博众研究分析报告（1212）

发布员

数据好于预期 市场反应平淡





　　欧洲央行再度下调利率0.25个百分点，不过由于对于欧美经济前景的担忧，隔夜外围市场普遍出现调整。我国A股市场受此影响也双双出现低开走势。开盘后市场仍以震荡为主，不过随着宏观经济数据CPI的公布市场走出一波反攻走势，上海市场小幅翻红。不过很快再度承压五天均线压制出现回落。午后市场持续低迷，股指报次低位震荡。两市除地产、电力、软件板块有一定表现外，区域板块均表现低迷，对市场形成拖累。截止收盘，上证指数报2315.27点，下跌0.62%，成交388.9亿；深证成指报9480.27点，下跌1.05%，成交392.6亿。两市共有485家个股出现上涨。

　　一、宏观面及技术形态分析

　　2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨4.3%；食品价格上涨8.8%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨2.4%。全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。

　　点评：11月份宏观经济书局近日公布，CPI数据同比上涨4.2%好于此前市场预期。11月数据破五并不存在争议，多家机构给出预测值在4.3~4.4%左右。数据好于预期进一步表明国内通胀压力持续走低，对于稳定投资者情绪，增加管理层调控手段空间均有正面的影响。我们认为CPI数据回落对市场影响相对积极，但是由于基本符合市场预期，对市场带动效果有限。

　　二、后市展望

　　今日两市股指整体呈现低开震荡的走势。虽然早盘期间在宏观数据向好的带动下走出一波反弹走势，但很快出现夭折。盘中房地产、环保板块有所表现，但仍难以改变市场弱势格局。从技术走势上看股指低开震荡，但上方五天均线仍然是其难以逾越的压力。尤其是今天市场的成交量，再次创出了三年以来的新低。地量之后还有地价，市场仍有再创新低的可能。我们认为造成今天反弹折戟的主要原因是投资者对于国内经济增速下滑的担忧。社科院发表蓝皮书，对于A股市场他们认为经济增速目前才刚刚开始，市场与历史低点仍有距离。对于蓝皮书所持的观点，场外资金以持币观望的态度应对。

　　今天市场的表现已经可以体现，数据好于预期，但反弹途中成交量并没有积极跟上，显示出场外资金对于目前市场的反弹并不认同。2011年中央经济会议定于下周召开，将会对明年经济工作的方向和侧重做出具体的指导。因此建议投资者继续保持观望的策略为主，关注接下来经济工作会议所透露出的信号在考虑是否积极参与。