投资决策参考（2014-07-03）

股票王

【本期导读】
○下周上海将再度召开国资改革大会
○政策搭台 下半年投资路径渐清晰
○京沪大型基金回身关注中速成长股
○北斗应用有望获政府层面持续推动

【权威声音】
下周上海将再度召开国资改革大会
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为进一步加快上海国资改革，上海将于下周初再度召开国资改革大会，届时市主要负责人将与会并发言。据了解，本次会议有望正式推出混合所有制实施指导意见，推动上海国资实质性突破。

去年12月，上海曾召开深化国资改革促进企业发展工作会议，发布了“上海国资国企改革20条”，正式启动上海国资改革，相关板块成为年初资金关注热点。

智囊称应促房地产增速与GDP保持一致
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接受上证报资讯专访的政府智囊人士表示，从发展的角度来看，当前房地产业问题主要是资源错配，而非泡沫问题。当务之急是要把房地产投资增速逐渐降下来，使其与GDP增速保持一致，这才是明智的调控策略。

数据显示，目前房地产投资占GDP比重接近13%，占固定资产投资比重接近25%,远高于日美房地产热时的峰值。
【主编观点】
政策搭台 下半年投资路径渐清晰
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这市场给一点阳光就灿烂。6月30日山东一个军工会议引发军工板块大涨，7月1日国家领导人即将访韩的消息，又引发东亚自贸板块飙涨，活跃度明显增强。一年时间过半，年初诸多不确定预期的逐渐排除，为市场走稳奠定了基础，下半年投资机会路径逐渐清晰。

近期李克强总理多次表示，对实现全年增长目标充满信心，无疑给市场吃下一颗定心丸；而最新数据也显示，6月份中采联PMI和汇丰PMI双双回升，经济企稳态势明显；同时，政府增稳长措施频频推出，又给市场吹来阵阵暖风。

从资金布局迹象来看，结构性投资机会路径逐渐清晰。如援疆援藏、军工、混合所有制改革等概念股持续走强，均与政府的相关扶持政策紧密相关。因此，把握下半年投资机会，首先要从政府的政策导向入手，军工向民企开放、混合所有制改革、产业结构转型、节能减排、电改等，极有可能成为下半年的持续热点，政府将加大政策扶持力度，推进上述领域的改革和转型。

需要提醒的是，政策出台会对相应板块股价形成短期刺激，但真正走牛的个股，应该是真正分享政策红利的个股。如国家将加大扶持新能源汽车，但真正受惠该项政策的好公司并不多，投资者应自下而上，精心挑选增长和估值优势兼具的个股，并耐心持有。（赵超）

【机构动向】
新股配售机会少 京沪基金回身关注中速成长股
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上证报资讯与京沪大型基金公司最新沟通，获得如下信息：一是基金整体看好三季度行情。原因是，资金面半年度“大考”安然度过，市场利率下行，在宏观面企稳、资金面宽松的情况下，有望出现一波阶段性行情。二是因新股配售中签率过低反身的资金，有重新配置需要，在创业板高成长股估值太高、大盘价值股短期炒不动的情况下，会优先考虑配售中等成长速度、估值在20倍以下的低估值成长股，主要集中在电子、可穿戴、智能交通和消费品等领域。三是继续看好国企改革、油气改革等主题投资机会，上半年进展乏善可陈，但下半年有期待。
【热点调查】
长三角经济有复苏迹象但增速犹慢
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上证报资讯正在进行针对江苏、浙江等地的经济、金融调研，反馈如下信息：

◆长三角地区的经济在缓慢复苏
年初以来，长三角地区经济在缓慢复苏，外贸形势也略有回升。但总体来看，复苏的趋势仍不明显，优质企业的投资及借贷意愿仍不强烈，外贸出口也仍然处于低位。

◆制造业企业投资意愿仍然较低
从部分当地银行了解到，今年上半年企业申请银行贷款的意愿仍不够强烈，较往年仍有所减少，所以很多银行仍然是有钱没有地方放。尤其是好的企业，目前大多数企业选择储备项目，而不再进行快速扩张，新增项目的需求大幅下降。在这个过程中，企业也出现了两极分化的情况。好的企业更多获得资金和政策的扶持，差的企业面临并购或关停的风险。

◆地方政府扶持规模和力度加大
为了保证本地主要产业集群的发展，地方政府进行了较大规模的扶持，包括财政贴息、奖励，以及银行贷款扶持等方式，帮助好的企业渡过难关，同时也淘汰、关停了一批企业，通过市场化方式，初步实现了调整经济结构和转型升级的目的。
【上证视点】
北斗应用有望获政府层面持续推动
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近日中俄双方正式签署卫星导航合作谅解备忘录，将在系统建设层面以及应用推广层面展开合作。此外，《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》已自6月起实施，有效解决了过去北斗行业在军方市场的采购职责等问题。北斗作为军队信息化的关键节点之一，其部署具有较强紧迫性，随着国家信息安全日益受到重视，政府层面对北斗行业的应用推广将持续发力。

海格通信（002465）是A股中唯一拥有“北斗芯片-模块-天线-终端-系统-运营”全产业链的公司。截至6月，公司上半年签订的北斗导航合同约2亿元。随着四季度国防单位密集采购，公司全年北斗订单预计可实现显著增长。公司还通过并购涉足飞行模拟器。当前，中国空军的装备建设已进入了跨越式发展阶段，对于飞行模拟器的需求也随之增长，市场前景广阔。未来，公司还将继续围绕北斗以及飞行模拟等产业进行并购。

华力创通（300045）北斗业务量近年来持续提升，已超过20%。公司在北斗军用领域中标了一系列军品型号项目，具有自主知识产权的产品开始陆续供货，在多个军兵种得到广泛应用。在民用领域，成功研发出车载北斗/GPS多媒体智能处理器芯片，并与好帮手签订了1.82亿的车载双模多媒体智能模组购销合同，在业内尚属首例。

中国卫星（600118）是目前上市公司中唯一的卫星制造公司，建立了天地通信网络相结合的集LBS、综合数据采集、地图与地理信息在线等三位一体运营服务平台的试运行系统。公司近年来持续投入研发北斗二代系列化终端，其设计的多款北斗用户终端设备，相应技术指标状态均已满足客户的技术要求。

【信息追踪】
中国西电上半年高增长无忧
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受益于特高压建设不断推进，输变电设备龙头中国西电（601179）近年来发展迅速，今年上半年业绩也有望保持较快增长。据估算，建设一条特高压交流通道，将为公司带来16亿元左右的设备需求。而建设一条特高压直流通道，将带来20至24亿元的设备需求。据测算，公司今年特高压收入同比增幅有望达30%。公司近年利润贡献主要来自特高压，该项业务毛利率水平较高。公司业绩弹性较大，一季度营收仅增长6.85%，却拉动业绩大增183%。