机械设备长期底部徘徊 下半年成关键

天机007

上证指数本周四下挫1.43%，报收于2252.16点；深成指下跌1.18%，报收于9418.23点。据wind资讯统计，申万机械设备行业下跌2.38%，明显跑输大盘，跌幅仅次于电子和有色金属行业。统计显示，机械设备板块在经历过五年黄金发展期后，自2011年3月25日步入下行通道，至今累计下跌41.17%（总市值加权平均），下跌幅度居同期行业之首。分析人士认为，目前机械行业的景气度位于周期底部，低迷格局短期难以改变，前景在市场上位于中等偏下水平。

估值长期底部徘徊

机械设备行业最辉煌的时期是2006年3月24日至2011年3月25日，期间行业指数从803.64点飙升至5610.22点，累计涨幅为575.34%（总市值加权平均），在行业同期涨幅中位居第四。

期间行业整体市盈率（TTM,整体法）自20倍左右扩张至30倍—70倍，投机性泡沫为该行业带来了空前的辉煌。之后行业进入漫长的调整期，估值几乎呈直线回落，长期徘徊在20倍上下，目前行业整体市盈率为21.64倍。那么，估值见底是否意味着行业的投资布局时机到来呢？

分析人士指出，估值经过一年时间也未能修复提升，从侧面显示了市场对该行业未来走势的判断，短期内行业将难以走出困境，后期保障房建设和铁路基建恢复或能带动行业见底回暖。

下半年是行业复苏关键期

日前国家统计局公布数据显示，自2009年11月以来，全国规模以上工业企业利润首次出现负增长，这无疑加重了市场对经济未来走势的悲观情绪。行业回暖缺乏宏观环境支撑，短期内持续下滑概率较大。但随着货币政策的放松和需求回暖，行业景气度及销售利润率有望在下半年见底回升。

从供需上看，保障房建设和铁路基建恢复等因素或将成为行业复苏的主要驱动力。东北证券指出，2012年高铁通车总里程将超过1万公里，动车招标量将同比增长。此外，欧美等地区经济已开始复苏，将有利于机械设备出口量回升。东北证券指出，PMI新订单指数已连续四个月保持上升态势，预示制造业工业增加值累计同比增速已出现两年来的极小值，反弹概率较大。同时，钢材等原材料成本自去年下半年开始持续回落，这将在一定程度上缓解行业的成本压力。

从流动性来看，适度宽松的货币政策或将持续。东北证券指出，2012年2月，M2增速下滑到13%，而央行全年货币供应的目标是M2增速14%，这意味着全年货币政策应可为市场带来一定流动性支持。此外，央票自年初以来持续停发，也从侧面透露出了管理层维持资金适度宽松的意图。

分析人士建议，投资者在个股选择方面，应关注个股所属子板块。目前行业子板块出现了明显分化，其中煤炭机械景气度仍然较高。受益于煤炭价格的高位运行，相关煤化工设备行业将得到进一步发展。

但工程机械、机床、机械基础件等多数子行业仍处于景气底部阶段。随着固定资产投资增速下滑以及房地产调控的深入，行业景气度短期回升是小概率事件，应尽量规避此类个股。

机械设备指数与沪深300指数叠加

证券代码 证券简称 今年以来 最新收盘价（元） 市盈率（PE，TTM） 市净率（PB） 总市值

涨幅（％） （亿元）

002074．SZ 东源电器 －26．96 6．42 39．16 3．70 16．27

002658．SZ 雪迪龙 －26．32 19．82 33．44 8．03 27．25

300293．SZ 蓝英装备 －23．91 24．50 22．26 7．39 14．70

300105．SZ 龙源技术 －22．60 39．70 36．07 3．78 62．88

002664．SZ 信质电机 －22．09 17．53 30．07 5．18 23．37

002499．SZ 科林环保 －20．69 20．62 37．94 2．49 15．47

600302．SH 标准股份 －19．86 4．60 83．83 1．26 15．92

300111．SZ 向日葵 －18．93 10．28 155．88 3．39 52．33

002595．SZ 豪迈科技 －18．67 19．52 18．34 1．98 39．04

300140．SZ 启源装备 －18．33 11．36 34．93 1．76 13．86

000811．SZ 烟台冰轮 －18．10 9．46 23．68 3．49 37．33

002532．SZ 新界泵业 －18．04 17．17 45．64 3．32 27．47

300091．SZ 金通灵 －17．94 8．78 29．23 2．19 18．35

601616．SH 广电电气 －17．64 9．29 20．71 1．92 48．13

002498．SZ 汉缆股份 －17．56 13．52 31．13 2．77 95．32

300097．SZ 智云股份 －17．44 12．45 54．08 1．84 7．47

300153．SZ 科泰电源 －17．18 9．74 38．59 1．70 15．58

300203．SZ 聚光科技 －17．05 14．35 36．55 4．18 63．86

600379．SH 宝光股份 －16．91 8．01 442．83 4．75 17．17

000816．SZ 江淮动力 －16．19 5．90 242．69 3．13 64．24

600537．SH 亿晶光电 －16．17 17．01 －333．28 18．41 82．65

300274．SZ 阳光电源 －16．06 23．00 23．89 2．28 41．22

000400．SZ 许继电气 －15．97 16．26 39．30 2．44 61．51

002255．SZ 海陆重工 －15．95 26．25 23．59 2．77 33．89

300124．SZ 汇川技术 －15．04 46．05 29．25 3．97 99．47

300260．SZ 新莱应材 －14．97 21．58 26．97 2．33 14．39

300154．SZ 瑞凌股份 －14．66 9．90 19．68 1．68 22．13

000901．SZ 航天科技 －14．40 10．76 44．92 3．28 26．94

300118．SZ 东方日升 －14．27 11．29 46．50 1．57 39．52

600192．SH 长城电工 －13．60 6．10 60．62 1．82 20．85

002529．SZ 海源机械 －13．20 10．32 36．66 1．62 16．51

002248．SZ 华东数控 －12．54 10．11 124．58 2．53 26．03

300048．SZ 合康变频 －11．81 14．63 27．98 2．46 36．01

300145．SZ 南方泵业 －11．73 15．88 23．57 2．40 22．87

今年以来跌幅居前的机械设备类股票