【玉名】风格切换是假象，主线不会动摇[2015-01-07 07:41:01]

股票王

2015年的2天行情中，二类股和八类股各领涨一天，令股民产生了风格困扰。从上升势头看，大盘惯性上涨并创新高为大概率事件，但创新高后又出现震荡。市场不太可能一步直接攻击3478点，毕竟目前区域是历史最密集成交区之一。本轮上涨留下了多处跳空缺口，在如此高位，市场不会继续留下更多地缺口，因此会稳扎稳打地上行。而新高后的跳水，往往是解套盘涌出和获利盘松动所致，是市场正常的消化，也利于后期行情发展。玉名建议股民关注股指期货的总持仓量，自12月16日开始滑落，持续下降趋势延续直接，总持仓量减少，除了基差大幅回落带来的期现套利头寸平仓外，部分或与空头平仓有关。此外，部分多头则选择了在行情冲高回落到建仓点位附近后出清，这些多头的离场，也带动了总持仓量的下行。整体来看，市场是从初期怀疑行情，以及随后多空分歧，到了如今趋于一致，每逢调整就买入。
　　关于二八转换的问题，也在困扰很多股民，即蓝筹股涨高了，同期创业板下跌，错过了行情，那么后期是否会转移到中小盘股的行情中呢？玉名认为蓝筹股还是行情的主线，因为这波从11月下旬降息后发动的行情，是无风险利率下降后大量资金被赶入股市的，随后大盘股启动，两市成交量始终保持在万亿元水平之上，这显然并不是存量资金，而是大量增量资金带来的结果，那么能迎接这样大资金量的标的只有蓝筹股，尤其是蓝筹股跌了近5年，估值水平很低，政策利好不断，即便是反弹后依然具有较大的估值修复空间；相反，中小盘股涨了2年多，估值高，业绩增速下降，如今更多地是扮演蓝筹股调整时的插曲，超跌反弹多而持续性差。
　　过去几年间，A股市场上，始终是中小盘股趋势战胜大盘股，八二效应成为主导，因此当前小盘股股价相比大盘股股价处于历史性高位。从大小盘股估值比较的角度来看，当前大盘股PE仅有10.4倍，而小盘股PE高达48.6倍，小盘股估值相对大盘股估值处于2007年以来的历史性高位。业绩角度也是如此，中小盘股的业绩(归属母公司股东净利润)增速也呈现出系统性低于大盘股业绩增速。由此，玉名认为过去几年间中小盘股行情是没有基本面支撑的，那么如今蓝筹股行情也是类似，两者都是纯粹的资金推动，真正有业绩、成长性支撑的个股少之又少。原来市场资金流动性不足，所以主力挖掘那些需要资金量小的品种，而如今一方面是中小盘股风险高了，另一方面是资金量大了，那么蓝筹股的机会就凸显了，两类风格行情看似不同，实则本质相同。
　　技术上，主板指数还在不断创出新高，与此同时也展开了盘中的振荡，但由于蓝筹股内部轮涨明显，金融、地产之后，煤炭、有色、酿酒、交运等也纷纷崛起，指数重心稳定，热点扩散之后，资金更为躁动了，之前资金大多集中于金融股和石油石化双雄，如今蓝筹股内部有了轮动，同时二八和八二之间也有切换，势必会产生资金操作上的不同选择。玉名认为股民应该明确一条主线去操作，由于年初是资金流动性充裕的时间，且年底结算后盈亏归零，各路资金都会去运作行情，但从收益角度来看，差距很大，蓝筹股的价值空间显然是要高于中小盘股的，无论从风险收益比，还是从未来的估值潜力来看，皆是如此，股民还是应该明确低价蓝筹股，尤其是601军团类个股，