12月05日(周三)宁波敢死队博弈内线股

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12月05日(周三)宁波敢死队博弈内线股


中国卫星:大股东增持提升价值预期

　　1.事件
　　12月3日,中国卫星发布公告,大股东五院所属北京空间飞行器总体设计部于11月30日增持公司股份约700万股。2.我们的分析与判断
　　(一)卫星研制业务增速有所加快
　　十二五计划的落实是公司卫星研制业务今年及未来增长的主要动力,我们预计今年该业务收入和利润增速为20%左右,未来几年增速将保持10%-20%的复合增长。
　　(二)卫星应用业务增长势头继续看好
　　卫星应用领域的主要公司航天恒星从事卫星通信、卫星导航、卫星遥感等业务。卫星通信的主要增长点是利用VSAT技术进行信息系统等的建设,未来市场前景较大。在卫星导航领域,航天恒星主要从事北斗导航中高端产品的开发,目前已经试制,但大规模需求尚未开始,预计未来一两年将加速增长。公司的遥感图传业务分为两类,一是数据处理,用于国土管理等,二是数据传输,用于武器信息链等,目前看,这两类需求都处于起步阶段,发展空间较大。总体上看,我们认为航天恒星未来几年30%以上的增长速度问题不大,不过要考虑航天投宁波敢死队联系合作QQ:2605688412资和航天基金增资航天恒星后对上市公司未来几个季度的业绩增长会略有影响。
　　西安恒星的通信业务包括天线、动中通等,导航产品包括授时终端及导航终端等,近年来由于受北斗一代产品采购减少以及发展资源受限等因素的影响,公司的盈利处于较低水平,我们预计今年比去年不会有大幅增长。
　　航天天绘主要从事卫星遥感应用、地理空间信息、数字城市、等业务,由于经营发展方面的原因,2011年天绘公司亏损1700多万元,2012年以来,中国卫星将天绘公司100%股权转让给航天恒星。我们预计随着经营的改善,天绘公司2012年将实现盈利。
　　3.投资建议
　　我们认为公司未来的业绩增速可能会有所加快,预计公司2012年-2013年EPS分别为0.32元、0.40元,对应市盈率为31倍和25倍,维持“推荐“评级。
　　公司的配股方案正在推进中,我们判断在明年1-2季度实施的可能性较大,由于配股价格等尚未确定,对公司业绩摊薄的影响具有不确定,我们预计为10%左右。

聚龙股份（300202）：产品研发取得新突破，有望进入ATM市场

　　新产品研发取得突破。自助存取款一体机是公司今年研发的新产品之一，与传统 ATM机相比，公司存取款一体机具有纸币冠字号码识别、存储和二维码打印等功能。据公开媒体报道，今年 8 月北京地区正式开始试用可识别和打印冠字号码的新型ATM机，但其打印方式为直接打印冠字号。而公司产品则采取了二维码方式打印，具有信息容量大并可引入加密措施等优点。　　通过银联检测，未来可能进入银行ATM市场。公司产品通过银联检测机构检测，表明其性能已获得了权威机构的认可，未来有进入银行 ATM市场的可能，公司预计明年有望正式投放市场。根据央行的统计数据，2011年我国 ATM保有量增加约6.3 万台，不考虑更新需求并按均价 10万进行估算，市场规模约为 63亿。如果公司产品顺利进入银行 ATM市场并形成规模化销售，未来有带来新的业绩增量的可能。　　维持“增持”评级。由于公司存取款一体机尚未形成销售，我们暂不考虑对公司业绩的影响，维持对公司 2012~2014年EPS 分别为0.62 元、0.83 元和1.10 元的业绩预测。近期公司估值随着计算机行业整体估值下降而有所回落，目前股价对应2012年动态市盈率约为 38倍。考虑到公司今后几年业绩增速较高且发展潜力较大，我们维持“增持”的投资评级，6个月目标价为 26.04 元，对应约 42倍的 2012年市盈率。　　主要不确定性。小非减持风险；清分机和 A 类点验钞机采购的季节性较强；宏观经济影响的不确定性。


潞安环能:收购员工持股大幕拉开,集团整体上市指日

　　事件:从五阳煤矿工会收购弘峰焦化15.391%权。
　　公司与五阳煤矿工会签订股权转让协议,公司以4723.43万元受让五阳煤矿工会持有的山西潞安环能五阳弘峰焦化有限公司(简称“弘峰焦化)15.391%股权。
　　收购完成后,公司占弘峰焦化的股权从70.303%上升到85.694%,其余股东为长治市鑫源祥农业科技有限责任公司持股9.091%,潞安五阳广源实业公司持股5.215%。
　　点评:小幅提升公司盈利,示范性解决职工持股问题。根据公司公告,弘峰焦化上半年实现净利润1.99亿元,考虑下半年焦炭市场好于上半年,预计全年盈利4.1亿元。公司股权份额提高后,年归属母公司净利润将提升0.63亿元,小幅提升公司业绩。
　　事件的关键并不在于利润的提升,而在于长期困扰潞安集团整体上市的约束之一的员工持股问题得到示范性解决,即以市场评估价格收购。未来公司收购母公司司马、郭庄、慈林山等矿井时既有可能参照这模式解决职工持股问题,整体上市进程将大大加快。
　　质地优良的煤炭公司,整合矿井开始放量。公司有08年整合矿井18座及3座在建矿井,总产能2010万吨,全部建成后将提升公司产能68%。
　　其中临汾蒲县9座整合矿井为肥煤、气肥煤,建设进度较快2013年期陆续释放产量,北部忻州矿井2014年下半年放量,公司产量将得到持续增长。公司本部贫瘦煤、喷吹煤价格在11月份已经开始触底反弹,明年合同电煤受益于煤价并轨预计将上调20元/吨,公司业绩增长稳定。
　　目标价19.80元,买入评级。公司2012-14年业绩分别为1.22元,1.32元和1.97元,给于公司2013年业绩15倍PE,目标价19.80元,买入评级.
　　风险提示:政策因素可能使整合矿进度低于预期,影响公司业绩。