【天机整理】2013年4月15日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　李克强：中国经济正处爬坡过坎关键期
　　首季GDP数据今亮相 经济慢节奏恢复
　　北京确认一名4岁男童携带H7N9病毒 暂无临床症状
　　二、主力动向曝光
　　美的停牌引发ETF套利交易 分级基金渐成主流工具
　　平均仓位升至87.57%或逢低布局金融地产
　　基金：短期向上动力不足 重蓝筹轻创业板
　　三、今日股评家最看好的股票
　　扬农化工：第三次创业迎来中长期发展
　　烟台万华：盈利快速增长 业绩略超预期
　　美亚光电：四季度快速增长 新业务或成亮点
　　
一、重要新闻点评
　　
李克强：中国经济正处爬坡过坎关键期
　　国务院总理李克强近日主持召开新一届政府首次经济形势专家和企业负责人座谈会，听取对当前经济形势的看法和建议。李克强指出，我国经济发展正处在爬坡过坎的关键阶段，必须远近结合，在有效应对好短期问题、保持经济合理增长速度的同时，更加注重提高发展的质量和效益，把力气更多地放在推动经济转型升级上来，放到扩大就业和增加居民收入上来。
　　座谈会上，来自高校、研究机构等方面的专家学者对当前国际国内宏观经济形势和我国外贸、金融、房地产等的运行情况发表了看法，来自家电、纺织、能源、机械制造等领域的企业负责人反映了当前市场变化和企业经营状况。
　　李克强分别与每一位发言者互动交流，并就用好宏观经济政策、防范风险以及一些事关当前、涉及长远的重大问题，与大家深入讨论，希望大家进一步做好既有定性，又有定量的系统性分析研究。
　　在专家和企业家发言后，李克强说，今年以来，我国经济运行总体上是平稳开局，这有利于稳定各方面预期。同时也要看到，国际国内环境中不稳定不确定因素仍然较多，深层次矛盾不断显现，形势相当复杂。把握宏观经济走势要增强预见性，善于在纷繁变化中寻找规律性、倾向性的东西，这对经济持续健康发展至关重要。有了预见性，企业和社会就能更合理地配置资源，适时做出决策；政府也能够心中有数，谋定而后动，既未雨绸缪，居安思危，又可以做到处变不惊、及时和从容应对。
　　李克强指出，把握宏观政策，既要站稳脚跟，更要着眼升级。出台的每一项政策，既要对解决当前问题有针对性，更要为长远发展垫底子，努力打造中国经济升级版。
　　李克强强调，必须依靠深化改革增强发展后劲。针对中国经济不平衡、不协调、不可持续的深层次矛盾，要对症下药，开出的每一剂药方，既能够治表、更能够治本。这从根本上讲还得靠改革，通过改革固本培元、增强经济发展的元气。即使必须要出台一些临时性的措施，也要注意不能给今后推进市场化改革和发展设置障碍。要注重形成能够长期有效的、对增强发展后劲管用的制度安排，不断释放改革红利，促进经济长期持续健康发展。
　　中财简评：和过去多年来依靠固定资产投资以及三高产业带动下GDP保持两位数高增长水平相比，上届政府末期已经开始加速经济结构转型。而本届政府的主要职能之一，就是推动和深化经济结构转型，在转型的起始点，避免不了因为放弃固定资产投资造成对GDP增速的冲击。因此在这种情况下，如何寻找替代品种，使我国经济在转型期仍保持高速稳定增长，无疑是最重要的难题。而可以预见的是，在未来一段时间，中央将通过大力推动内需来支撑我国经济，确立一两个新的经济支柱型产业，培育部分高新科技企业加速成熟的方式在巩固经济增长。
　　
首季GDP数据今亮相 经济慢节奏恢复
　　多家机构预测，今年一季度GDP同比涨幅为8%左右，较去年四季度回升0.1%，经济将呈现慢节奏恢复状态。
　　国家统计局将于今日公布一季度国内生产总值(GDP)增速以及3月份宏观经济数据，包括工业增加值、固定资产投资、房地产投资、社会消费品零售总额等。多家机构预测，今年一季度GDP同比涨幅为8%左右，较去年四季度回升0.1%，经济将呈现慢节奏恢复状态。
