[上证内参] 投资决策参考（2015-03-20）

股票王

【本期导读】
~临沂整顿超严  环保迎投入大年
~停产倒逼  江泉实业(600212)存重组预期
~研究机构看好细胞治疗的新蓝海
~印尼出口将大减  锡价或受提振
【权威声音】
上海科创中心着力打造“四新经济”
报资讯近期与上海市有关负责人多次面对面交流了解到，发展包括新技术、新产业、新业态、新模式在内的“四新经济”，将成上海科创中心建设核心。
首先，上海将在吸收以往高新园区建设经验的基础上，找准政府在科创中心建设中的功能定位，既做好“温室的培育”，积极扶持项目，也要学会“放养鸭子”，放开竞争；既要成为创新产品的“消费者”，也要尽快建立科技创新的“梦工厂”，搭建成果转化和交易的平台。
其次，“互联网+”和生物医药是科创中心率先突破领域。将设立互联网产业重大工程专项，加快互联网与相关产业的融合。创新产业推进和企业扶持方式，通过专业投资基金、引导基金对企业予以支持，打造具有上海特色的互联网创业平台、平台群。明确上海在国家生物医药战略中的定位，引领高端、智能的医疗设备行业发展，适时启动上海医学科学院建设。
其三，为解决中小科技企业融资难问题，上海将吸引保险、养老、民企等社会多元资金，创建百亿元级规模创业投资基金，并加快创业投资基金集聚区的规划设计和建设。同时，上海经信委和上海股权托管中心正着手研究推出“四新板”，重点扶持新技术、新产业、新业态、新模式中小企业，这也有望纳入上海科创中心建设总体方案。
链接：上海临港规划设立IC产业基地
最新获悉，为顺应全球半导体元件（IC）产业重心“自西向东”转移趋势，上海拟引入“基金+基地”新模式，重点发展IC产业，其中基金主要以投资、并购等方式承接国际IC产业转移，基地则为被投资企业提供物理载体和资源聚焦，新模式将率先在临港地区实施。
目前的初步规划是，发起设立规模300亿的IC基金，委托市场专业投资机构管理；先期规划1平方公里的半导体材料、装备基地和10平方公里的半导体制造基地；打造3-5家国内领先、国际知名的IC企业；力争2020年实现临港集成电路产业产值超过1000亿元。
【热点调查】
临沂整顿超严  环保迎投入大年
山东临沂市长被环保部约谈，《环保法》能否使出“杀手锏”？报资讯日前特赴临沂实地调研，试图摸清下一步相关政策和监管底线。
据悉，当地57家受整顿企业已全部停产，412家超标排放企业在限期整改。停产企业涉贷200多亿元，有银行已不再续贷，企业损失较大。
在环保执法趋严的大背景下，地方高污染、高耗能产业结构调整加速，因环保治理成本抬高，小企业或将逐渐退出，有利于行业龙头企业复苏。有迹象显示，山东钢铁(600022)、河北钢铁(000709)等大型钢企已开始从京津冀趋严的环保执法中受惠。
可以预见，在政策密集发布、执法趋严的大环境下，受清洁技术关键点获得突破的影响，今年将成为环保投入“大年”。其中，水处理、在线检测、脱硫脱硝除尘等子领域最被看好，或现爆发式增长。
◆停产倒逼  江泉实业(600212)重组预期仍存
由于大股东华盛江泉集团停产，临沂上市公司江泉实业(600212) 缺乏燃料，其热电、建陶产能也受累停产。据了解，银行为控制风险，被停产企业到期贷款都不再续贷，高负债的华盛江泉集团资金链绷紧，摆脱困境手段有限。此前江泉实业(600212)已启动过一次重组，市场预期，公司在重组窗口打开后，存在再度寻求重组的可能。
【机构动向】
保险板块今年有望添新丁
来自多个渠道的信息证实，保险板块今年有望添新丁。若无重大变故，人保集团将登陆A股，同时，泰康人寿和中再保险也将赴港上市。优质“新丁”加盟，不仅有利于提升当前相对弱势的保险板块市场话语权，也为正处于超常规发展的资本市场锦上添花。尽管当前经济总体处于调整之中，但受市场需求和创新政策双推动，保险业仍将保持中高速发展态势。
机构看好细胞治疗新蓝海
报资讯调研获悉，在近期的券商策略会中，对于免疫细胞治疗肿瘤主题的投资关注度上升。海通、申万宏源、西南证券(600369)等一致看好细胞治疗作为第三类医疗技术带来的新蓝海。
据专家介绍，根据卫生部新增的医疗项目，生物免疫治疗已被纳入国家医保范围。目前山西、陕西、江苏等省部分地区能够享受“生物细胞免疫治疗癌症技术的医保报销”。年内细胞治疗方面的产业政策有望出台，推动行业发展。
细胞治疗行业目前集中度低，龙头公司布局较早，值得看好。其中，北陆药业(300016) 收购中美康士进入细胞治疗领域，后者的细胞业务进展迅速，已与国内40多家三甲医院开展合作，今年还将开展试剂产品的研发，进一步提高公司毛利率。国际医学 也在去年通过收购手段介入细胞治疗，参股的汉氏联合在细胞扩增方面技术领先优势明显，公司规划将在目前已有的免疫技术上进行深度开发，然后推向市场。
【视点】
制冷剂产能加速整合   下游备货提升涨价预期
制冷剂龙头企业巨化股份(600160)3月13日公告，拟出资2亿元对同行厂家R22产能及配额进行买断，推动行业产能整合。按照目前市场价格估算，巨化股份(600160)此举最高可减少R22总配额近10%，对市场供需改善起到重要推动作用，同时该模式也有望被其它行业龙头所复制。另外，下游终端空调备货需求正处于提升中，R22制冷剂厂家拉涨意愿强烈。按照《蒙特利尔议定书》约定，2015年我国制冷剂R22生产量将削减10%。在配额减少和行业主动进行产能整合的推动下，氟化工景气度将迎来改善契机。
巨化股份(600160) 拥有从上游萤石到下游氟化工产品的完整产业链，R22产能10万吨。同时公司也正在研发HFO-1234yf，拓展高端制冷剂市场。
三爱富(600636) 拥有国内最大的氟化工研发基地，制冷剂和含氟聚合物是其主导产品。目前公司拥有4.5万吨R22产能，一半用于生产下游产品，一半对外出售。另外，公司投资2亿元建设的年产3000吨HFO-1234yf项目，目前通过杜邦公司出口，二期3000吨产能将根据市场需求情况适时投放。
【产业观察】
印尼将大幅削减锡出口 锡价或受提振
报资讯获悉，印尼邦加-勿里洞省长日前组织召开了一个由25家锡冶炼厂参加的会议。目前，25家与会公司已组建一个工作组，计划在两个月期间内削减30%出口量，以促使锡价升至2万美元/吨。
印尼锡精矿、精炼锡全球占比分别达33%、19%，出口量占全球锡贸易比重50%，直接决定全球锡供需平衡。目前印尼国内锡冶炼厂平均完全成本为2.15万美元/吨，如考虑勘探、维护及采矿后期作业的投资，锡合理价位在2.4万美元/吨。而目前锡价触及两年半低点，吨价仍在1.8万美元之下。随着印尼加大出口管控力度，锡价有望筑底回升。
上市公司中，锡业股份(000960) 为全球最大的锡产品供应商，未来业绩增长动力来自资源自给率的不断提高和深加工产品产能扩张，大股东在去年12月进行了大手笔增持
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