周四量能变化极为关键（2015-02-12）

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周四量能变化极为关键 玖福投资组合 连续两日的缩量反弹之后，我认为：“新股申购对成交量影响很大，相反，在如此重压下大盘不跌反涨，说明场内的大部分资金还是看好后市。但目前的极度缩量表明并没有大量新增量资金立刻入市，大盘也很难立刻恢复去年那种快涨行情。我认为，一种走势将是缩量反弹后遇阻二次探底，压力在3200点附近；另一只走势则是缓慢震荡盘升，逐步消化上档压力，演绎出慢牛行情。希望大盘能够走出后一种慢牛行情。” 周三，应该说是本周资金面最为紧张的一天。在周一3只新股和周二17只新股申购冻结巨额资金后，周三依然有3只新股申购，这给市场资金面产生巨大压力。而周四虽然还有1只新股申购，但是本周一申购的资金开始解冻，资金面将得到较大缓解。就在如此重压下，大盘能够顶住压力，顽强上涨，体现出市场自身蕴含的上涨欲望非常强烈。 周三早盘两市双双高开，呈现沪弱深强走势。由于银行券商股普遍回调压制上证指数，拖累沪指盘中几度翻绿。但在题材股整体活跃带动下，创业板指再度领涨大盘，沪市呈现缓慢震荡盘升行情，截至收盘，上证指数报3157.70点，上涨16.11点，涨幅0.51%；深成指报11265.6点，上涨129.01点，涨幅1.16%；中小板指涨幅1.36%，创业板指涨幅1.44%，强于主板。个股涨多跌少，涨跌家数比例高达4:1；两市费ST股共36只个股涨停，2只跌停。电商概念、电信运营、互联网金融、智能电视、国产软件等小盘股群体表现较好。 周三在新股继续申购的压力下继续保持小幅上涨态势，延续了近期的反弹格局，慢牛特点非常明显。日线拉出三连阳，出现“红三兵”的看涨组合。与此同时，创业板指数在20日均线处止跌后连续两日大涨，两日涨幅接近4%，再度逼近历史最高点，势头非常强劲。而从更能体现市场整体走势的深证综指观察，亦是连拉两中阳，逼近前期高点，上升趋势保持得非常完好。在政策宽松的预期背景下，在新股申购资金逐步解冻之后，市场参与热情以及信心逐步回升，后期有望延续慢牛行情。 但从上证指数观察，周三上攻遭遇10日均线，出现一些压制现象，收盘正好收在10日均线之下，涨幅较前两日明显减小，收出阳十字星，显示上档压力在逐步增大。而创业板指数和深证综指也面临前期高点的压力，所以能否成功越过前期高点，是盘中关注的焦点。 周三量能继续呈现萎缩格局，沪市成交2109亿元，较周二成交额2251亿元继续萎缩6.31%，再创本轮调整行情的新低。价涨量减，这是典型的背离现象。但是，这种情形是在新股集中申购期间出现，有其特殊性，不能单纯认定就是量价背离。不过，从周四开始，新股申购资金陆续解冻，量能变化的研判意义就大了很多。 可以说，经过连续三个交易日的回升，大盘初步遭遇技术压力位，量能也差不多萎缩到了极低，周四的量能变化就极为关键，如果出现量增的上涨，则表明场外资金看涨后市，意味着大盘仍有上涨空间，技术压力位提高到20日均线附近；如果继续出现缩量上涨，则意味着短线调整将至。不过，即使出现回调行情，在目前如此低量的水平，下跌空间也非常有限，而60日均线目前正以每天11点左右的速度向上运行，周三已经到了3045点，将对大盘产生较大的支撑作用。 周二央行进行250亿14天期及550亿21天期逆回购，当日有350亿逆回购到期，净投放450亿。央行在降准之后，继续在公开市场释放流动性，且周期较之前的7天期及28天期有所变动，除意在继续缓解春节前后及IPO造成的市场流动性偏紧的局面外，也应对经济不断加大的通缩风险压力，引导资金利率下行，因为降准后，中长期Shibor利率回落并不明显。央行近期稳定市场流动性的态度，反映出其货币政策取向保持适度宽松。 从央行最新发布的四季度货币政策执行报告看，央行仍在观察去年11月份降息的效果，将为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境，并综合运用数量、价格等多种货币政策工具，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。对于下一步货币政策的走向，报告称，将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，通过保持货币信贷合理增长、增加金融供给等措施降低社会融资成本。从其中的表述倾向看，宽松政策仍有加码的可能，市场对于后市降准降息的预期不变。