郑眼看盘：空头很难逼退 不宜过度追涨

天机007

本周一A股挟上周五巨阳之威，继续向上拓展空间，沪综指涨0.45%报2160.34点，深综指涨0.42%报819.58点。盘面看，银行股暂时横走，涨幅相对落后的有色、煤炭、航空等加入战团。另外，前景不明的酒类股也趁势出现热炒。

虽然大盘继续拉出阳线，笔者认为盘面有些隐忧。从最近走势看，多头主力似乎使力过猛，笔者认为这未必就能逼得空头止损，反而是小幅回调后进入漫长的“阴涨”才会使空方更加难受。从昨盘后期指持仓看，空头确实没有退缩。

综合各方信息和A股走势来看，笔者相信空头目前确实也没太多的理由退缩。也许只有一种理由，那就是被多头拉得爆了仓。相较期指来说，笔者发现最近银行股部分融券者压力可能更大些，不排除一部分资金顶不住的可能。

从技术面看，昨成交额虽有缩小，但绝对值仍然极大。这问题原本不太大，但股指涨幅太小时就很有可能成为“问题”。巨额成交对应着滞涨一般表明筹码处于不安定状态，后市仍需要大量买盘顶住大量抛盘，而这样的大额买盘持久性是值得怀疑的，因本周稍晚时候年末结账因素及资金回笼压力就会显现。

券商股和煤炭股往常一般会是人气股，但笔者发现这两板块中领涨品种的流通市值相对较小，这暗示主力“使了巧力”。另外，券商股显得较为诡异，许多券商股并不跟风涨停的国海证券。对于这些现象，投资者都应提高警惕。

再有，昨日出现几只跌停股票，对这个现象，同样应提高警惕。

中央经济工作会议结束，其主要精神事前我们大体能猜到，市场可能已部分消化了这个因素。有媒体称，收入分配制度改革暂时搁置，笔者认为这提示了改革艰巨性或难于人们原先想象。

提到这个问题，笔者想到包括新股发行制度改革在内的股市制度改革。从某种意义上讲，股市也是个巨大的利益分配场所，广义上讲也属于收入分配范畴。任何领域都有利益集团的诉求，股指自难例外，我们完全有理由对新股发行等改革的艰巨性保持清醒认识。

综上所述，笔者不认为本轮行情还有多少参与价值，除非主力多头至少能证明几件事：一、证明本月稍晚的年末资金压力不至于压跨行情；二、证明强者恒强而非东炒一个西炒一个；三、证明热钱大量流入A股。

然而周末已有一则消息成为反证，只是该消息在热络交投中未必被所有人关注，就是11月我国金融机构外汇占款余额环比降736亿元。

考虑到贸易顺差不错及FDI为正值，有人测算11月资金外流或许达到370亿美元，这大概能折成2500亿元人民币。市场最近很强，部分原因可能和财政存款大量回流相关，这使外汇占款缩窄被掩盖。然而，财政存款回流因素并不具持久性，故未来A股的流动性仍会受热钱流向影响。

操作方面，笔者认为已不宜过度炒作，持股若上冲可考虑先落袋。如果真有一轮大行情，是不存在踏空问题的，所以没理由冲动。投资者完全可以再看一阵，如果股指确有大行情，那么等真正“瞧出便宜”时进场也不会太迟。