11月22日(周四)机构最新评级个股

天机007

  唐山港（601000）
  评级：强烈推荐
  评级机构：平安证券
  单看三季度，公司钢材、煤炭吞吐量低于预期，分别为279万吨、775万吨，同比减少22%和13%；矿石则延续一、二季度的高增长态势，单季度增速达到108%，远高于一、二季度的59%和74%；三季度货物吞吐量达到2629万吨，同比增加28.7%。三季度铁矿石良好的表现是因为外贸铁矿石价格大幅度下跌，导致外贸矿对国产矿产生替代，而首钢码头良好的运行状态使得产能得以释放。
  首钢码头投产后，三项费率均有所上升，尤其是不再资本化之后，财务费用大幅度提升。一至三季度单季度三项费用同比增长63%、56%、72%。根据草根调研结果，缘于去年港建费改革的费率提升，京唐港区良好的区域位置使得费率提升完全到位，我们认为费率的提升并没有完全反映到公司现阶段业绩表现上，明年的高增长仍然可以预期。

  黄山旅游（600054）
  评级：谨慎推荐
  评级机构：东北证券
  受益于景区接待游客量的平稳增长，公司主营业务经营良好，景区门票业务和索道业务平稳增长。位于黄山市区的屯溪皇冠假日酒店于今年4月份正式开张。我们预计，屯溪皇冠假日酒店2012年全年亏损有可能达到3000~4000万元，将为酒店业务利润增长带来压力。2013年屯溪皇冠假日酒店有望减亏。
  位于山上的西海饭店有望今年年底正式开张。西海饭店的盈利能力较强，每年营收可能达到4000多万。2012年前三季度公司的地产业务收入达到1亿元左右。截至9月底，公司的预收账款余额为1.59亿元，未来地产业务还有一定的结算空间。我们认为公司预收账款的逐步结算可以平滑未来酒店培育期导致的亏损。
  公司未来看点在于交通状况的改善将推动景区接待游客量稳步增长。西海大峡谷地轨缆车项目有望在明年“五一”前正式运营。西海景区深度开发将打开景区成长空间，成为公司未来几年利润增长的新来源，其前景值得期待。鉴于黄山景区接待游客量面临瓶颈，未来几年景区接待游客量增速有可能放缓。我们认为，公司靠山吃山的发展模式需有所改变，资源整合迫在眉睫，未来有进行产业链拓展的可能，产业链拓展的重点可能放在餐饮和周边景区的收购上。

  金瑞科技（600390）
  评级：买入
  评级机构：广发证券
  金瑞科技此次增发项目完成后，其锰矿自给率将提升到70%以上，电解锰总产能翻一番达到6万吨，公司市场份额和行业地位得到提升，有利于后续的资源整合。2011年，公司对低效资产进行处置，计提资产减值损失和人员安置费用，导致2011年大幅亏损，形成业绩低谷。未来两年随着锰行业逐步改善，同时公司通过处置低效资产、加快产能扩张、提高锰矿自给率，盈利能力有望快速上升。
  预计公司2012~2014年每股收益分别为0.06元、0.28元和0.42元。公司未来两年增长主要来源于：一、锰行业触底回升，锰产品价格逐步恢复；二、黄塘坪矿逐步建成投产以及收购桃江锰矿后，公司锰矿储量和自给率提升；三、募投项目将新增3万吨电解锰产能，建成后电解锰产量将提升100%。

  国投电力（600886）
  评级：增持
  评级机构：国泰君安
  公司自借壳上市以来，经历了2006年、2009年两个关键时点。前者实现了规模的第一次高速增长，后者实现了国家开发投资公司电力资产整体上市，从而实现了一次跨越式增长，并将二滩水电控股权纳入上市公司，为之后若干年的快速发展奠定了基础；经过2009~2012年的持续高投入，公司控股52%的二滩水电目前已经进入第一个投产高峰期。2012~2014年，雅砻江流域梯级水电站将有官地、锦屏一级、锦屏二级三座电站合计1100万千瓦左右的水电项目陆续投产，将使公司控股装机容量增长30%~35%。当最初投产的机组盈利能力明朗之际，就是公司价值基本体现之时。
  我们认为，目前公司可看做水、火电各一半的一个组合型投资品种，水电进入投产周期后业绩确定性增长带来安全边际，火电部分体现火电大周期向上的潜在业绩弹性。对追求绝对收益、风险偏好不强的投资者尤其具有投资价值。