科德投资分析报告（0918）

股票王

恐慌情绪释放 市场仍将向好                      黎辉红





　　周一沪深两市小幅低开，受南京市楼市限涨令影响，地产股集体下挫，再度引发市场对地产调控的忧虑，多头一度在沪指2100点附近发起抵抗，但金融、煤炭、有色金属等权重蓝筹相继调整，大盘失去有效支撑逐级回落，短线获利盘集中兑现，个股普跌，截止收盘沪指报收于2078.50点。

　　一方面，全国反日情绪升温，加之九一八事件纪念日来临，转移了市场关注点，同时南京楼市限涨令出台，再度引发了市场对楼市调控的担忧，在这些负面因素影响下，市场恐慌情绪集中充分释放，但政府稳经济的决心毋容置疑，后续各种稳增长政策出台仍将继续，市场信心回升的趋势不改。另一方面，市场积极因素继续累积，第一，稳增长政策和资金储备丰富，加速改善市场预期，继周末国家主席胡锦涛在亚太经合组织(APEC)工商领导人峰会发表主题演讲时明确加大基建的资金支持。中国国务院总理温家宝在出席了2012年夏季达沃斯论坛表示：适时将万亿资金用于预调微调。同时配合各部委的细化政策出台，这些系列动作无疑给市场再度注入了强大的信心，表明中国政府有足够的政策空间和资金支持经济稳健快速发展，而各种利好政策也为市场资金提供了方向热点。第二，监管层尽心提振市场，证监会降低交易费，积极协调商讨降低印花税，鼓励上市公司回购股份和完善员工持股制度，降低QFII资格门槛引长期资金入市，上交所就风险警示股票征求意见完善制度倒逼资金回归蓝筹，有关部门放宽保险资金、信托资金入市通道，研究银行理财资金入市，也有助于扩大机构对市场的影响力，体现监管层积极呵护市场信心，倡导价值投资理念。第三，蓝筹回购逐渐成势，宝钢、中国南车相继回购股份，有利于提振宝钢、中国南车股价，同时市场投资价值进一步显现，尤其是蓝筹整体估值水平再创历史新低，地产、金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值市场最低位，估值修复要求强烈，回购行为有望彻底打破市场对蓝筹价值忽视，引发一轮蓝筹回购热潮，升温价值投资，有助于改变蓝筹持续低迷的格局和结束市场颓势。鉴于上述情形，十八大即将召开，市场进入维稳期，市场偏暖预期开始升温，各种经济政策利好不断催生市场热点，市场赚钱效应逐渐恢复，随着信心回升，市场将在蓝筹估值修复推动下展开阶段性行情。

　　1。新华社消息，中国人民银行副行长潘功胜16日在谈到下一步金融改革内容时透露，相关部门即将发布的“十二五”金融改革规划中，将涉及利率市场化、汇率市场化、人民币国际化等诸多战略及战术层面变革；将涉及间接融资及直接融资等金融结构方面改革；在金融组织结构上，涉及微型金融组织的发展问题；在宏观审慎和微观金融监管方面，将涉及构建宏观审慎管理政策框架等问题。

　　2。新华社消息，国务院副总理王岐山14日在中南海分别会见前英国金融服务局主席霍华德？戴维斯等20位中国证监会国际顾问委员会委员和加拿大联邦理事会轮值主席、新斯科舍省省长达雷尔？德克斯特等7省区省长联合访华团。在会见中国证监会国际顾问委员会委员时，王岐山对各位委员长期为中国资本市场的改革发展献计献策表示赞赏。他说，近年来中国资本市场发展快、变化大，取得了显著成绩，但市场发育仍比较稚嫩。要借鉴国际资本市场发展的成功经验，进一步深化体制机制改革，加快组织制度创新，加强市场监管，积极稳妥地扩大对外开放，切实保护广大投资者的利益，促进资本市场健康稳定发展。

　　a)证券日报报道，在2012年世界经济论坛新领军者年会上，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，今后5年，中国的金融体制改革要在深化现有各项改革基础上，应围绕人民币利率市场化和人民币国际化积极推进，在四个方面要有突破。一是在利率市场化上要有突破。选择上海同业拆借中心，扩大交易单位和交易量，逐步使其成为货币交易市场基准利率；中央银行通过货币政策工具调控这个利率，并逐步收窄存贷款基准利率的利差；由商业银行发行大面额可转让存单；建立存款保险公司；完善银行同业公会，加强银行自律。二是在完善金融组织服务功能上要有突破。继续发展各类中小型商业性金融机构，大力发展资产管理机构，加强对实体经济差异服务。三是在扩大社会资本形成能力方面要有突破。建议规范发展股票市场，引导更多机构投资者进入股市；统一规范企业债、公司债、商业票据的发行条件和程序，最后建立统一市场；尽快制定《股权投资基金管理办法》，吸引更多民间资本进入社会投资；国家建立社会资本统计和公布制度。四是在促进资本项目可兑换方面要有突破。要加快国际金融中心的建设步伐，实现到2020年把上海基本建成国际金融中心的目标。

