上证决策参考 2013年6月17日

股票王

上证决策参考 2013年6月17日

【本期导读】
○国务院推金融支持实体经济
○文化产业扶持政策8月出台
○中钢天源订单饱满产销两旺
○羚锐制药芬太尼将贡献利润
【热点调查】
趋势看宏观  下半年有机会
------
    编者按：近期股市受多重因素影响，走势疲弱，投资者对后市更是充满疑虑。下半年，股市将受到IPO重启、资金面、半年报业绩等多重因素的影响，但决定股市中长期趋势的根本性因素还是宏观经济。
    为此，上证报资讯选取了与宏观经济密切相关的七个方面调研课题，组织记者分头采访宏观管理部门和权威专家，并作出综合判断，供投资者参考。

◆增速缓慢将属常态化
    预计四季度召开的中共十八届三中全会，将明确未来十年改革思路，政经改革和经济市场化发展是主旨。经济发展缓慢增长属常态化，未来十年经济增速将保持在年均7%左右，这一速度与中国经济内在的潜在增长率基本吻合。而且，这一格局已为中央高层所认同，只要就业率不出现大问题，政府将力促结构转型。显然，目前经济虽然存在不少问题，但在可控范围，一旦经济增速探底回稳，股市将率先作出反映。

◆资金面出现收紧迹象
    端午节前，银行间市场资金异常紧张，央行无所作为的反常态度，明显透露出不再扩大流动性的政策意图。加之前期规范理财业务、强化债市监管等连串举措，凸显资金去杠杆化，禁玩“空转”游戏的监管思路，这将影响信托、债券、票据的新增融资规模。同时，国内经济不振，人民币升值预期减弱，美债利率回升，导致热钱流入减少，不排除下半年有资金加速流出可能。因此，下半年流动性不会宽松，M2增速将逐步回落，货币市场利率较上半年走高。

◆消费增速难有明显反弹
    居民收入增长放缓，以及中央“八项规定”、“六项禁令”，将遏制下半年消费增长。据悉，今年不再出台贯穿全年的消费刺激政策。这意味着，下半年消费增速很难出现明显反弹，但年初确定的15%增长目标可以实现。

◆地产和基建投资保侍高增长
    尽管前5个月固定资产投资增速持续回落，但仍保持在20%以上，预计下半年在地产、基建投资的托底下，整体投资增速仍将持稳。
    目前基础设施、房地产和制造业投资占固定资产投资比重达80%。今年前5个月，房地产投资增速保持在20%以上，高于去年同期水平，预计这一增速将继续保持。城镇化战略提振开发商拿地信心，且地产商资金面状况良好。制造业是拖累今年投资增速的关键因素，且偏弱态势短期难改观。

◆外贸形势略好于去年
    近期欧美日等主要经济体的经济状况改善，给我国出口带来一定支撑，可以对冲因人民币升值、贸易摩擦加剧等原因导致的外贸下滑，预计今年外贸形势略好于去年，全年有望实现8%的增长目标。

◆楼市调控“稳”字当头
    从工作安排来看，住建部、国土部当前的政策研究均侧重于建立房地产调控的长效机制。这意味着下半年楼市调控“稳”字当头，以落实已出台政策为主。据了解，目前各部委尚未就长效机制的具体目标、措施达成一致，原因是：在大力发展城镇化前提下，各方对房地产发展的意见尚未统一。

◆下半年有更多投资机会
    目前经济虽然存在不少问题，但属可控范围，一旦经济增速探底回稳，市场将率先作出反映。13日大跌之时，汇金再度出手，可谓政策底已现。而就市场底来说，IPO重启、十八届三中全会召开和经济回稳，均是重要的时间节点，将先后对下半年市场产生重要影响，也将创造更多投资机会。短期来看，8月的IPO重启是市场的一个重要转折点，那怕再坏的发行方案，能把市场打到底部，也让投资者看到了希望。目前市场越低迷，对包括IPO重启在内制度改革越有利，也为下半年的反弹行情打下良好基础。
【权威声音】
国务院推动金融支持实体经济
------
    国务院将于6月底发布《关于金融支持实体经济的通知》，其中包括若干金融支持实体经济的具体措施。

