中证投资参考 2014年1月6日

股票王

中证投资参考 2014年1月6日

【今日导读】

＞节约集约用地计划重盘活存量
＞北京工业用地转用今年或破局
＞海外禁售催化通用照明大行情
＞两主线布局今年环保投资机会
＞东北制药（000597）粉针生产线获新认证

【政策前瞻】

节约集约用地行动计划或上半年出台
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据悉，作为国土资源部近年重点工作的“节约集约利用土地”相关顶层设计及行动计划正在制定，并有望于上半年出台。在即将出台的行动计划中，将严格建设用地边界调整管理，确保建设用地规模不突破，预计今年对重大项目用地的审批将更加严格。此外，在今年土地利用中，“盘活存量”的思路也将被强调。今年的新增建设用地指标中，存量用地再利用的规模很可能大于增量。

北京工业用地转用政策今年或破局
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从北京市土地整理储备中心获悉，随着土地供应压力的加大，今年北京或将借鉴深圳的做法，尝试允许工业用地转成商住用地，对现有的工业用地转用政策形成突破。
随着拆迁等土地一级开发成本的提高，北京一直在尝试工业用地转用的做法。从北京市国土局公布的2014年用地计划看，今年北京市供地压力将进一步加大，在现行土地转用手续复杂的背景下，尝试制度突破几乎是势在必行。

【中证视点】

编者按：由于今年农历春节较早，在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下，12月以来LED行业继续维持产销两旺。种种迹象显示，这种行业向好格局将在今年一季度延续。

LED：海外禁售催化通用照明大行情
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2013年以来大陆LED照明产品出口增长强劲，下半年单月同比均在40%以上，提速非常明显，尤其在四季度更是出现了淡季不淡的局面。台湾照明上市公司亿光及从事灯具业务的光鼎和汤石均因此走出了翻番行情。
驱动本轮LED通用照明大行情的核心催化剂是海外白炽灯禁售，而行情的主逻辑仍然是通用照明驱动。展望一季度，我们判断春节前行业景气环比向好趋势将延续，而春节期间消化库存后，3月有望迎来新一轮备货行情。
标的方面，我们认为本轮行情应密切围绕欧美通用照明市场需求爆棚的主线，关注行业龙头的成长和弹性：一是涉足欧美市场，通过相关标准认证的品牌和代工龙头企业，如雷士照明、阳光照明（600261）；二是与下游应用关联度及产业链集中度较高的细分龙头，如德豪润达（002005）、三安光电（600703）、法拉电子（600563）；三是电子企业向消费类企业转型，如兆驰股份（002429）、长方照明（300301）。

【市场聚焦】

两主线寻2014年环保投资机会
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2014年，环保作为少数投资确定性高、业绩增长明确的板块，仍存在明显投资机会，但与2013年情况有所不同：一是环保政策的边际效益递减，后续政策再加码的概率在减弱；二是订单释放与业绩增长变成主逻辑，短期IPO开闸仅有3家环保公司，对环保筹码稀缺性冲击有限，高估值将通过业绩增长抹平。
我们认为，2014年环保投资有以下两条主线：
◆并购。环保公司上市时超募资金较多，目前财务杠杆普遍较低，资产负债率中值仅35%，货币资金充足保证有能力收购。建议关注主业有安全边际、手头货币资金较多的公司，如聚光科技（300203）、浦东建设（600284）等。
◆第三方运营服务。三中全会里程碑式的改革举措，要求对高耗能、高污染企业严加惩罚，环保部行政权利将从关停、起诉、审理全面加码，说明Z/F对环境监管力度加大，将直接利好第三方运营服务公司，如万邦达（300055）、桑德环境（000826）等。

【机构动态】

险资：低配周期股 加仓固定收益
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中证资讯调查多家保险机构获悉，险资对2014年股市持谨慎乐观态度。权益仓位配置比例与去年持平或略有提高，配置上强调低配周期股、高配成长股，主要围绕三条主线重点布局：一是改革，包括国企改革、军工重组、金融改革、铁路以及通信业改革等；二是内需扩张，包括文化、信息消费；三是能源安全战略。
此外，固定收益部分，将逐步增加持仓规模，并通过波段交易进行投资，严控信用债风险。

【传闻求证】

传东北制药（000597）粉针生产线将全部通过认证
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据了解，国家食药监督管理总局披露的最新一期药品GMP认证审查公示显示，东北制药（000597）（000597）集团沈阳第一制药有限公司的冻干粉针剂、小容量注射剂生产线通过场检查和审核。此前公司多数生产线已通过新版GMP认证，预计公司制剂生产线全部通过GMP认证是大概率事件。
此外，公司以磷霉素钠、整肠生、卡孕栓、东维力、黄连素等品种为代表的制剂业务2013年经营情况较为乐观，预计全年经营性亏损同比将大幅下降。

【个股看台】

东信和平（002017）：向智慧城市综合服务商转型
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东信和平（002017）（002017）目前正积极由智能IC卡制造商向智慧城市综合服务商转型。去年四季度与北京亿速码共同出资6000万元设立的城联数据有限公司，未来不排除在公交领域开展移动支付平台建设和项目运营的可能，长期受益于广东智慧城市的加速建设。
此外，公司地处国企改革的前沿珠海，经营效率有望大幅提升。

远光软件（002063）：进军电厂燃料智能化管控市场
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远光软件（002063）（002063）去年四季度全面进军电厂燃料智能化管控市场，该领域市场规模约200亿元，且目前涉足软件厂商较少。从业务模式上看，目前公司主要掌握软件技术，未来不排除通过外延式扩张实现软硬一体化拓展，成为系统集成服务商，甚至数据运营商，进而打开估值天花板。

【一周回顾】

“打新”有何新打法？
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“爆竹声中一岁除，春风送暖入屠苏。”本周辞旧迎新，历史从这里掀开崭新的篇章，期盼已久的拟上市公司终于拿到准生证，IPO进而成为投资界最为热门的话题。截止目前，已有16家公司获得批文，且下周将有8家公司尝鲜。不少“打新”一族抱着“逢新必打、打新必赚”心态正跃跃欲试。然而，在证监会发布的发行机制新规的影响下，“打新”一族想要像以往一样赚个“盆满钵满”，难度较大。
中证资讯调研了多家机构，受访的公私募不建议投资者专为打新而增持沪深市场股票，可借道门槛低的基金来间接参与打新。目前多只基金已明确较大力度参与打新。此外，对于打新，受访险资认为，这是今年上半年最确定的投资机会，可选择一些价格涨幅不大的细分行业龙头新股进行中长线投资。