大盘仍纠结融资与流动性预期冲突[ 2012-06-08 16:43 ]

天机007

本周大盘在内外利空袭击之下，接连出现破位下挫，即使境外市场出现强劲反弹，以及国内出台实质性利好降息措施，也未能阻止行情的下跌步伐。如何看待当前行情的节节败退，后市行情又将如何变化呢？

三年半以来首次出现降息措施，本应该市场期盼已久的实质性利好稍有好转，但事与愿违，周五继续出现高开震荡走低，不少投资者认为这与周末即将公布的宏观数据不明朗因素密切相关。但是笔者认为，这还是与供求严重供求失衡已久的资金面直接相关，因为本周大盘破位下挫是有国际板传闻引起的，然而市场一提到超级大盘股IPO消息，行情迅速变脸现象屡次应验，这在周四行情中再次上演。目前国内消息面上超级大盘股密集发行甚嚣尘上，市场传闻中核股份拟融160亿元，三家已经过会而未发的陕煤股份、中信重工、中国邮政等合计融资规模达314亿元，还有四家超级大盘股在走上市流程，中国建材、淮北矿业、中国铁路物资、人保集团等合计融资规模达457亿元，截止目前有8家超级大盘股排队上市总计931的亿融资规模，这并不包括几百家中小企业排队IPO和企业再融资，在如此脆弱的行情里，可以说新股上市融资接近疯狂的地步，即使管理层出台各类支持中长线资金积极入市，但也只能是杯水车薪，根本摆脱不了市场资金面严重供求失衡。从近期银行股不断加入股价跌破净资产现象，就可以佐证当前市场资金面异常短缺。总之，目前市场新股加速扩容，圈钱无极限，股市哪有不跌的道理。

值得市场期待的是，当前市场流动性改善预期正在增强，因为此次降息25个基点，可以认为是拉开了货币政策实质性动松的序幕。综观当前经济仍在下行，管理层强调把稳增长放在更加重要位置，在需求回落的环境下，适当宽松货币政策已具备了条件。另一个是最新数据显示，5月四大行新增贷款约2500亿，全部贷款或出现反弹迹象，加上新的投资项目开工建设，可以认为5月信贷有望超出市场预期的可能。还有市场普遍预期5月CPI值继续回落至3.1%附近，6月份通胀仍将进一点回落。历史经验表明，过去多个经济周期，数据显示，当CPI回落至3%以下时，货币信贷政策就会较为明显放松，甚至进入放松周期，当前通胀下行周期已确定无疑，应该说在以后的时间，货币政策只会更加松动。我们知道，经济差不等于股市一定要差，在流动性改善的背景下，股市往往提前反映未来的经济形势变化，这就预示了中期角度股市行情不会继续进一步恶化。

基于以上分析，无论是强势行情，还是弱势行情，新股扩容是股市不变的话题。在目前经济下行，政策松动，市场流动性改善预期背景下，市场存在未有发行的超级大盘股始终将会抑制行情的反弹空间，从而形成了十分纠结的波动行情，这在去年超级大盘股中国水利发行前后也得到了应验。因此，接下来短期行情将会在2300点附近反复震荡弱势寻求新的筑底趋势，在此阶段，投资者应该适合轻仓操作，对于高位套牢的投资者只能增加耐心，等待经济复苏或货币政策进一步松动的利好消息（陈晓阳）。