　　上周起，备受关注的3月及一季度宏观数据开始陆续出炉。3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，显示今年一季度我国物价走势开局良好，而我国对外贸易延续了反弹回升的势头，继续保持稳定增长。与此同时，今年一季度，工业品出厂价格指数(PPI)同比下降1.7%，连续13个月负增长；一季度采购经理指数(PMI)均值50.5%。这些数据都显示虽然经济回暖，但力度较弱。
　　中财简评：GDP8%红线的作用至关重要，将直接影响社会信心。将GDP稳固在8%以上，将使我国经济保持充分活力，而不至于因为经济结构转型对各类企业造成巨大冲击。值得庆幸的是，近期包括社科院、央行等部分高管纷纷指出，未来10年我国经济增速将保持在8%左右，这无疑将成为一枚定海神针，极大程度上鼓舞企业士气和投资者信心。

北京确认一名4岁男童携带H7N9病毒 暂无临床症状
　　从3月31日通报第一例人感染H7N9禽流感病例至今，已经半个月了。这个周末，H7N9从长三角扩散至北方。
　　截至昨晚8时，全国共确诊60例人感染H7N9禽流感病例。仅14日全国就新增11例，为H7N9疫情暴发以来单日确诊人数最多的一天。11例新增病例中，河南2例，上海3例，江苏2例，浙江4例。
　　从官方数据来看，4月5日开始，每日新增确诊病例略有渐增态势；60%的感染患者年龄在60岁以上；71.7%的患者为男性。（.央.视）
　　中财简评：H7N9疫情已开始呈现出发散状态，从南方长三角地区向北方发散。而由于其高致死率以及尚未找到感染病因，再加上无有效疫苗和治疗药物，所以可以肯定的是，未来一段时间H7N9疫情将继续扩散，一旦出现了人传人或病毒变异，势必将引起社会恐慌，对刚刚出现转暖的经济造成冲击。
二、主力动向曝光

美的停牌引发ETF套利交易 分级基金渐成主流工具
　　ETF存在的套利空间，一直是吸引投资者不断入场的重要原因之一。近日美的电器（000527，收盘价13.39元）的套利门又将投资者的目光重新聚焦到这一市场机会上。
　　《每日经济新闻》记者了解到，在从事套利投资的相关人士看来，美的电器的案例仅属于基金经理操作失误给市场带来的偶然性套利机会。而在事件性套利中，大量对手盘交易带来的套利机会在资本市场更为常见。
　　近年来，传统模式在套利投资者交易中所占比重逐渐下降，主流套利模式正发生着改变。而分级基金因时效性要求不高，逐渐成为个人投资者和阳光私募喜爱的主流投资工具。
　　美的背后的套利力量
　　4月1日，停牌已久的美的电器复牌涨停，但敏锐的套利资金还是找到了买入美的电器的通道。当日博时200ETF将美的电器的现金替代标志由必须改成了允许，这意味着套利资金可以用现金申购博时200ETF份额，然后在一级市场上赎回ETF份额，换成一揽子成份股，再将美的电器及其他成份股在二级市场上抛售，实现ETF事件性套利。套利资金的疯狂涌入使得博时200ETF一开盘就遭遇巨额赎回。尽管博时基金于当日10:32起暂停200ETF一级市场的赎回，但在暂停前的1个半小时内，基金成交量已经高达1300万。全天交易结束，博时200ETF创下了2.11亿元的天量成交纪录。
　　每当套利事件爆出后，背后隐现的套利者收益及其操作过程也备受市场关注。当时的溢价率平均在0.67%左右，按1日的PCF权重计算，所谓的套利力量其实是按照溢价37%以上的成本买入了美的电器。某券商金融工程分析师称，而按照美的电器4个涨停板计算，套利资金获利面其实并不大。
　　某位参与美的电器套利的阳光私募人士称，事实上，整个套利过程及其成本计算比市场想象得要复杂，不过由于自己参与不多，最终收益也并不大。这类套利只是基金经理操作失误带来的偶然性套利机会。
　　平安、深发展事件的套利模式/
