金百临咨询分析报告（0720）

股票王

量能制约A股反抽空间





今日A股市场在早盘受获利盘的打压有所低开。其中，上证指数以2164.27点开盘，小幅低开4.83点。开盘后，上证指数有所震荡回落，探至2159.94点。但由于上海本地股的全线开花，个股行情迅速活跃起来，从而驱动着A股市场迅速震荡走高，最高摸至2197.79点。不过，可惜的是，受制于成交量不足，A股未能进一步拓展弹升空间。14：00后更是出现数波跳水，尾盘略企稳并以2184.84点收盘，上涨15.74点或0.73%，成交量为683.5亿元，量能有所放大。

如此的走势就意味着当前A股市场最为核心的问题在于成交量的不足。而成交量不足也从一个侧面说明了市场人气并不会因为一日的大涨或一日的涨停反迅速膨胀而迅速提升。如此来看，大盘在量能瓶颈未破解之前，难有大的作为。与此同时，百临全息金融博弈模型显示出资金目前仍然具有一定的盲目性，从原先的医药股等产业趋势明朗的板块行情走向低价的题材炒作，这也可能会制约着A股的后续走势。据此，笔者认为当前A股市场虽然短线回稳，但指数空间仍不宜乐观。在操作中，建议投资者不追涨，可低吸。其中，低吸的目标包括受益于煤价下跌的电力股、受益于我国粮食安全考验的种业股等等。另外，受益于我国规模化养殖的瑞普生物等兽药概念股也可跟踪。


秦洪

股票王

量能困境难解，A股反抽力度不乐观                   金百临咨询 秦洪










昨日A股市场如预期那样出现了反抽行情。但午市后A股却有所反复，上证指数甚至一度跳水，从而使得上证指数的日K线图形成一根上影线较长的阳K线。这与上证指数在周三的下影线较长的阳K线一起，揭示出当前A股面临着上有压力，下有支撑的格局。那么，如何看待这一格局呢？
量能瓶颈无缓解可能
其实，昨日A股市场的确一度群情振奋，主要是因为出现了两个新的特征，一是沪市扬眉吐气，无论是涨停板家数还是成交量，均超跃了深市，说明资金重新回流沪市。由于沪市已有数月未有大的突出表现，所以，可供游资热钱挖掘的潜在题材股较多。因此，市场认为大盘的做多能量尚在持续释放中。二是因为市场出现了新的热点，其中，上海本地股、保险股等品种均列于涨幅榜前列。相对应的是，医药股出现了补跌态势。如此就意味着资金仍然在辛勤搬家。历史经验显示出，搬家的过程，也是新热点出现的过程，也是A股聚集新的做多能量的过程。
但可惜的是，昨日午市后，成交量再也无法放大。沪市午市后两小时的成交量只有289.3亿元，而早盘两小时的成交量则达到394.2亿元，如此的量能分布，就意味着A股缺乏后续大批量的跟风增量资金。这其实也检验了当前A股的存量资金，说明当前存量资金很难让A股的量能出现突破。而量在价先，所以，量能不能突破，那么，A股市场就难以突破。
更何况，当前A股市场的量能困境也的确难以破解。一方面是因为目前A股所背靠的货币发行量数据在近年来不会有大的突破。另一方面则是因为前些年一直存在的海外热钱，在目前人民币汇率不振、我国经济下行趋势的大背景下，也不会涌入，反而有部分热钱通过移民等路径逃离本土。在此背景下，A股的资金困境目前无解。既如此，A股反抽也难有大的作为。昨日上证指数受阻于2200点就是最好的说明。
资金重新布局中渐现新的投资机会
不过，这并等于A股就会重陷弱市。毕竟当前A股所背靠的政策面环境依然相对乐观预期，尤其是关于金融创新、区域政策等方面，持续推陈出新，从而赋予游资热钱较佳的做多题材催化剂。甚至关于保险业的金融创新，还驱动着各路资金涌入到保险股，进而驱动着身躯庞大的保险股也步入到上升通道。其中，中国人寿创出了今年以来的新高。而此类个股又是A股的指标股、人气股，所以，此类个股的活跃，也就意味着A股也不会迅速重归弱势。
既如此，存量资金就有了重新布局的底气。就目前来看，一方面是套现前期抗跌的弱周期性品种，因此，贵州茅台等为代表的白酒股、片仔癀为代表的医药股等品种出现了明显冲高受阻的态势。另一方面则是低价股反复活跃，渐成市场新热点，不仅仅是昨日上海本地股的崛起，而且还在于华芳纺织等原先阳光私募重仓且暴跌的品种在近期的反抽，该股已持续拉出三个涨停板，如此的凶悍操作手法说明这些资金有持无恐，有利于A股做多热情的释放。
据此，百临全息金融博弈模型显示出资金开始新的布局，不仅仅是上海本地股为代表的低价股，而且还包括符合产业趋势的品种也渐有资金努力吸纳的态势，比如说受益于规模化养殖趋势的动物疫苗，其中瑞普生物就是典型。再比如说受益于第三方诊断业务持续拓展的迪安诊断等品种也是反复活跃，如此就有望折射出新的投资机会。
不悲观，不乐观，迎接产业变局所带来的投资机会
综上所述，建议投资者对当前行情不悲观，因为有保险股的上升通道在支撑着我们的信心。不乐观，是因为当前A股成交量瓶颈且此困境无解。
因此，在操作中，一方面控制仓位，别太乐观。另一方面则适量出击一些产业变局下的投资机会，比如说劳动力成本提升后，规模化养殖趋势较为突出，因此，瑞普生物、大北农、大华农等个股可跟踪。再比如说煤炭在油价回抽的过程中依然低迷，所以，电力股仍可跟踪。另外，三诺生物、潜能恒信等一些次新股也可跟踪。