，股指窄幅震荡，但是短线机会不少。沪深股指表现得比较虚弱，特别是沪指更为明显，还没向上突破10日均线的反压，离收复3月14日的失地仍有不少距离。深成指累计反弹空间仍然尚不及3月14日下跌空间的一半，预计后市深成指存在变脸的可能，不得不防。但沪市只要不击穿2320点到2350点这一区间，深成指大致维持在9500点到9600点以上区间，高抛低吸的短线机会还是比较多的。

　　中金公司提示投资者关注政策放松预期被证伪的风险。从时间点上看，4月份前，市场对于较为不利的经济和盈利数据存在一定的忧虑，因此预计指数向上的动力不足。但由于股票市场资金面仍相对宽松，加之对于明确经济继续下行后的政策放松和股市制度性改革利好的憧憬还未破灭，因此短期向下的空间也不大。预计横盘整理、震荡调整的走势仍是市场主流。不过，从行业上来看，前期热炒的中小盘个股和无基本面支撑的超跌反弹个股的风险仍在增加。

　　南方基金也认为，第二波反弹还需更多政策信号。目前经济呈现出季节性的回升特征，可持续性还有待验证。资金成本的回落有利于估值的修复，但是政策放松预期的落空又成为压制市场估值的因素。短期内市场仍将维持震荡走势，等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，才能迎来第二波反弹。

　　山西证券从技术分析角度认为，从近期的走势看，大盘依然处于布林通道的下方，逐渐向中轨靠拢，能否有效的越过中轨是近期走势的关键。建议投资者保持谨慎，等待股指有效站上中轨之后再操作。

　　国金证券同样谨慎认为，当前的周期定义为长周期下滑过程中的小周期复苏，目前我们还是坚持这个判断，复苏的驱动力一方面来自信贷环境趋松带来可选消费需求反弹、政府投资(如保障房、核电、水利)的对冲及美国经济的较强复苏。这种周期环境下要期待看到很强的复苏信号，也许本身就不是很合理，因为这轮经济下滑幅度并不太深，回稳也无法太激烈，更多是呈现一个“稳”的状态。