　　事实上，还有另一类的套利交易每天都在发生，这类套利是以对手盘的逻辑进行，只有输赢之争。2009年6月15日中国平安（601318，收盘价41.15元）及深发展（现平安银行000001，收盘价18.90元）双双复牌事件，则是基于对手盘套利的一个典型例子。2009年以来，沸沸扬扬的平安收购传闻一度让深发展成为市场的焦点。当年6月13日，中国平安和深发展同时发布公告称，平安将通过收购股权和定向增发的方式以合计220.83亿元持有不超过30%的深发展股权，成为深发展第一大股东，两家公司也将于相关公告发布后正式复牌。事实上，在复牌前一周，市场对于上述两只个股复牌表现的讨论已在悄然升温。
　　此前，市场上对平安及深发展复牌后的表现预期不一，但个人判断，收购事件对深发展的利好程度大于中国平安，因此，我们事先买入一揽子股票，现金替代中国平安，申购ETF，复牌首日在二级市场卖出ETF，通过这一操作做空中国平安，而对深发展则进行反向操作。上述私募回忆。
　　当年6月15日开市，两家公司走势出现分化。深发展早盘以涨停价开盘，2分钟后，涨停板一度被打开，抛盘汹涌，两分钟内抛售金额已高达10亿元，上午及盘中再未封上涨停，最低跌至21元。尾盘，在银行股全面上扬的带动下，深发展快速走高，股价重回22元，最终以涨停报收。全天共成交189万手，成交金额高达40.88亿元，换手率达6.81%，均创下了上市以来的最高纪录。
　　而中国平安的走势则相对偏弱，中国平安以4.66%的涨幅高开，开盘后一路走低，盘中甚至一度翻绿，最终收盘勉强上涨超过2%。
　　两者截然不同的股价表现，也影响到参与套利资金的收益。中国平安微涨，做空遭遇损失，深发展涨停，做多赚到了一个涨停的收益。上述私募人士介绍，这种套利模式最终结果取决于对个股复牌后走势的判断。
　　市场上套利的机会每天都存在，ETF是很好的工具，可以运用到各种组合之中。上述私募人士表示，目前投资者对ETF的认识还不够充分，例如大家提及较多的实物申赎机制，其最终目的就是为了T+0交易，然而，现在融资融券也可以做到T+0交易，ETF的T+0机制已经不再罕有。不过，也正是由于市场认识还停留在表面，才给了像我们这样的投资者生存空间。万科停牌形成3.6%的套利空间/
　　去年12月25日，万科A（000002，收盘价10.92元）突发公告称，公司正在筹划重大事项，A、B股自次日开市起联袂停牌。彼时，正值中集集团成功试点B转H后不久，万科停牌也引发了市场对其效仿中集B转H股的猜想。
　　突如其来的利好预期，让投资者又在积极寻找介入机会，相关操作方案也随之浮现。据申银万国研报介绍，万科在多只ETF中的权重较高，其中深成指ETF的流动性较好，以2013年1月11日的数据计算，深成指ETF的平均溢价率为0.38%。申万表示，在单向冲击成本0.1%，佣金成本为0的假设下，考虑0.1%的单向印花税，以流动性最好的深成指ETF为例，ETF交易机制提供了万科停牌期间6.40%溢价买入的机会，提供了以1.69%溢价卖出万科的机会。
　　1月21日，万科复牌首日拉出一个涨停，随后第二日涨停打开，股价冲高回落，成交量也达131.2亿，放出了自2008年11月26日以来的天量。这也意味着，若此前看好万科复牌后表现的资金，首日成功卖出，将获得3.6个百分点的套利空间。
　　万科从停牌至涨停，也吸引一批投资者的关注。据某券商财富管理中心人士介绍，由于当时看好万科复牌之后的涨幅空间，自己曾介绍客户小额试水买入。不过，之后发现所在券商并不在该只ETF一级市场交易商名单中，买入进去并不能赎回，最后这笔套利交易并没有做成。
　　ETF主流套利模式生变/
　　事实上，从2005年A股首只ETF上市之日起，其已经走过近8年时间。期间经过投资者不断摸索，之前的瞬间套利、延时套利、事件套利几大套利策略都已经很熟络，策略实施的难度也相应发生着变化，而新的套利模式随着新产品推出，也陆续进入到套利者的视野。
　　首先被改变的是传统套利的交易工具，ETF瞬时套利，现在机会都还在，只是出现的时间更短，例如之前手动30秒内完成交易，现在需要在3秒钟之内或者以毫秒为单位，20台服务器共同运作，才能捕捉到机会，某私募人士介绍。
