[上证内参] 中证投资参考（2015-04-13）

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【顶牛导读】 ＞稳投资组合拳近期或连环出击 ＞星石江晖认为牛市方是上半场 ＞B股超额收益显现可继续看好 ＞皖新传媒(601801)转向互联网平台企业 ＞立讯精密(002475)高增长提供安全边际 【政策前瞻】 稳投资组合拳将连环出击 - 今年一季度经济数据将于4月15日公布。权威专家认为，首季GDP增速在7%左右，不排除跌破7%的可能，稳增长已是当务之急。稳投资将是稳增长的重要抓手，将有一系列组合拳出台：一是围绕之前已公布的七大工程包、六大消费工程、三大战略以及重大装备走出和国际产能合作，加大项目储备，加快已有项目的落地；二是尽快充实建设项目储备，明确一批今年可推出的、准备一批明年以及“十三五”时期的重大项目。这包括加快重大项目库的建设、研究建立新的重大工程包、拓展一批已有的工程包。 国务院总理李克强近日对部分地区铁路建设工作会议作出重要批示强调，继续以中西部地区为重点加强铁路重大项目建设。今年铁路建设的目标是，投资8000亿元以上、新投产里程8000公里以上，已安排60个新开工项目。此外，重大水利工程建设也将提速，将选择四川省李家岩水库、重庆市巴南观景口水库、广东省韩江高陂水利枢纽、新疆大石峡水利枢纽等工程作为鼓励引导社会资本参与水利工程建设的第一批试点项目。 【私募看市】 江晖：牛市方是上半场 - 多届私募金牛奖得主、星石投资董事长江晖坚定认为，今年是大牛市，而现在还只是牛市的上半场。他的判断基于三点：第一，今年货币政策是中性偏松；第二，改革预期持续向好，债务置换大幅降低经济风险；第三，大类资产持续向股票市场转移，而且这个过程是漫长和持续的，决不是这几个月就能结束。 在股票、房地产、固定收益和实业四大类资产中,房地产市场经历了16年的上涨，资产价格明显处于历史高位，部分城市如北京的房价已经翻了10倍，新增货币资金量将不再主要流向房地产；而固定收益类资产方面，随着利率中枢的下降，理财收益、货币基金收益、固定收益信托的收益都将下降。综合来看，各类资产中股票是最好的，沪深300整体估值依然处于历史低位。随着大牛市的进一步发展，大类资产配置将持续向股票市场转移。 江晖还判断，消费类中多数行业将很快迎来盈利趋势的逆转，整个消费板块也将迎来整体性的投资机会。 更多金牛私募观点，请关注中国私募金牛会 http://t.cn/RAasnmf 【信息追踪】 B股超额收益显现 可继续看好 - 本周后期两市B股大幅飙升，尤其是周五更是出现集体涨停的罕见局面。而在大涨之前的4月8日，中证资讯已率先发出提示，B股改革符合国企混改、搭建海外融资平台等趋势，且伴随着人民币资本项目可兑换等关键改革提速，B股历史遗留问题有望解决。目前来看，我们的判断得到市场的认可，重申继续看好B股的机会。 从年初以来的涨幅来看，与A股相比，B股指数年内录得19.3%的涨幅，明显落后A股上证指数24.72%的涨幅，更是大幅落后创业板超70%的涨幅。而因B股投资者相对较少，尤其是机构较少，更多时候是跟随A股的涨跌完成中枢定价，因而B股大幅跟进且中线趋势向上非常明确。操作上，建议关注：一是符合大平台国企改革品种，如上工B（900924）、海立B（900910）、老凤祥(600612)B（900905）；二是纯B股，新城B（900950）、锦旅B股（900929）、伊泰B股（900948）、杭汽轮B（200771）；三是高折价品种，如特力B（200025）等。 【行业动态】 城市物联网密钥申领全面开放　产业链受益 - 近日住建部全面开放城市物联网密钥管理系统的申领工作。城市物联网密钥管理系统是一个新的密钥管理系统，支持国产密码。 据了解，城市物联网密钥与住建部现有的建设事业IC卡密钥管理系统有相同的根密钥，但“建设事业IC卡密钥管理系统”的申请主体一般都是各地公交公司或者城市一卡通运营单位。