博云新材等股实现利润增长 注意个股风险

天机007

当日个股信息精粹:

（一）公告点评：博云新材（002297）一季度业绩预计向上修正

事件：公司将一季度的业绩预计由原先的增长50%-70%向上修正为增长150%-170%，预计利润为695万元-926万元。

神光分析：

1、公司从事摩擦制动材料和炭/炭复合材料的研究、开发与生产，主要产品为：飞机刹车副、航天用C/C 复合材料、环保高性能汽车刹车材料及高性能模具材料。随着我国相关领域的发展，公司保持良好的发展势头，2011年业绩同比增长4成。

2、公司航空航天产品毛利较高（达到50%左右），是公司主要的利润来源。报告期内，某军机刹车盘已转入定型生产阶段并且多个军机项目研制工作取得新成果。此外，公司和长沙鑫航共同作为中方与霍尼韦尔（中国）有限公司成立合资公司来承担中国商飞公司C919大型客机机轮、轮胎和刹车系统项目，将使公司与我国大飞机伴飞。

3、环保型高性能汽车刹车材料值得期待。由于生产基地搬迁，汽车刹车材料收入小幅下滑，但不影响中期发展。目前，公司已完全掌握陶瓷基刹车片的关键技术和生产工艺，同时还具有非金属刹车片的技术和生产能力，全陶瓷刹车片、炭/陶瓷刹车片和炭/炭刹车片也已进入开发验证阶段；刹车材料主要供应森雅、奇瑞、力帆、昌河等，未来主要看能否有效打开市场。

4、简单估算，公司2012-2013年动态市盈率约为53倍和37倍，估值没有优势。

（二）公告点评：金正大 (002470)雅戈尔8.29亿接手金正大10.71%外资股权

事件：雅戈尔投资以现金出资人民币82,950.00万元，以11.06 元/股的价格协议购买德国投资和发展拥有的金正大股票75,000,000 股，占金正大总股本的11.06%，投资金额占雅戈尔集团股份有限公司最近一期经审计净资产的6.87%。

神光分析

1、金正大是亚洲最大的缓控释肥生产企业之一，其中缓控释肥产量居全国第一位，复合肥产量稳居全国前三位。公司缓控释肥产品市场占有率超过50%，占据行业龙头地位。

2、 “2012年全国缓控释肥示范推广工作会议”提出，全国农业技术推广服务中心将缓控释肥示范推广扩大到24个省，并同时启动2012年缓控释肥“种肥同播”技术服务。北京已开始对缓释肥按75元/亩每年标准进行补贴。金正大拥有复合肥210万吨,缓控肥90万吨,2012年本部60万吨控释肥4月底投产,菏泽30万吨控释肥7月投产、30万吨硝基肥9月投产;此外还有3个30万吨复合肥+10万吨控释肥基地投产,加上河南贴牌的50万吨复合肥产能,未来公司产能翻番。而瓮安规划的120万吨硝基复合肥+磷铵,预计2014年发挥效益。

3、雅戈尔表示，金正大内部控制制度健全，公司治理结构完善，其经营规模、增长情况等主要经营指标均处于同行业领先水平。雅戈尔持股目的是基于对金正大目前的投资价值判断而做出的商业行为。雅戈尔是国内上市公司投资方面较为成功的，截止2012年4月13日14.68元的最新收盘价计算，雅戈尔投资目前已获2.72亿元浮盈，短短三日内收益率高达33%。

4、简单估算，目前股价对应11－13年PE为16X、12X、9X，估值较低。最近股价表现活跃。

（三）公告点评：中金黄金（600489）2011年净利增51%

事件：2011年公司实现销售收入331.44亿元，利润总额32.84 亿元，归属于母公司净利润18.17亿元，较上年度分别增加51.46 %，41.96 %，51.00 %；生产（加工）标准金90.96吨，矿产金22.54吨，较上年同期分别增加5.99 %和14.42 %。至报告期末，公司保有黄金资源储量金金属量570.05吨，铜金属量43.02万吨，铁矿石4054.29万吨，拥有矿权132个，矿权面积达到了1118平方公里。

神光分析：

1、截止2011年底，公司主要指标继续上升，总资产达到了189.30 亿元、销售收入达到了331.44 亿元、实现利润总额32.84亿元，资产负债率46.66%。

