国诚投资分析报告（0327）

船长

极度缩量 短线或酝酿技术性反弹                     孙忠





　　今日盘面继续弱势，市场成交量则剧减，多空双方整体上持有观望态度，空头略占上风。

　　纵观媒体舆论，有两大共性特征值得我们关注。

　　第一，前期看涨的不少多头开始转向看空，且已经转入悲观，起码说明了媒体中的“多头们”信心并非像说出来的那么足，抑或是不少人就是看势说势，缺乏足够的预见性，这个预防针我们应该打足，今年的市场，影响股市的因素会相当多，局面复杂，宽幅震荡格局将是主导，单向思维方式不可信也不可取，总体仓位可设置在二到八成之间波动，跌不要太过恐慌，涨也用不着心动加速，一种趋势的维持时间则不能轻言结束。

　　第二，2300点一线有较强支撑，这个观点我前期也委婉提出过几次，但是由于近期连续调整开始，讲2300点机会的人就很多了，按照我近些年的观察，凡是市场主流观点都很容易发生逆反走势，所以目前结论是2300点要不就跌不到，要不就会跌穿，它作为操作参考位置的重要性值得怀疑，因此我的建议是，大盘阶段性调整结束的标志更多可参考宏观面的消息或者政策变化以及盘面上出现明显转强的迹象再做结论比较客观。

　　下面还是让我们回到市场来言市场吧。

　　今日市场指数微涨，成交量急剧萎缩，个股结构性风险愈发明显，则说明了市场已经处于一个弱势调整局面，按照前文本栏提及到的银行板块是这种“无政府主义时期”的重要参照角度判断，市场有可能在银行、保险的带动下，酝酿一波技术性反弹，市场化程度较高的招商银行走势尤其值得关注，只是即便这个反弹短期发生，空间也有限，时间也不长，我们的期望值依然不能过高，技术性反弹而已，它只是阶段性调整当中的一个小浪花而已，所以不管发生与否，理性的态度是淡看之，不要盲目买入，追高更宜慎重。尊重事实的操作态度是，耐心等着趋势转折之时，再做进一步的操作准备。

　　因为“三年来国企利润首次大幅下跌”“宏观经济连续下滑三个季度，至今未见见底迹象”“香港汇丰PM1”等等利空继续客观存在着，那么从利好角度而言，红利税过高的说法可以逆转这个局面吗？我认为一旦减负，将形成中长期利好，会刺激上市公司分红以及二级市场参与者理性投资的积极性，但是，短期对市场的利好我认为有限，依然只是个概念而已，在中国股市里，还是在实践中看落实情况而定。此外从技术面看，房地产、有色板块趋势已经破坏，也会使得大盘的反弹空间受到压制。

　　此外，最近几天我还看到两则消息，一是著名经济学家许小年讲抛弃中国股市的，一是罗杰斯希望中国股市崩盘的言论，说实在的，我更认同罗杰斯的观点，我国目前经济格局需要大幅调整，我们的GDP增速主动下调目标，我们减缓经济发展速度，只会让我们的经济发展更为健康，只会把我们的经济大泡泡尽快缩减，毕竟过去的十来年，我们除了工资不涨，什么都在涨是个事实，只有正视现实，我国才能真正回归到合理的经济格局上来。

　　结构性机会与风险并存，更多的市场机会是跌出来的，对今年的市场而言这个特征会相当明显，当然，从实际意义而言，我更希望是，跌的时候您的仓位已经提前减了下来，涨跌过程中多拿出点耐心来，不要有个风吹草动就觉得大盘会发生转折，毕竟一个趋势转折点始终只有一个，成天预测除了害自己，意义其实并不大。