上证决策参考 2013年10月21日

股票王

【本期导读】
○经济结构调整可以造就牛股
○智慧城市产业链景气度提高
○IBM落寞 国产设备迎新机遇
○编者感言：监管层全力维稳

【主编观点】
结构调整可以造就牛股
------
超预期的三季度经济增速数据公布后，市场在欣喜之余，不禁又为经济回暖的持续性开始担忧。综合目前数据情况，考虑到去年同期基数较高等原因，预计四季度乃至明年一季度经济增速有回落可能，但回落幅度有限。笔者认为，增速快慢对股市的影响今后会有所减弱，由经济增长质量的提升，将主导未来行情。

今年调控重心从保增长向调结构转移，市场一度担心经济因此失速，但政府充满信心，原因是现阶段中国经济本身的潜在增长率就在7%至7.5%之间，这一增速可确保就业平稳。预计三中全会后，政府有形之手退出市场的态势更加明显，四季度乃至明年一季度经济增速，将进一步向潜在经济增速靠拢，若无外部重大影响因素扰动，季节性波幅也会趋小。

如今对经济基本面的判断，单单看经济增速是偏面的，应将速度、结构、质量三者结合起来观察。经济增速快慢对股市的影响，今后将有所减弱，而结构调整导致的经济增长质量提高，对股市的影响则会越来越大。今年沪深指数波澜不惊，而新兴产业汇集的创业板、中小板市场整体表现良好，已生动反映出：经济结构调整无牛市，但可以造就牛股。

短期而言，由于部分板块和个股估值偏高，有可能出现较大分化和调整，投资者需要观察一下，前期受到资金热捧的概念、并购，是否确实给企业带来了实实在在的销售和利润。但在深化结构调整的大背景下，笔者认为，经济增长质量提升导致的结构性行情仍是主流，发生风格转化的概率很小。（林坚）
【热点调查】
编者按：16日大盘重挫当晚，本栏目即通过调查，显示机构对年内股市并不悲观。为帮助投资者更好地把握年内行情，我们结合业绩预测、政策预判等多个因素，遴选了基金、险资正在布局的投资标的，供投资者参考。

◆公募基金转投军工板块
上证报资讯从部分深圳基金公司获悉，前期一直重仓传媒股的基金，在大幅减持创业板传媒股后，已将减持出来的资金主要配置在军工品种，尤其是与现代海空军建设的相关品种上。他们认为，军工板块有可能在年底或明年一季度成就一波行情。出于季节性因素，军工企业的收入确认主要集中在四季度，已披露的前三季度财务报表无法完全反映全年情况，特别在利润上。

◆私募看好民营教育投资机会
接受调研的沪上知名私募表示，循着近期市场热捧民营银行、民营医院的逻辑，民营教育有望成为下一个投资热点。政府目前正酝酿推动中国教育改革，数字教育、民营教育有望获得政策大力扶持，对内逐步加大购买教育服务力度，采取奖补等多种方式扶持民办教育，鼓励支持办好高水平民办学校；对外积极引进国外优质教育资源，不出国门就能享受到优质的外国教育。据上证报资讯调查，时代出版开发的幼儿教育APP软件今年爆发，中南传媒与华为合作开发的电子书包目前推广顺利。

◆智慧城市产业链景气度提高
智慧城市建设的突破，很大程度上依赖于电信运营商多种网络覆盖和海量数据，通过大数据功能提供多方面服务。之前因相关政策、开展模式难以落实等原因，一直停留在概念阶段。
近日荣科科技、宝信软件分别公告了与电信运营商的相关合作，湖南电信也于17日与娄底签约，全面承接该市智慧城市建设，金额上亿。受访的荣科科技管理层表示，由运营商牵头的企业合作模式建立，将提升包括智能监控、智能交通和数字城管等细分行业市场在内的智慧城市产业链景气度。另据了解，由发改委和工信部牵头的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》也已上报国务院。

◆国寿等险资布局环保股
调查显示，仓位较轻的国寿等险资正在布局环保股。接受上证报资讯专访的国寿资管人士表示，进入秋冬季节后，北方再起的雾霾气候时刻刺激着政府，加速支持节能环保产业发展的各项政策出台。相关节能环保公司今明两年订单增速明确，业绩有保障。

◆银联进驻改变互联网金融格局
据悉，中国银联在18日牵手光大保德信基金后，还有多家基金公司的产品将进入银联渠道。受访的基金管理人表示，短期来看，由于国内现金理财市场增量空间尚大，银联进驻影响有限。但作为国内业务最完善的综合性金融服务领域的“国家队”，银联的后发优势不容小觑，将对目前“类余额宝”产品形成潜在冲击，改变互联网金融竞争格局。
【产业观察】
IBM落寞中国市场 国产网络设备迎来新机遇
------
IBM周五发布三季报，公司第三季度收入为237亿美元，降幅达到4%，据IBM首席财务官解释说，主要是由于中国的国有企业和其他公共领域客户降低了采购量，导致IBM销售额下滑超20%，硬件下滑将近40%；IBM高层同时表示，未来两个季度中国市场情况也不会恢复。业内专家指出，IBM目前的经营状况也表明，在棱镜门事件发生后，中国对信息安全的重视程度大幅提高，或有用户开始去IOE（IOE是IBM小型机、Oracle数据库与EMC存储设备的组合），而政府机关以及军事、金融、电力等国家要害系统，未来采购将会优先考虑国产设备，服务器、存储设备、网络设备以及基础软件的国内优秀生产商，面临着新的市场机遇。

【信息雷达】
万达拟建合肥旅游城 土地升值预期利好三公司
------
大连万达商业地产公司与北京（楼盘）万达文化产业集团联合体日前以总价7.33亿元摘得合肥滨湖新区666亩地块。此前万达已签约拟建滨湖旅游文化城，项目总投资超300亿，总占地约1400亩，建成后可同时容纳5万名游客，年接待量预计超过2000万人。该项目将于近期开建，可望带动周边地块大幅升值。上市公司中，合肥城建今年6月拿下滨湖新区129.52亩地块，蓝鼎控股大股东蓝鼎集团总部和多个项目位于滨湖新区，合肥百货此前在滨湖新区建有合家福超市，9月份又在滨湖新区租赁商业用房拟建百大购物中心滨湖金源店。
【编者感言】
监管层全力维护市场稳定
------
近期，只要市场上有不实传闻，监管层便立马出面澄清。如有关在自贸区开设国际板的传闻，先是上交所辟谣，后是证监会辟谣。前几天，针对某媒体的报道，证监会再度出面澄清:没有在自贸区开设国际板的打算。另外，有关lP0重启的传闻，证监会几乎每周都要在例行发布会上重申，lP0重启没有时间表。

央行近日也难得主动回应市场关切的热点。纵观央行的通篇新闻稿，暖风阵阵:流动性宽松，货币政策没有收紧，房贷政策也没变。

从表面上看，这是监管层贯彻落实中央转变工作作风的要求，及时回应市场关注的热点。但更深层次看，监管层目的是维护市场稳定。因为，11月份临近，营造一个良好宽松和谐的氛围，是当前各部委、各级政府的首要任务。可以预期，从现在起至整个11月份，不可能出台任何对股市引起波动的利空政策。

反过来我们也应看到，当前股市的脆弱在几次传闻中尽显无遗，一有风吹草动，股指便大跌，尤其是前期热炒的概念股，跌幅更大。这说明，当前市场还缺乏系统性走强的基础；投资者心态不稳；缺乏业绩支撑的纯概念炒作，面临较大风险。这是当前的市况，投资者必须有足够的认识。