中证投资参考（2015-01-08）

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【今日导读】
＞监管层呵护市场IPO审核审慎
＞医药板块行情启动看好四主线
＞虚拟现实或引领显示技术变革
＞宝通带业(300031)医疗投资将成新看点
＞南山铝业(600219)今年高铁订单或翻番
【政策前瞻】
监管层呵护市场IPO审核审慎
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中证资讯获悉，近期IPO排队项目的审核节奏有所上升，有投行人士预计年内发行将达300家。但针对部分融资规模较大的项目，监管部门采取了较为审慎的态度。有分析人士指出，以城商行为例，由于城商行多数上市过程中存在股东人数较多的历史遗留问题，对这样的项目监管部门态度审慎可以理解。另外，监管部门的态度也意味着一段时间内难以见到融资规模较高的项目，显示出对市场仍整体呵护、促其平稳发展之意。
【中证视点】
医药板块行情启动 震荡向前
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1月6日医药板块大涨3.3%，位居涨幅榜前列。大市值白马股纷纷大涨，符合我们之前强调的“先配白马”的选股思路。
我们判断，医药板块最坏的行情已经过去，未来走势会随着大盘风格的变化而震荡向上。主要逻辑有两方面：一是从宏观层面看，由于大板块的上涨，机构医药股持仓迅速降低；二是就医药股自身而言，不少白马股估值已处于历史低位，多数在20倍上下，部分成长股也大幅回调，投资价值显现。
选股方向上，1月份继续推荐低估值的白马股，如恒瑞医药(600276)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、华润双鹤(600062)等。全年来看，我们坚持之前的投资主线：
（1）药品最高销售价格放开，对多数企业来说是利好，但对专利药等高价药品可能是利空，最关键的还是医保支付问题如何解决，推荐血制品企业华兰生物(002007) 、天坛生物(600161) 。
（2）医保控费下，辅助用药占比会下降，多数中药企业需要规避，但拥有基本药物独家品种的企业值得关注，如以岭药业(002603) 等。
（3）并购重组/产业资本运作、新技术/新模式、国企改革或股权结构变化类企业，推荐北陆药业(300016) 、福安药业(300194) 、现代制药(600420) 、中源协和(600645) 。
（4）大型的化药企业，关注业绩改善的科伦药业(002422) 、具有强大研发能力的恒瑞医药(600276) 。
江苏新政利好创新药
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近日，江苏省政府发文，将自主创新药优先纳入医疗保险基金支付范围，此举符合国家鼓励药品创新的政策。建立医保经办机构与药品供应商的谈判机制，发挥医保基金支付杠杆作用，将创新药品纳入到基金支付范围，可提高广大参保人员用药水平，提升基金使用效益，对创新药企业是实质的利好。可关注恒瑞医药(600276) 、双鹭药业(002038) 、福安药业(300194) 、千红制药(002550) 等。
【热点聚焦】
虚拟现实技术有望引领显示技术变革
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一年一度的CES如期在拉斯维加斯拉开帷幕。受市场风格转换的影响，本届CES对A股市场的影响，远不如去年的智能家居和汽车电子反响强烈。但CES依然是电子行业和技术创新的风向标，其中蕴含的大趋势、大变革依然值得我们关注。
本届CES公认最大的热点就是虚拟现实技术。历来显示技术都是智能硬件技术变革的核心，决定了人机交互的便捷性和深度。2007年以来“电容触摸屏+智能操作系统”引领了上一波的硬件和软件革新，进而进入智能手机时代。从本届CES的情况看，虚拟现实技术有望引领下一轮显示技术的创新，将带来更深层次、范围更广阔，甚至可说是随时随地的人机交互。据腾讯科技报道，包括Oculus Rift、索尼Project Morpheus和三星Gear VR在内的虚拟显示设备有望在本届CES登场亮相。另外，有关虚拟现实的游戏、应用和电影也将参展。
技术创新的第一轮红利是硬件变革。虚拟现实技术带来的硬件增量包括显示器件、手机端的双摄像头，及其他可穿戴设备中的微投影仪技术等，可关注的相关上市公司，如水晶光电(002273) 等。
【产业观察】
无线充电：商业化应用有望提速
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目前国际上存在三种主要的无线充电标准，分别为PMA标准、Qi标准、A4WP标准。由于标准的不统一，导致下游市场难以较快的培育发展。据最新消息显示，A4WP和PMA已经同意将两者的标准进行统一。目前A4WP联盟成员包括高通、三星等，PMA联盟成员包括ATT、Google和星巴克等。
电池续航能力是目前消费电子发展的短板，而无线充电将成为解决该问题的有效途径，无线充电及相关产品必将成为行业发展的趋势。A4WP和PMA无线充电标准的统一，将有助于无线充电在消费电子等领域的规模化应用。根据业内的初步预测，到2015年行业产值将达240亿美元。可关注A股在无线充电领域具备技术及产品储备的中兴通讯(000063) 、硕贝德(300322) 、雷柏科技(002577) 、顺络电子(002138) 等。
【个股看台】
宝通带业(300031)：医疗投资将成新看点
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受下游煤矿、钢铁等行业不景气影响，宝通带业(300031) 2014年主营业绩预计下滑约20%，实现净利7000万至8000万元。但从在手订单来看，2015年预计会回升到2013年的水平，公司积极拓展国外市场，目前自主产品已有来自瑞典电力的订单，公司预备与当地售后服务点展开合作解决售后问题。
此外，公司在去年9月投资设立的宝通医疗投资公司目前已办好工商注册登记，公司近期主要在组建团队，并对一些早期项目进行考察，主要方向是医疗器械方面的公司。
南山铝业(600219)：今年高铁订单或翻番
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南山铝业(600219) 是国内铝加工龙头企业之一，拥有完整的铝加工产业链，并且是目前世界唯一短距离内铝产业链最完整的企业。据了解，时速200公里以上高铁招标材质上都是铝合金，公司成功开发时速200-500公里等高铁车体型材，是南车四方最大铝材供应商，占有南车四方60%订单，未来将充分受益南北车合并。
另据了解，公司高铁订单充足，目前已签订至10月份。随着“一带一路”规划进入最后冲刺，未来高铁市场需求不断加大，公司2015年高铁订单有望翻倍，达到1.2万吨以上。此外，年底前，20万吨超大规格铝材陆续投产，高铁供货范围和产能都将扩大。
【另辟蹊径】
中期可小额定投油气资源类QDII
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2015年伊始，原油价格继续下挫，纽油期货跌破每桶50美元。我们依然坚定认为，在油价弱势情况下，小额定投油气资源类QDII可作为今明两年的中期配置。
目前各大机构主流观点认为，2015年上半年油价继续疲弱的概率较大。据了解，非欧佩克的每桶产油均价在60美元，而欧佩克均价在35美元附近，全球平均产油均价在50美元左右，欧佩克的产油均价或许可参考为最终的目标位，下跌空间在10美元左右。
因具有周期属性，能源板块将是最具有反弹前景的板块之一。我们认为，尚难判断油价何时触底反弹，但可在油价低位运行期间逐步关注油气资源相关标的。具体操作上，可在油价低于50美元时，小额定投油气资源类QDII基金，包括华宝兴业标普油气（162411）、银华抗通胀主题（161815）、诺安油气能源（163208）、华安标普全球石油（160416）等。