点评：这是对总理近日有关“激活货币信贷存量支持实体经济发展”讲话的具体落实，目的是进一步推动信贷和社会资金流入实体经济，帮助正在艰难转型中的实体经济趋稳。同时，预防货币空转囤积炒作带来的金融风险。实际上，5月份发改委批准的城投债发行量已创14个月以来最低。

文化产业扶持政策有望8月出台
------
    全国宣传工作会议8月召开，将出台多项扶持政策促进文化产业发展。据了解，根据决策层“由文化大国发展为文化产业大国”思路，相关部委正在起草包括税收优惠在内的系列扶持政策，鼓励影视制作、文化创意、出版发行、数字内容和演艺娱乐等产业龙头做大做强。
【公司调查】
三类公司半年报业绩增长可期
------
    编者按：6月过半，半年报业绩预告将陆续增多。哪些公司的业绩将实现确定性增长？上证报资讯最新调查显示，以下三类公司半年报业绩增长可期。

（一）产品涨价
◆扬农化工（600486）在一季报里曾预计半年报盈利同比将增长50%以上，而从目前情况看，由于草甘膦价格至今仍高位运行，且成本未明显增加，因此公司半年报有望超预期，增幅或超过100%。

（二）订单饱满产销两旺
◆中钢天源（002057）二季度以来订单饱满，尤其是高压辊磨机产品不仅产销两旺而且毛利较高，业绩同比有较大提升，公司之前已预告上半年净利润将大增177.95%至455.9%，根据在手订单计算，三季度增速也将不低于半年报增速。

◆南京熊猫（600775）电子装备、消费电子和电子制造等板块产品随着工业自动化装备市场趋好，均呈现产销两旺的势头，今年上半年业绩有望同比翻番。此外，公司焊接机器人项目实现了国产化生产并出口至泰国、巴西等国家，持续盈利能力得到保障。同时，公司将实施定增，有释放业绩动力。
                                                                                                                           
（三）一次性收益有后手
◆羚锐制药（600285）年初就通过出售所持武汉健民股票，锁定了上半年的业绩增长。此外，公司“抗癌”镇痛新药芬太尼贴剂正在试产，主要用于非手术镇痛领域，疗效显著优于同类产品，目前已在京沪推广，下半年将逐步投放市场，为公司贡献业绩。

◆*ST联合（600358）向南京恒运公司出让所持有的南京颐皇温泉42.9%股权目前已完成，共获投资收益约1930万元，并将于半年报确认，因此上半年可望扭亏。此外，公司还在处理去年以224亩土地作价投资的另外两个项目的40%股权，由于土地不断增值，有望在下半年获得近亿元的投资收益。
【编者感言】
这市场，给一丝阳光便灿烂
------
    事后分析大盘涨跌都属“马后炮”！节后两个交易日，又给我们上了生动一课：资讯创造价值。

    市场趋势最终由宏观经济基本面决定的，事件仅仅是诱发大盘暴跌的导火索。5月份 PMI数据刚公布，“主编观点”专栏便指出，大企业独木难行，难以拉动经济整体回升。而且在这之前，该专栏还提醒读者，经济复苏乏力，增速缓慢下降的可能性较大。显然，对于大盘趋势，我们是早有准备并不断提醒投资者。

    当然，宏观经济不好，投资机会也不少，游资不断在寻找“出路”。今年来，我们还反复提出，熊市牛股，结构性行情将长期化。就在上期的产品中，我们提供了机构正在重点调研关注的LED、电力设备、疫苗、智能手机等行业及相关公司。节后两个交易日，沪深300指数下跌2.7%，LED、智能手机和电力设备板块却逆势上扬超2%，其中阳光照明、科大讯飞更大幅上涨了7%以上。这市场，只要给一丝阳光便灿烂，所以，我们还是强调：轻指数重个股。