华尔街日报中文网分析报告（1123）

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22日收盘分析：A股盘中止跌回升 盘面仍显弱势


沪深股市今天盘中探底回升。上证综指收盘时收复大多数失地，但市场交投氛围依然没有起色。

截至收盘，上证综指报2412.63点，下跌0.10%，沪市成交506.9亿元；深证成指报10028.20点，下跌0.06%，深市成交515.4亿元。

盘面点评：

农业板块午后表现出色。荃银高科涨停，壹桥苗业上涨8.65%，顺鑫农业上涨3.96%，登海种业上涨3.28%，正虹科技上涨3.26%，神农大丰上涨3.10%。

酿酒板块全天强于大盘。重庆啤酒上涨3.54%，金种子酒上涨3.22%，五粮液上涨3.19%，张裕A、贵州茅台、洋河股份和莫高股份涨幅都在2%以上。

食品板块不少个股也录得不错的涨幅。贝因美涨停，皇氏乳业上涨5.50%，黑牛食品上涨3.88%，好想你上涨3.81%，朗源股份上涨3.48%，光明乳业上涨3.00%。

化纤板块走弱。华峰超纤下跌4.57%，新乡化纤下跌4.28%，南京化纤下跌4.06%，保定天鹅下跌3.70%，华峰氨纶下跌3.57%。

水泥板块中除了ST狮头和海螺水泥小幅上涨外，其他个股均收跌。赛马实业下跌2.54%，福建水泥下跌1.91%，巢东股份下跌1.84%，西水股份下跌1.57%，冀东水泥下跌1.52%。

综合评论：

今天沪深股市的表现几乎和昨日相差无几，区别只在于盘中反弹的时点不同。这种盘中反弹依然体现了指数超跌后的技术性反弹需求，因此反弹过程中市场响应并不积极，成交量继续萎缩。

迄今为止的市场调整，包含了多方面因素，其中短线资金获利回吐是正常和预期中的市场行为，超预期的是欧美债务问题扯皮继续，尽管在大框架上各政府方向一致，但在具体细节上分歧较大，这种扯皮使得全球市场回升的信心渐渐趋冷，风险意识再度提升。欧债问题的反复加上美国削减赤字方案失败，不但使金融市场振荡，也使得财政刺激方案也无从谈起，全球经济复苏的进程似乎看不到加速迹象。

昨晚全球金融市场的表现再度体现了资金的避险需求，而这种避险需求依然是基于流动性风险，因为黄金同样大幅下跌，投资者正在将资产兑换成现金。与之遥相呼应的是，中国官方对人民币贬值预期的表态、10月份外汇占款的负增长以及中国政府意图继续推出进口鼓励政策以缩减贸易顺差，这些信号都指向了中国渐渐出现的资本外流迹象。

资金外流迹象的出现提升了市场对货币政策加速宽松的预期。今天市场能够止跌回升，除了技术反弹需求外，很可能还包括了这种乐观预期。有研究机构表示，中国的存款准备金率或加快下调速度。然而，如果说中国政府和货币当局意在巩固通胀调控成果，会坦然面对经济增速下滑，且借助资金外流削弱通胀的货币基础，则货币政策放松空间的扩大未必会立刻换来实际行动。而且，如果货币政策放松只是为了平衡资金外流，则被动的货币政策对整个市场的影响将是中性的。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。