09月25日(周二)宁波敢死队飙升牛股精选

股票王

09月25日(周二)宁波敢死队飙升牛股精选

隧道股份（600820）：股性明显活跃 后市震荡向上

　　隧道股份（600820）：公司是一家专门从事软土隧道施工的企业，依靠二十余年从事隧道及地下工程的技术优势，积极拓展土木工程施工领域，从地铁和越江隧道工程，逐步扩展到污水排水，电厂取排水隧道，市政管道工程，基坑围护，地基处理工程。上个世纪90年代后逐步进入道路，机场，高速公路，高架道路，立交桥，高层建筑，机电设备安装等工程领域。施工领域逐渐扩大，施工产值逐年增长，企业利润不断提高。公司承建了上海黄浦江底所有的越江公路隧道、轨道交通越江隧道等，隧道施工技术水平接近和达到国际先进水平。隧道、地铁和公路施工已遍及全国。在南京、深圳、广州、天津等地承建了地铁施工项目，在宁波承建了宁波常洪沉管隧道，在杭州承建了西湖湖滨隧道。公司在地下施工机械制造方面也独树一帜：合作生产的中国第一台双圆盾构，在上海轨道交通工程建设中，掘进出中国第一条双圆隧道，使中国成为继日本后世界上第二个掌握双圆隧道施工技术的国家；独立研制出中国第一台超大型矩形顶管机，成功地在宁波闹市区推出了地下人行通道。
　　为了避免经济增速过快下滑，为了能在18大前为下一届领导层营造稳定气氛，月初发改委批复了全国多个城市的轨道交通建设规划,总投资规模预计超过8000亿。其中广州城市轨道交通近期建设规划调整方案投资最高,预计总投资为1241亿元。此次批复的内容涉及全国19个城市,两个地区和一条线路。太原,兰州,广州,沈阳,厦门,常州等6个城市的轨道交通近期建设规划获批,哈尔滨,上海等城市的近期建设规划调整方案获得批准,另外还有江苏省沿江城市群城际轨交网,内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。未来，稳增长将越来越侧重于财政政策，其中基础设施建设将是主要手段之一，相关公司将因此受益。
　　二级市场上，公司股价经过之前较大幅度下跌后，受到利好刺激，股价强势大涨，成交量迅速放大，资金介入迹象明显，股性活跃度明显加大。考虑到稳增长这一政策仍将是未来一段时间中国经济的主旋律，因此具备较强题材操作价值，相关受益公司股价有望反复活跃。今日公司股价大涨，形态上极具反弹弹性，后市有望强势向上。         

和佳股份:参股获取代理权,完善肿瘤治疗产品线


　　参股雷泰医疗,短期有助于提高医院渠道利用度公司公告拟以650万元参股苏州雷泰医疗5%股权,并享有雷泰医疗的放疗配套产品的优先代理经销权。我们认为有利于弥补公司肿瘤微创治疗系统在放疗设备领域的短板,进一步充分利用公司已有的医院网络资源。
　　完善肿瘤治疗系统,长期有利于拓展高等级医院雷泰医疗主要产品是放疗系统的配套产品,包括电动多叶光栅、放疗计划系统和图像引导系统等,11年收入1023万元,销售产品近50套,未来有望注册直线加速器等放疗设备,形成一整套放疗系统。我们认为将雷泰医疗的产品纳入现有的肿瘤治疗系统,可以帮助和佳形成更完善的治疗方案,有助于公司向高等级医院拓展。
　　三季报利润同比增长有望提速到40%以上12H1肿瘤设备收入同比增长41%;制氧机及工程收入增长123%;影像设备销售平稳;净利润增长35%。我们估计三季报增速提升到40%以上:由于公司费用投入的趋势前高后低的,收入确认前低后高,我们预计销售、管理费用率将逐季下降;影像设备收入下半年将加速增长。
　　估值:维持23.5元目标价及"买入"评级考虑到新产品代理业务的进度不确定,我们暂时维持12-14年的EPS预测0.61/0.88/1.22元(扣非EPS 0.57/0.83/1.17元),根据VCAM估值目标价为23.5元(WACC 9.3%),维持"买入"评级。


索菲亚:旺季来临,收入订单增速有望实现匹配,建议"买入"

　定制衣柜子行业仍处于导入期;增速好于其他房地产产业链公司。此前市场担心房地产政策调控对公司销售的影响。而从上半年运行情况观察,相较于其他家居产业链公司负增长或个位数增长的情况,公司上半年的收入增速虽较前几年回落,仍有接近20%(分季度角度,Q1因12年春节提前收入下滑3%,Q2恢复到27%)。我们认为主要原因仍是定制衣柜行业尚处于导入发展期,凭借个性化定制与工厂规模化宁波敢死队联系合作QQ:2605688412生产的优势,有效挤占成品衣柜与手工打造衣柜的市场份额。从公司角度,近两年在三四线城市的逐渐布局,其快速增长也弥补了部分一线城市增速回落的影响。
　　下半年伴随旺季来临,收入订单增速有望实现匹配。由于消费者装修习惯的差异,存在上半年下订单,下半年才要求公司生产发货(即公司确认收入)的现象,因而在上半年公司订单增速往往会略高于收入增速。而下半年逐渐进入装修旺季,有望将之前累计订单有效转换为收入(草根调研显示订单增速在30%左右)。
　　旺季规模效应体现,盈利能力有望提升。随着公司产能利用率的上升,规模效应会逐渐发挥,如单位折旧的下降,销售和管理费用率等也有望出现回落,助推公司盈利能力回升(12Q1-Q2净利率分别为9.96%和13.3%,预计12Q3有望回升至15%左右)。
　　公司产能基地布局逐渐完善,未来相关品类扩张值得期待。12年公司相继通过收购等方式在四川和浙江建立生产基地,有望在同行中率先实现产能的全国布局,有效降低成本,加快响应速度,进一步提升索菲亚产品在消费者心中的口碑和美誉度。公司有效利用资本市场融资平台,加强竞争优势,巩固龙头地位。
　　建议买入。我们维持公司12-13年0.79元和1.05元的盈利预测,目前股价(17.35元)对应12-13年PE分别为22.0倍和16.5倍,建议"买入",近期股价因地产产业链受冲击担忧出现回落,提供较佳配置机会。