有色金属行业：基本金属价格内强外弱 中性

天机007

报告名称 《基本金属价格内强外弱，稀土价格暂时止跌——有色金属行业周报（2.27-3.2）》

研究员 : 刘斐,王建(微博)虎  

报告类型 : 周报

报告日期 : 2012-3-6

行业：有色金属行业

公司（代码）:

投资建议：中性（维持）

【内容摘要】

投资建议：

中国PMI指数连续回升、欧洲央行LTROs注入流动性但欧洲经济基本面数据仍旧欠佳、美国经济持续复苏但QE3亦渐行渐远，总的来看，影响基本金属的因素中积极因素多于消极因素。在行业基本面没有显著改善前，建议投资者谨慎配置。选股方面可遵循两条主线，一是价格止跌回升，需求有望回升的小金属类个股，重点推荐宝钛股份、包钢稀土、宁波韵升等；二是具备安全边际以及有望受益于出口复苏的铝箔深加工企业，重点推荐云铝股份、利源铝业以及东阳光铝。我们对有色板块仍维持“中性”评级。

要点：

行业表现：有色金属板块本周上涨1.43%，表现略超于大盘。板块内部，小金属类、铝类和铅锌类个股表现较好，铜类、黄金类个股表现相对较弱。从基本金属库存和下游的开工率数据来看，有色金属的基本面尚难言反转。而流动性的缓解则有助于对有色金属板块估值形成支撑。预计短期内，有色板块走势将同步于大盘。

基本金属内强外弱：在上周基本金属普遍上涨后，本周基本金属价格走势出现分化。LME金属价格指数本周微跌0.05%，国内基本金属补涨，价格走势稍强于国外基本金属价格走势。伦敦金属方面，LME三月铜、铝、锌、锡价格上涨，涨幅分别为0.92%、0.02%、1.95%和0.29%；伦铅和伦镍价格下跌，跌幅分别为0.73%和2.74%。上海金属方面，基本金属价格呈现普涨局势，铜、铝、铅、锌、锡、镍涨幅分别为3.17%、0.86%、2.75%、1.92%、0.13%和-0.74%。

稀土止跌，锑价下跌：本周稀土价格暂时止跌，多数产品报价与上周持平。但成交量依旧稀少。锑由于下游需求尚未出现改善，短期刺激因素过后，锑价出现回调。其他小金属报价波动不大。

沪铜库存创新高，沪铝库存继续增加：本周国内外基本金属库存变动不一，内增外减迹象较为明显。国内方面，上海铜库存在上周小降后，本周增加2.5%至22.15万吨，创十年高点；铝库存继续增加5.52%至34.58万吨；沪锌库存变动不大，小幅增加0.61个百分点。LME方面，铜和锡库存变动较大，伦铜库存减少4.78%，伦锡库存大幅增加7.66%，其他金属库存变动不大。