　　不仅操作模式生变，传统套利在投资者每日操作中占比也有所不同。瞬时套利现在还在做，只不过占公司整个套利的比重已经下降到10%，剩下的90%是其它产品或组合的套利，更多是结合股指期货来做。上述阳光私募人士称。
　　套利只能是少数人的游戏，也是传统套利逐渐减少的原因。大家都知道的玩法，写成类似教科书的东西都好几年了，显然不再是套利者的主流模式。他如此评价。
　　不过，值得注意的是，由于ETF折溢价套利需要比拼效率，这一机会更容易被机构投资者抢占，分级基金由于时效性要求不高，渐成个人投资者套利的主要场所。分级基金折溢价套利中，资金不能当日回转运用，这时候，并不存在程序化交易优于手动交易的问题。上述券商财富中心人士称，由于整个套利流程需要T+3个工作日，分级基金的折溢价并不会转瞬即逝，有时候今天折价1％，明天折价率还有继续扩大的可能，参与时间的早晚，并不是决定最终获利的主要因素。也正因如此，使得很多个人投资者即使在没有量化系统的支持下，也能赚到这部分收益。
　　现在做分级基金折价套利，每年收益大致在10％以上，比前几年略低。不过，因为现在分级基金数量更多，能容纳的交易资金更大，对客户整体收益的贡献，不能仅仅从单笔套利收益率高低上对比。据其介绍，目前ETF、分级基金套利占到手下个人客户套利总量的50%。其中分级基金也渐成一些阳关私募的主流投资工具。(每日经济新闻)

平均仓位升至87.57%或逢低布局金融地产
　　上周上证指数收于2206点，位于周均线下方5点，跌幅0.83%。其中，中小板指和创业板指分别下跌2.06%和2.16%，中小盘股整体跌幅较大。
　　上周公布的CPI、进口增长、新增信贷等数据纷纷向好，在一定程度上刺激市场活跃。但同时也引发了央行加大流动性回笼的担忧，加之对IPO重启的猜测、对禽流感疫情以及朝韩开战的恐慌等不利因素都导致了市场人气低迷，股指弱势格局仍未扭转。
　　然而，《每日经济新闻》记者注意到，在这样的背景下，基金仓位却出现了上涨势态。
　　仓位上涨1.31个百分点
　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周（2013.4.1～2013.4.12）样本内开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自前一期的86.26%上升1.31个百分点至87.57%。
　　其中，股票型基金平均仓位为91.10%，较前期上升1.11个百分点；混合型基金平均仓位为81.42%，较前期上升1.62个百分点。
　　根据众禄基金研究中心动态仓位的监测结果，504只偏股型基金中，有106只仓位保持不变，有259只选择加仓，有139只选择减仓，选择加仓的基金大于减仓的基金，加仓基金与减仓基金的比约1.86。
　　从具体基金产品来看，加仓幅度居前的是：长盛同智、诺安多策略、国联安安心成长、华宝兴业收益增长、中海环保新能源、财通价值动量、泰达宏利风险预算、天治核心成长、金鹰主题优势、中银动态策略。
　　减仓幅度居前的是：上投摩根中国优势、华安创新、金元惠理成长动力、易方达消费行业、招商优势企业、博时第三产业成长、银华消费主题分级、广发大盘成长、建信恒久价值、天弘精选。
　　从具体基金公司来看，本期加仓幅度居前的是：财通、浙商、中海、华泰柏瑞、华商。本期减仓幅度居前的是：天弘、银华、富安达、招商、银河。
　　回避估值过高板块
　　短期内基本上没戏。北京某小型基金公司的基金经理对《每日经济新闻》记者表达了其悲观情绪。
　　他表示，目前的操作就是回避涨幅过大的股票。其管理的基金目前的仓位比较低，大概在70%左右。
　　不过大多数基金经理却没有那么悲观，南方基金首席分析师杨德龙表示，目前基金的仓位其实没有大幅度的下降，此前最高可达到89%左右，现在有所回升也达不到之前的仓位。
　　从估值上看，整体估值还是合理的，景气度较高的行业估值普遍在25~30倍左右，受政策打压的行业估值偏低，市场整体估值水平合理。华南某小盘基金经理对《每日经济新闻》记者表示，不过，创业板、中小板估值有点偏高。
