【玖福投资】缩量阳包阴发出的信号（2015-04-02）

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缩量阳包阴发出的信号
玖福投资组合
周二，大盘在越过3800点创出本轮行情新高之后冲高回落，高位拉出中阴线，随即见顶之声出现。但我认为：“此处出现见顶的可能性还不太大，一是有效突破3400点之后，上涨的空间和时间还不充分，行情意犹未尽；二是量能还有一定空间，目前估计天量还没有出现；三是大盘蓝筹股目前股价水平仍处于偏低的水平，没有见顶的迹象。”
周三大盘一扫前日的阴霾，再度出现震荡扬升，盘面上权重与题材股齐飞，再现百股封涨停。上证指数收盘站上3800点整数关口，报收3810.29点，上涨62.39点，涨幅1.66%，成交5924.18亿元；深成指收盘报13394.72点，上涨234.06点，涨幅1.78%，成交5386.60亿元；中小板涨幅2.84%；创业板涨幅2.99%。
从量能观察，沪市成交5924亿元，较周二成交额7213亿元萎缩了17.87%，萎缩幅度较大，但量能水平依然维持在强势区域，显示在经过周二放量杀跌之后，市场趋于谨慎，追涨冲动有所收敛。不过，高位拉出中阴线之后能够立即收复失地，以一根中阳线将中阴线基本吞噬，日线组合阳包阴，再次显示出市场的强势特征仍在延续。不过，鉴于近两日在3800点附近显现出的一定压力，周三普涨但量能却出现明显萎缩，加上年内第四批IPO批文本周即将下发的影响，估计需要一定的震荡来消化，大盘在3800点附近或有反复。而从大的趋势看，目前保持得依然完好，震荡难改上涨的大趋势，4月有望挑战4000点大关。
值得关注的是，周三公布的中国3月官方制造业PMI为50.1，预期49.7，前值49.9，表明制造业收缩幅度有所收窄，3月的最新数据超过50，显示制造业在低迷中出现一丝曙光。数据超预期，对股市形成利好。分析PMI小幅回升的主要原因，一是春节过后，企业集中开工，生产活动有所加快；二是在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施利好作用下，企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度的比例有所增加；三是近期原油等大宗商品价格降幅收窄，一些建筑钢材产品价格出现回升，市场环境的有利因素对企业的生产也带来一些积极影响。虽然PMI小幅回升，但涨幅低于往年同期水平，同时本月的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业依然存在一定下行压力。而同日公布的3月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.6，预期值为49.3。数据虽高于预期，但仍处于荣枯线下方，且该数据为三个月来最低。这表明未来宽松政策仍有希望加码，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌预计2015年内还会有50基点降息和200基点降准。这对股市而言，依然存在利好的预期。
消息面看，周二晚间存款保险制度5月1日起正式实施，《条例》规定，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。此消息对一些中小银行形成利空，同时加剧银行储蓄资金往股市搬家的速度，对股市形成系统性利好。据中国结算最新公布数据显示，上周两市新增股票开户数166.92万户，较上周新开户数113.92万户增46.52%。其中，两市新增A股账户数166.79万户，创出历史新高；新增B股账户1302户。而上一次新增A股账户数历史高点为2007年5月11日当周的165.84万户。此外，数据还显示，上周期末A股账户数18832.63万户，其中期末持仓A股账户数为5641.02万户。新增基金账户数83.58万户，为2007年10月以来新高，仅次于2007年8-10月期间的7周，历史排名第八。另据央行数据显示，2月人民币存款环比减少806亿元，同比少增2.71万亿元。其中，住户存款增加2.55万亿元，非金融企业存款减少1.72万亿元，财政性存款减少4705亿元，非银行业金融机构存款增加400亿元。这些数据表达出一个意思，那就是场外资金正在源源不断地涌入股市。增量资金的入场是大盘不断创新高的动力，也是市场行情火爆最为直观的体现。