“城市物联网安全密钥管理系统”申请主体扩展到行业内的所有企业，这意味着其应用场景得到极大的拓宽，将跨越住房和城乡建设领域，包括社区一卡通、校园一卡通将与门禁、公共停车场、便利超市等领域将形成互联互通，城市物联网的发展将得到更快的推动，有利于包括O2O、一卡通等各行业的发展，建议关注捷顺科技(002609) 、东信和平(002017) 、新开普(300248) 等。 【直击改革】 两部委发文加强电力需求侧管理 利好智能用电终端 - 中证资讯4月1日曾提示“新电改配套细则近期有望密集出台”。据悉，继3月24日首发清洁能源配套文件后，新电改第二个配套文件瞄准了电力需求侧。近日，国家发改委、财政部联合发布通知，要求在北京市、苏州市、唐山市、佛山市电力需求侧管理城市综合试点和上海市需求相应试点建立长效机制，制定、完善尖峰电价或季节电价，要加强电力需求侧管理平台建设，引导、鼓励用户实现用电在线监测，以化解多年来反复出现的高峰电力短缺问题，未来将进一步复制、推广。 上市公司方面，制定、完善尖峰电价或季节电价，实施需求侧管理利好智能电表、智能用电终端等企业，上市公司可关注科陆电子(002121) 、国电南瑞(600406) 、积成电子(002339) 、光一科技(300356) 等。此外，鼓励、支持发展电能服务业，吸引全国乃至全球的优秀电能服务企业参与试点工作，这无疑是配售电市场放开的第一步。可继续关注有望获得首个售电牌照的深圳拥有国资背景的发电集团，如深圳能源(000027) 等。 【另辟蹊径】 债市进入牛市下半场 - 2015年，债券市场相继受到结构因素和周期因素影响，走出一轮声势浩大的牛市。债市明星私募暖流资产认为，2015年市场主题将从“降低融资成本”过渡到“稳增长”，为了稳增长，Z/F将渐次采用多种政策工具：稳增长第一步是通过各种手段，进一步放松货币政策，降低广谱利率水平，刺激经济内生需求；第二步则是财政/信贷刺激政策出台，增加经济外生需求；从而达到第三步即改革效果显现，经济可能重拾动能。 从时间上看，2015年下半年经济企稳是大概率事件，三季度GDP指标能有反映。在此背景下，债券牛市行情将持续到2015年一、二季度，成为史上最长牛市。 更多金牛私募观点，请关注中国私募金牛会 http://t.cn/RAShlbJ 【个股看台】 皖新传媒(601801):向互联网平台企业转型 - 皖新传媒(601801) 致力于成为人们终身学习教育的集成商和运营商，完成从传统文化企业向以文化教育为核心的互联网平台型企业转型。未来不排除将加快文化消费、教育服务产业上下游并购步伐，积极布局在线教育、互联网金融等新兴业态。 据了解，公司通过与腾讯战略合作打造全国第一个基于微信应用的智慧书城，建设以会员服务为中心的大数据平台。此外，受益国家“互联网+出版”利好政策，公司将加大与中国科学技术大学共建新媒体研究院力度，以现金技术为支撑创新生产精品数字教育内容，加快向互联网出版转型，加深与新媒体融合。 立讯精密(002475)：高增长提供安全边际 - 立讯精密(002475) 是国内当之无愧的连接器龙头，对标公司美国泰科市值近200亿美金。由于连接器是消费电子乃至汽车电子领域系统内部各模块相连接的基本构件，随着电子系统的日益复杂化，对连接器的需求量呈现持续增加的态势。业内预计，公司2015年有望实现70%-80%的增速，并存在超预期可能。 公司成长短期看PC的产业转移，中期看移动终端，长期看汽车电子的逻辑已非常清晰。而今年以来，谷歌、苹果、微软三大巨头强力推动 USB Type C 统一USB接口，这将大幅提高行业门槛，利好类似立讯的行业龙头。此外，通过收购的珠海双赢，公司还前瞻布局FPC等领域，培育持续增长点；apple watch等苹果新品的发布则有望成为提升公司估值的催化剂。 国务院总理, 水利工程, 重大项目, 开工项目, 建设项目