　　b)9月14日讯国家外汇管理局周五披露截至8月31日的人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度审批情况。8月外管局新批50亿元额度，嘉实和易方达分别获得20亿元和30亿元额度。

　　c)经济参考报报道，记者从消息人士处了解到，国务院医改办近期将出台对药品流通行业变革发展具有指导性的《关于药品流通行业改革发展意见》(以下简称《意见》)。业内人士指出，该《意见》与即将发布的新版GSP(《药品经营质量管理规范》)，将对国内药品流通行业产生巨大影响。

　　3。中国证券网讯，据相关媒体报道，工信部通信发展司司长张峰17日在2012中国通信业发展高层论坛上表示，酝酿已久的“宽带中国战略”实施方案等相关工作将在近期上报国务院。经济参考报在今年早些时候曾称，国家发改委等八部委正在联合研究起草“宽带中国战略”实施方案，预计下半年提交国务院，9月对外公布。

　　4。中国证券网讯，据科技日报9月17日报道，全国各地电动汽车推广力度正在加速，另外，近期有关部门表示，未来5年各示范城市要高度重视示范推广目标的实现，新能源汽车示范推广工作有望继续深入推进。

　　全球一致实施刺激经济增长政策，欧洲央行宣布无限量购买重债务国债券，德国宪法法院宣布有条件通过对ESM裁决，中国密集批复启动大量基础设施投资，美联储宣布实施第三轮量化宽松货币政策，全球三大经济体相继采取政策提振经济，有效地提振了全球资本市场，也为未来资本市场走好奠定了基础。中国经济增长短期面临风险，中国政府密集推出各种刺激政策稳定经济增长，①央行采取下调存款准备金率、实施正逆回购，下调市场利率等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着各种稳经济政策发挥作用，经济发展方式成功转型，经济实现稳定增长，资本市场制度逐渐完善，市场崇尚价值投资理念，这些正面因素推动大盘中长期走好。




关注经济变化对市场的影响                            苏海彦







　　周一沪深两市均大幅下跌，在事件性因素的影响之下两市出现放量下跌。房地产股是下跌重地。招保万金四大地产均呈现较大的跳水势头，前期涨幅较大的军工股周一也大幅下跌。盘面上热点一片尽墨，唯有部分金融改革受益股有一些表现。周一出现的大阴线会使得市场调整的时间有所加长。

　　一。房子与股市

　　为什么房地产个股会快速下跌？还有一个重要的因素跟QE3有关。美联储推出QE3以后，输入性通胀会重新威胁国内。一旦输入性通胀来临，那么国内房价又会面临重新上升的压力。在这个情况之下，QE3出台会引发新的调控措施跟进的可能性。近期香港已经针对此出台一些调控措施，而南京也有这方面的报道。

　　房价上涨的担忧才是造成地产股大幅下滑的最主要因素。另外一方面，国庆节即将到来。国庆长假历来一直都是买房的高峰期，因此也是房价反弹的危险时段，一旦出台新的限制措施，那么开发商在旺季的盈利能力将大打折扣。如此一来地产股对于整个股市的影响预计还有可能持续。

　　二。经济与股市

　　近期市场对于经济的看法再次有所变化，有两大信息是值得我们关注的：

　　1。花旗银行再次下调中国经济增长预期。外资银行下跌中国经济增长预期实际上在一定程度上会促进资本的流出。

　　2。宝钢的高层人士近日表示，九月份钢铁行业很有可能再度出现全行业亏损的状况。因此经济层面的不确定因素还很多。

　　从近期来看，这种不确定性是影响市场的主要因素，但是影响短期市场走势的还是目前紧张的中日关系，因此还要关注这方面的进展。





两市周一弱势下跌                           廖积祺








　　周一，上证指数开盘2120.62点，较上一交易日低开3.23点，深证成指开盘8717.32点，较上一交易日低开22.73点，全日股指呈弱势下跌走势。

　　收盘，上证综指以报收2078.50点，下跌45.35点，跌幅为2.14%，深证成指报收8483.69点，下跌256.36点，跌幅为2.93%，两市成交额共计1231.5亿元，较上一个交易日成交略显萎缩。

　　盘面上看，黄金、化工等板块相对抗跌，机械、运输设备、地产、券商等板块走势较弱。

　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线上穿黄线第7日，收出第7根红柱子。均线看，股指收盘跌破5、10日均线，5日线收于10日均线上方。