　　众禄基金研究中心表示，4月以来，一季度涨幅居前的医药、电子、化工等行业整体回调，而地产、建筑建材等前期杀跌幅度较大的行业板块逆势上涨。由于医药、电子等板块目前估值较高，在经济复苏乏力的前提下短期难以保持领先，而金融、地产、水泥等板块由于整体估值较低、业绩增长明确以及前期杀跌幅度较大，或吸引基金逢低杀入，致仓位上升。
　　目前基金均处于等待之中。短期内，市场可能会处于结构性的调整，个股板块的热点轮换之间，基金也许有调仓换股的机会，等待短期的调整过后可能的那波反弹。杨德龙表示。（每日经济新闻）

基金：短期向上动力不足 重蓝筹轻创业板
　　近期基金对市场的观点显得非常悲观，《每日经济新闻》记者在和多位基金经理交流时发现，他们的意见不谋而合，均认为市场短期内没戏，特别是4月更要观望等待。
　　事实上，4月以来，偏股型基金业绩上演大逆转。重仓地产、水泥等周期板块的基金重新走强。受医药生物板块个股本期大幅下跌影响，一季度业绩居前的医药生物主题基金普遍沦陷，多只医药主题基金跌幅超过5%。
　　负面消息影响市场信心/
　　一季度市场先扬后抑，一月A股市场跟随去年四季度的脚步持续上涨，2月初截至上周五，市场却急转向下，上证指数跌幅达7.49%。业内人士分析称，之前房地产国五条调控措施的出台和央行开始连续启动正回购操作，均显示出决策当局对未来经济出现虚热的警惕，从而引发了市场的调整。
　　在此调整之下，接受采访的基金经理们对短期内的市场表现均显得非常悲观。
　　短期内，市场基本面上看不到太多亮点，向上的动力也不是很足。华南某小盘基金经理告诉《每日经济新闻》记者。他认为，经济数据有季节性的回暖，不过力度低于年前市场预期。现在景气度较好的行业是医药、消费电子、地产销售等，但地产受政策调控的抑制。上市公司层面，企业的一季报普遍增速比较好，但跟去年一季度的低基数有很大关系。
　　从近期市场上来看，负面消息甚多，如国五条和疫情等，均对市场信心造成了极大影响。
　　上述小盘基金经理表示：前段时间接连出了国五条和银监会的8号文，对市场信心打击较大。上周末各地出台的国五条细则，只有北京的稍微严厉一些，市场需进一步观察。之前市场预期两会后地方政府的投资会上来，但目前项目跟进力度并没有那么快。另外政府财政收入增速也只有个位数增长。市场情绪上，目前市场走得比较犹豫，表明参与者心态并不稳定。
　　目前房地产政策还未靴子落定，新管理层的思路还未充分展现，毫无疑问需等待后期地方实施细则的明朗。同时，IPO重新开闸也渐行渐近。上投摩根认为，整体看二季度市场会进入阶段性观望期，震荡加大。
　　由于此前经济增长低于预期，导致此前反弹预期跌回来一半。未来这段时间是基金建仓调整的时候。南方基金首席分析师杨德龙表示。
　　在市场急剧震荡的背景下，南方基金认为，目前的调整正好为踏空第一波反弹的资金提供入场的机会。当前经济仍在继续复苏，虽然复苏力度并不大，而通胀压力已经有所缓和，货币政策将继续保持中性偏松，企业盈利会缓慢恢复。当前，A股市场处于第一波反弹结束之后的调整期，而政策面又多空交织，短期内仍将继续震荡整理。展望二季度，在经济复苏、政策扶持的背景下，股市有望迎来今年的第二波反弹。
　　二季度或弱复苏/
　　目前，基金对于市场二季度的弱复苏均无异议。然而，在观点达成一致的同时，基金公司对后市的操作显得比较迷茫。虽然短期内市场没有亮点，机会也甚少，但基金经理们也不会坐以待毙。
　　北京某基金经理对《每日经济新闻》记者表示，短期内回避涨幅过大的板块，可以寻找一些短期热点板块和个股进行操作。华南某基金经理则表示周期性的板块有机会。从选择的方向上来看，基金经理之间的操作差异比较大。
　　从目前阶段而言，考虑到大盘会在当前点位震荡，我们会维持股票操作的中性策略，通过优选个股获取超额回报。传统周期性行业难有大的机会，指数不会有太大的空间，但会有结构性行情。某基金经理表示。