2、2011年公司新增资源储量金金属量45.75吨、铜金属量10.12 万吨。其中山东鑫泰公司、湖北三鑫公司和天水李子等企业本区和周边的地质探矿工作都有了新的突破，湖北三鑫、潼关矿业、天水李子和陕西太白均新增资源储量金金属量3吨以上。对外积极开展周边整合与资源并购，本年成功收购迁西县金顶山矿业有限公司和新疆金滩公司45%股权和安徽太平矿业周边矿权，增加了资源储量。

3、2011年公司通过非公开发行股份募集资金收购了集团公司所持有的嵩县金牛60%的股权、河北东梁100%的股权和德兴金山76%的股权，新增黄金资源储量105吨。公司控股子公司陕西久盛通过协议转让收购了集团公司控股子公司陕西鑫元科工贸股份有限公司69.09%股权。上述收购完成后公司盈利能力强的黄金矿山资产显著增加。

4、公司公司2012年主要生产经营指标：生产标准金96.35 吨，矿产金23.32吨，冶炼金19 吨；生产成品银加含量银42.75 吨；生产电解铜8554吨，含量铜16152 吨；硫酸29.58 万吨；铁精粉19万吨；新增黄金储量40 吨。实现销售收入320亿元。公司资源储量、经营业绩不断增长。在2012年，美联储与欧央行在2012年的货币政策，均是对黄金价格产生影响的主要原因。美联储能否推出QE3，将对黄金价格产生较大影响，投资者可密切关注。

（四）公告点评：东软载波（300183）一季度净利润同比增长36%

事件：公司公布2012年第一季度报告，实现营业总收入8846.45万元，比上年同期增18.57%；归属于上市公司股东的净利润5248.73万元，比上年同期增36.77%；基本每股收益0.52元。

神光分析：

1、公司以低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务，为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案，主要产品为载波通信芯片、载波通信模块、智能集中器、智能采集器等低压电力线载波通信产品。其中载波通信芯片和载波通信模块用于自动抄读电能量数据，是电网公司用电信息采集系统的核心部件。2011年公司实现营业总收入增长62.24%，利润总额增长110.90%，实现基本每股收益2.04元。

2、公司的技术优势和研发优势明显。目前公司设计的低压电力线载波通信系统以系统工程观点针对产品实际运行中存在的问题提供了更为完善和全面的系统解决方案；公司拥有软件著作权59项，软件产品证书57项，非专利技术共16项，集成电路布图设计登记证2项，申报中的发明专利共6项。完善的研究体系和新产品、新技术研发课题使公司在未来一定时期内仍能保持领先优势。

3、根据中国坚强智能电网建设规划，2011年至2015年为全面建设阶段，将加快特高压电网和城乡配电网建设，初步形成智能电网运行控制和互动服务体系。用电信息采集系统将于2015年之前实现对各类采集点用电信息集中采集和实时监控，达到对所有电力用户信息采集的—全采集、全覆盖、全费控要，为低压电力线载波通信产品的推广应用提供了优越的市场机会和发展空间。

4、2011年公司完成了SSC164x载波通信芯片的研发工作并实现量产，于第四季度正式开始销售。由于四代芯片相比三代芯片集成度更高，性能更稳定，性价比更好，取得良好的效应，这是公司2012年一季度业绩大增的主要原因。公司预计2012年底完成五代芯片的研发工作并实现量产。根据公司的中长期规划，第五代载波通信系统研发完成后，将开展基于窄带OFDM的高级量测体系电力线通信网络平台的广泛应用，如智能家居等物联网的应用，研发多种通信技术(Wi-Fi、Zigbee、小无线470-510MHz、窄带FSK/PSK/OFDMPLC、EPON等)混合应用于下一代家庭网络和智能楼宇，提供未来与光纤入户的无缝连接，兼容国际相关标准，满足国际市场需求，未来前景广阔。

5、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为29倍、22倍和17倍，估值相对合理。公司即将于4月20日（周五）召开股东大会审议10派10元（含税）转增12股的高比例分配方案，对股价有一定的支撑。

   

（五）公告点评：腾达建设(600512)重大工程中标

事件：公司披露，关于重大工程的中标公告

神光分析：

1、中标进度正常。公司日前收到杭州同欣工程管理有限公司发出的《中标通知书》，公司被确定为“临海市港区产业城北洋大道（纬一路——疏港大道）工程”中标人。该工程中标价为17404.42万元，工期535个日历天。

