热点不断助A股“特立独行” 后市望上试2700

天机007

昨日，尽管A股微跌，但抵抗住了隔夜外围大跌的影响，再度走出独立行情；而盘口显示，金融创新改革驱动的个股炒作热情依然高涨，显现出较大的赚钱效应。

周一，受外围股市大跌影响，A股大幅低开，但随后在金融、地产股的拉抬下缓慢攀升，沪综指收市仅微跌两个点，走出顽强的独立行情。盘面上，热点仍集中在金融改革概念股，先后有浙江东日、沙河股份、金山开发等多只个股涨停，提振市场做多信心，个股炒作行情得以延续。

接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，之前外围大跌常常拖累A股，但由于目前流动性改善可期，A股独立于外围而走出自己的行情也属正常。

欧债危机再起风波

在西班牙债务让欧债危机再成为焦点的背景下，金融大鳄、量子对冲基金创始人索罗斯指出，尽管欧债危机动荡程度较低，但危险性可能进入更高阶段，并且呼吁德国向欧元区提供更多资金。

对此，海通证券分析师高远表示：“从欧债的体系上看，西班牙银行体系通过市场融资难度很大，而西班牙财政捉襟见肘，欧央行也没有直接注资商业银行的权限，这些因素使西班牙银行最终可能求助于欧洲稳定基金。”去年年底，欧洲稳定基金已预留了救助银行业的资金，对此高远认为，它不会让有系统重要性的银行破产，因此欧洲发生银行业危机的概率非常小。“不过，欧洲股市上周经历了黑色星期五，多国股市大跌。恐慌主要缘于西班牙银行体系的担忧情绪上升，这使市场开始担忧新一轮的欧债危机又要来临，这大大影响了市场情绪。”高远指出。

在谈及欧债危机时，德邦证券策略分析师张海东认为，欧债危机一直是个老问题。放眼全球来看，美国经济增长有可能依然低于预期，而欧洲也因为债务问题而导致出口疲软，影响中国的出口公司。整体来看，欧洲债务问题肯定对A股有一定影响，但目前的焦点已经转变为中国管理层的政策宽松对A股形成支撑。

流动性放宽利好市场

张海东表示：“由于日前公布的经济数据低于市场预期，因此在外围大跌的背景下，市场反而在预期管理层能够出台更加宽松的政策。实际上，上周市场热炒的推动温州、深圳等地金融改革，就是政策微调的提前反映。”

在张海东来看，管理层近期在政策微调上的力度并不小。先是下调差别准备金率，扩大信贷支持力度；其次，下调首套房贷利率、将改善民生与平稳增长结合；同时，还加快推进市场化改革、推动温州等地金融改革，包括汇率加大浮动范围，破解金融垄断以及税制的改革。“在这些预期一一落实中，尽管短期上市公司业绩回落对市场整体难以构成利多因素，但资金价格的回落，尤其是逆周期政策的推进，令市场信心有所恢复，利于股市缓慢回升。”

而在流动性上，张海东也表示，宽松效应逐步显现。“尽管3月信贷13.4%的同比增长，距离央行提出的14%的目标还有一些距离，但随着政策的逐步放松以及贷款的增加，14%的目标可以达到。流动性的逐渐放宽直接利好A股。”

震荡上行格局未改变

东北证券分析师沈正阳认为，目前经济有回落的特征，在实体经济没有显著改观且新投资需求机会出现之前，管理层逆周期政策的推进是必然的。但2008年“四万亿”前车之鉴，即单纯的信贷+项目投资，不利于持续发展。因此，本轮逆周期政策，预期将在继承部分传统逆周期政策的同时，将强化市场化改革。特别是在一系列相对低于预期的经济数据之下，市场期待政策的作为；而信贷数据的改善、温州、深圳等地金融改革的试点，让A股市场在低估值的支撑下再度获得了反弹动能，这是3月末至今市场100点反弹的主要推动力。“展望后市，虽然依然有新股的发行、海外市场的波动，但在强化市场化改革的新版逆周期政策导向下，市场情绪在改善之中，风险溢价及资金成本在回落。”以进一步加大人民币汇率波动为例，沈正阳分析，强化市场改革导向可视为利好，预期市场将延续反弹，而这也是A股昨日走出独立行情的原因，即政策始终是决定A股市场走势的最大核心要素。

对于大盘短期的表现，张海东认为，大盘已上涨了两周，并且市场对一季报也有担忧，因此在一季报披露完毕之前，不排除一季报业绩对市场有一定的压力。预计大盘短期以震荡为主，但上涨行情并没有结束，预计5月份市场有望冲击2700点。