　　上投摩根表示，虽然短期内机会较少，但与此前不同的是，当前货币政策相比过去两年，应该是更为宽松和平稳，经济波动也明显减小，所以其判断全年温和上涨趋势未变，只是前期快速上涨难免引发市场调整，但向下调整空间有限，而且市场依然会保持相当的活跃度。
　　目前的个股和板块中，可以看到的机会，比如伴随着三月份传统的开工旺季的来临，有望带动工程机械、水泥、建材等周期品行业的订单回升，一些周期性的个股可能会有一些机会。还有医药股，可能会因疫情来临有一些波动，但从目前来看，疫情不严重且面积小，所以这个热点没有持续的可能性。杨德龙表示。
　　事实上，去年四季度，国内经济数据出现改善，导致年初很多投资者的误判，认为一季度仍然会延续经济复苏格局，尤其对周期性行业的盈利改善非常期待。然而南方基金根据实际调研的情况发现，大部分调研企业的经营状况并未在一季度出现改善，部分企业甚至出现进一步恶化。多数企业表示，这种较差的局面或将在进入二季度以后得到改善。目前多数投资者对一季度市场过于乐观，而对二季度以后的市场却过于悲观，造成一季度股市先扬后抑的走势。而此次的悲观，又造成了短期介入的机会。
　　另外，北京某小型基金公司的基金经理对《每日经济新闻》记者表示，目前的操作就是回避涨幅过大的股票，大市值的股票还没有太大涨幅，主要是小市值股票此前的估值已经很高。
　　事实上，南方基金也认为创业板指数在大幅反弹之后，目前调整压力很大。究其原因，一方面，IPO一旦开闸，上市的公司几乎都在创业板上市，首当其冲的将是创业板指数；另一方面，大量解禁创业板公司的高管承诺不减持的期限已过，减持压力越来越大。据此，南方基金建议，在本轮调整中，应重点从蓝筹股中挖掘下轮反弹的品种，尽量规避创业板个股。板块上，银行、券商、汽车、消费、医药等表现相对较好。
　　二季度有反弹，可能会有一波反弹行情，未来可能会跌到2100点左右，之后会反弹，但只是一波小反弹，不会超过此前的那波大行情。杨德龙称。
　　二季度的配置上，上投摩根则表示看好符合中国经济结构转型的新兴行业和消费行业，尤其是在稳经济和调结构中能够找到交集的行业，投资策略上会坚持自下而上选股，将更多地将资金配置到优秀企业上去。看好TMT、医药、节能环保、替代能源等板块。
　　尽管短期走势尚不明确，但景顺长城认为应当配置更多的股票资产。他们长期看好符合经济发展趋势的行业，即医药、电子元器件、环保和传媒等行业。一季度这些行业已经上涨了较多，行业估值偏高，但处于历史中位数附近，风险不大。综合分析，当前行业配置还是应该向新兴行业倾斜，但超配程度应当较一季度适当下降。(每日经济新闻)
三、今日股评家最看好的股票

扬农化工：第三次创业迎来中长期发展
　　2013Q1净利润增长70%-110%，单季度EPS0.52 -0.64元，超出市场预期
　　2013年1季度，公司归属净利润同比大幅增长70%-110%，单季度EPS达到0.52-0.64元，超出市场预期。公司业绩大增的主要原因是草甘膦行业景气提升，售价大幅上涨提升公司盈利。
　　13年，草甘膦景气延续带动公司增长
　　全球转基因作物种植面积增长带动草甘膦需求，08年后，全球草甘膦过剩产能主要集中在中国，国内草甘膦行业经过3年低迷去产能、去库存化完成后，12年补库存需求初显。环保门槛提升加速行业洗牌，行业集中度大幅提升，主流供应商垄断产能带来强势议价能力，价格自12年7月份大幅上涨，从2.4万元/吨最高涨至3.8万元/吨，后于年底回落至3.3万元/吨，最高上涨幅度达到58%。
　　13年，草甘膦景气有望延续：1)福华5万吨产能因环保问题投产推迟，投产无期，对市场心理冲击减弱；2)环保核查执行力度加大，中小企业开工受限，而一线企业受益于前期环保投入，充分享受行业景气，行业内大中型企业订单普遍接至5月份底；3)原材料甘氨酸、二乙醇胺价格基本平稳，草甘膦产品价格快速上涨，盈利进一步拉大。自2013年 3月中旬起至今，草甘膦成交价快速上涨，从3.3万元/吨上涨至3.8万元/吨，涨幅达15%，目前市场最高报价达到4.1万元/吨。公司草甘膦长单合同，定价采用成本加成法，市场上涨过程中调价滞后，略低于市场价格，1季度利润大幅增长确认，13年高盈利增长延续。