2、公司取得中国建设部认定的市政公用工程施工总承包特级资质、公路工程施工总承包一级资质和公路路基工程、公路路面工程专业承包一级资质，在中国上海参与国际招投标的过程中，成功的与中国国有大型建筑企业竞争并取得较大标的的工程承揽合同。

3、2011年公司实现净利润2502.87万元。公司主要2家子公司业绩：台州市路桥至泽国至太平一级公路路桥段项目投资有限公司，公司持股96.68%，该公司2011年实现净利润1445.78万元。杭州钱江四桥经营有限公司，公司持股75%，该公司2011年实现净利润1459.49万元。考虑到公司中标结算的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

（六）公告点评：粤电力A（000539）一季度业绩大幅预增

事件：粤电力A（000539）发布一季度业绩大幅预增公告，2012年第一季度，由于去年同期业绩基数小，且公司电量及电价同比上涨，公司业绩出现大幅上涨，归属于上市公司的净利润约为5500-6500万元，同比增长332%-411%，折合每股收益约0.020-0.023元，上年同期每股收益为0.005元。

神光分析：

1、公司是广东省内最大的电力上市公司，主要经营范围是电力项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售，电力行业技术咨询和服务，公司参股30％的广东粤电石碑山风能开发有限公司建设经营的石碑山风电项目（100MW）风机全部吊装完毕，已开始运转发电

2、公司拟向粤电集团发行15.58亿股，收购集团持有的惠州平海发电厂45%股权，红海湾发电40%股权、广前电力60%股权、惠州天然气发电35%股权，粤电石碑山风能开发40%股权，广东电力工业燃料15%股权及国华粤电台山发电20%股权，交易完成之后，公司装机容量将达到1304万千瓦。

3、公司作为广东省最大的发电企业，随着电价改革、装机容量提升，未来公司的业绩将会有积极变化，可积极跟踪。由于公司的资产注入尚存在不确定性因素，暂不对公司业绩进行预估。
个股风险提示

（一）扬子新材（002652）限售股解禁

公司公告称，本次限售股份可上市流通数量为532万股；本次限售股份可上市流通日为2012年4月19日。本次解禁比例不是很大，不过投资者仍然需要注意限售股解禁带来的压力。

（二）山推股份（000680）预计2011年净利将43%

公司预计2011年归属于上市公司股东的净利润为47933.96万元，同比下降42.91%；基本每股收益0.63元，同比下降43.24%。2011年，公司实现营业利润较2010年同期下降40.48%，实现利润总额较2010年同期下降37.70%，实现归属于母公司所有者的净利润较2010年同期下降42.91%，主要原因：(1)来源于参股公司小松山推工程机械有限公司的投资收益较2010年同期减少94.64%；(2)随着销售规模的扩大及海内外市场开拓力度的提高，销售费用较2010年同期增长30.98%；(3)2011年度公司加大新产品研发力度、实施人才强企战略，使技术开发费、职工薪酬等管理费用较2010年同期增长30.49%；(4)筹资规模增加，贷款利率提高，利息支出增加，致使公司财务费用较2010年同期增长327.78%。投资者需注意风险。

（三）中润资源（000506）限售股解禁

中润资源（深圳交易所代码：000506）本次有限售条件的流通股可上市流通数量为3,098,857股，占总股本比例0.4%。本次有限售条件的流通股可上市流通日为2012年4月17日。涉及到的股东有两家，分别是四川省盐业总公司，本次解禁数量占总股本的比例为0.387%。另外一家是湖北聚隆投资管理有限公司，考虑到可能的卖出行为，投资者要注意相关风险。

（四）川润股份（002272）控股股东、实际控制人拟减持5%-15%股份

公司主要从事润滑液压设备及其集成系统和大型电站锅炉部件、压力容器的研发、生产、销售，今年一季度实现基本每股收益0.04元。公司公告称，因个人理财需要，罗丽华、钟利钢、罗永忠、罗全、罗永清、钟智刚等个人股东拟通过证券交易系统或大宗交易系统减持，累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%，不超过公司总股本的15%，约为2100万股-6300万股。近期公司总经理辞职，一季报显示经营资金紧张，经营活动产生的现金流量净额高达-43,389,841.67元。目前该股估值较高，提请投资者注意减持风险。