　　厚积薄发，第三次创业迎来中长期发展
　　公司研发实力行业居前，过去受制于青山工业园区拆迁工作无实质性进展，新产品推出步伐缓慢。2013年，公司全力推进第三次创业，如东新的生产基建成后，新产品推出及产品转型升级有望加快。
　　风险提示
　　极端天气导致需求严重恶化；后期环保执行力度不达预期，行业景气回落。
　　维持推荐的投资评级
　　假设13年2季度后，草甘膦成交价格为3.6-3.8万元/吨，上调13年盈利预测，预计2013-2015年公司EPS1.63元、1.78元和2.05元，维持推荐评级。（国信证券）

烟台万华：盈利快速增长 业绩略超预期
　　业绩略超预期：公司实现营业收入47.8 亿元，同比增加45.6%；归属于上市公司净利润7.4 亿元，同比增长40.4%，摊薄后每股收益0.34 元。业绩大幅增长的主要原因是主营产品MDI 量价齐升。随着下游纺织、家电的复苏，MDI需求出现增长。宁波二期技改使得公司总产能达到110 万吨，新增产能已经开始贡献业绩。由于去年一季度MDI处于低位，今年价格同比涨幅达到了13%。公司一季度综合毛利率为34.8%，较去年同期上升了2.3 个百分点，但是较去年四季度下降了2.5 个百分点。
　　以销定产维持产品毛利率：公司采取以销定产的策略，通过加强与下游客户合作的形式，在避免价格战的同时努力提高市场占有率，消化新增产能。由于MDI 壁垒高，市场竞争有序，不存在盲目扩产的行为，公司的销售策略有利于保持产品高毛利。
　　宁波二期技改完成奠定成长基础：2013 年中期宁波二期技改将全面完成，届时公司产能将达到140 万吨。2014年底烟台八角工业园区60 万吨MDI 将投产，同时会关闭20 万吨老装置，公司产能将达到180 万吨，并且原料配套将更加齐全，成本继续下降。（安信证券）

美亚光电：四季度快速增长 新业务或成亮点
　　公司公布2012年年报，全年实现收入5.18亿，同比增长15.19%，净利润1.69亿，同比增长27.18%，每股收益0.99元，同比增长11.24%。
　　投资要点：
　　公司净利润增长快于收入增速，主要原因为软件退税和政府补助带来的营业外收入，毛利率相比去年略有提升。2012年公司收入及营业利润同比增长约15%，利润总额同比增长26%，净利润同比增长27%，利润远快于收入增长的主要原因为软件退税和政府补助，两项全年合计超过4千万。大米机单品毛利率上升带来全年销售毛利率较去年提升0.4%。
　　新一轮大部制改革将有利于加强全国食品安全监管，公司产品前景看好。由于多头分割管理，目前中国食品药品安全监管体系存在管理空白，新一轮大部制改革酝酿打造食药监管大部，将国务院食安委与卫生部食药监局合并，成立正部级的国家食药安监总局，整合和增强食药监管的行政职能和社会管理能力。我们预计随着民众对食品安全的关注及政府的监管力度越来越大，市场对食品安全检测相关设备和服务的需求将表现强劲，公司作为国内色选机龙头企业及相关检测设备提供商，将充分受益市场增长。
　　CBCT等新业务进展较快，今年业绩贡献可能超预期。根据海关进出口数据，2012年CBCT主要国际品牌在国内的销售约200台，市场存量约300台，对比同期台湾卖出约500台，存量约7000台，韩国卖出1500-2000台，国内市场空间巨大。加之目前国内牙科CT机市场尚不存在垄断型龙头，竞争环境相对较好，公司作为国内首家获批的CBCT厂商，凭借相对外资品牌较强的价格优势正在快速打开市场，我们预期该业务很有可能成为公司今年业绩的亮点。
　　财务与估值我们预计公司2013-2015年每股收益1.02、1.16、1.32元，参照可比公司估值，给与公司13年29倍PE，对应目标价29.51元，维持公司买入评级。
　　风险提示：
　　新产品市场开拓低于预期风险；毛利率下降风险。（东方证券）