[上证内参] 中证投资参考（2015-07-20）

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【顶牛导读】 ＞新一轮趋势行情仍然需要等待 ＞特高压投资建设力度有望加码 ＞军工多重利好待发或有大机会 ＞海马汽车(000572)参股海南银行将开业 ＞隆平高科(000998)或深度受益一带一路 【机构观澜】 新一轮趋势行情仍需要等待 - 本周市场呈现探底回升走势，沪指周五更是大涨超134点，直逼4000点整数大关。此时，认为市场就此反转的声音再起。地处北京的某私募认为，本轮调整最恐怖的阶段已经结束，但市场反转仍需一定时间。首先，由于市场去杠杆，投资人调整组合，大类资产配置都需要时间，几个交易日是不够的；其次，大面积停牌后，股票陆续复牌会为市场提供更多的筹码；第三，Z/F在前两周临时推出的举措面临如何淡出的问题。该私募认为，下半年市场将回到一个新的起点，但短期看市场仍为震荡市，大金融、环保、化工、新材料、民航、新消费等行业板块值得下半年重点投资。 上海某老牌私募也认为，从历史经验来看，历次股灾之后都需要经过三个月左右的充分换手和多次寻底才可开始新的趋势，尤其在经济转型期，新的趋势并不容易很快形成。因此，股市估值提升的机会需要等待，被错杀的价值型股票此时会有更大的上升空间。要抄底，但也要有耐心。相对于过去半年的疯牛行情，股票投资的难度也许会加大，但收益依然值得期待。 【视点】 特高压投资建设力度有望加码 - 近日，国家电网公司组织开展的1000千伏特高压标准化瓷套避雷器水平加速度峰值为0.5g激励的地震模拟振动台试验顺利通过，这为高地震烈度区内变电设备抗震设计与工程建设提供了可靠的技术支撑。特高压技术的提高，加之在解决能源逆向分布、环境污染转移、拉动基础设施投资等方面功效显著，特别是在带动装备制造业升级“走出去”方面甚至可与高铁走出去战略相媲美，业内纷纷预计，下半年特高压投资建设力度有望再度提速，未来电网投资将在一段时间内占据电力投资主导地位。 目前，国家电网已经加大特高压和配电网投资建设力度，现已核准“四交二直”，而国家电网2015年工作会议提出，年内投资计划4202亿，同比增长10.14%，规划开工特高压“六交八直”合计14条线路，并以构建“三华”特高压同步电网为目标，力争2020年建成“五纵五横一环网”特高压交流网架和27回特高压直流工程，具备4.5亿kW电力大范围配置能力，满足5.5亿kW清洁能源送出和消纳需要，可以预见，未来特高压建设提速是必然的。另外，从走出去战略角度看，蒙古、中亚等“丝绸之路经济带”沿线国家普遍电力设施老旧，自身电工装备制造能力不强，需借助外部力量加以更新改造；蒙古、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国家本土设备企业技术落后、供应能力有限、进口依赖度高，都表现出了迫切的合作意愿，这给我国电力设备企业带来商机。我们预计未来特高压主设备制造商将步入订单、业绩释放双轮驱动轨道。 上市公司方面，可关注弹性比较大的中国西电(601179) 、大连电瓷(002606) ，以及垄断换流变压器的保变电气(600550)（600550）、特变电工(600089) 。 【热点聚焦】 军工板块预期渐浓 未来或有大机会 - 军工板块经过前期的深幅调整，目前整体安全边际较高，叠加未来可预期的催化剂，策略配置恰逢其时。 本周日本众议院通过安倍提出的新安保法案，允许日本对海外派兵作战，短期内激发日本国内的抗议以及对区域的和平稳定造成较大负面作用，外加今年是中国抗战胜利70周年，将于9月3日举行抗战阅兵，展现中国军队的最新战略武装和综合实力，军工板块成为本轮反弹以来表现最好的板块。 我们认为，军工由于其特殊的行业属性注定了其拥有较高的壁垒护城河。目前国家统筹军民结合产业布局并支持军民融合创新发展，行业的国企改革步伐持续推进，军工资产证券化的进程稳步推进中，资产注入、股权激励等方式都在尝试并给其他相关公司提供示范效应。未来，国防工业2025规划、军民融合发展政策、低空开放试点扩大、发动机专项等领域都有配套政策陆续出台，军费提升和军工产业政策的大力支持打开军工行业的市场空间，军工领域较高的护城河和安全边际给相关企业做大做强提供了绝佳的机会。 此外，为响应国家号召，军工板块7月份以来现增持潮，且净增持公司数为各行业之最，近期军工板块反弹力度最大亦可佐证。在可预期的一系列催化剂之下，提前布局军工或是不错的方向之一。建议重点关注成发科技(600391) 、海特高新(002023) 、泰豪科技(600590) 等优质标的。 【信息追踪】 双轮驱动高铁产业链走出底部 - 近日铁总启动最大规模动车招标，资讯本周盘中及时发出提示，推荐标的鼎汉技术(300011) 、永贵电器(300351) 涨停，中国中车 大涨6.64%。我们认为，本次招标比去年第一次招标时间提早1个月，且招标数量增长约18%，略超预期，显示出国内动车组需求的旺盛和充足的增长动力。而结合此前铁总高层的表态，下半年的招标量还将创新高。 另外，高铁出口市场跟随国家“一带一路”战略即将进入兑现期。近期中国首列出口欧洲的动车组顺利下线。同时，根据媒体报道，习主席在“上海合作组织”成员国元首理事会上提出，在未来几年将在上合国家推动建成4000公里铁路。据测算，4000公里高铁建设目标对车辆的总需求量约在400列。 我们认为，国内铁路固定资产投资继续维持高位、海外市场开拓将构成2015年铁路设备行业两大投资推动力，加之经过此轮市场杀跌，估值逐渐进入合理区间，高铁产业链迎来业绩和估值双轮驱动。除了上述提到的3只个股，还可关注开尔新材(300234) 、宝塔实业 等。 【个股看台】 海马汽车(000572)：参股海南银行即将开业 - 海马汽车(000572) 子公司海马财务持股12%海南银行。据悉，1月13日，中国银监会批复同意筹建海南银行，目前海南银行开业已进入倒计时阶段，有望成为短期股价反弹的催化剂。 另外，公司近日发布半年度业绩预告，当期净利润1.6-2.2亿元，比上年同期增长30%-80%，成为汽车行业为数不多大幅增长的公司之一。公司表示，业绩增长是营业收入同比增长及汽车产品结构的调整，有效提升了企业经济效益。 隆平高科(000998)：有望深度受益一带一路 - 隆平高科(000998) 半年报净利润预增30-60%，其中二季度是传统意义上种业的淡季，往年基本以亏损为主，今年公司二季度扭亏为盈与非种业业务的好转有关。 在粮食安全背景下，种业将成为国内重要的新兴战略产业，国内种企一定会孕育1-2家巨头，而公司目前在资金、资源上具有先发优势。据悉，中国杂交稻种在种资质源和育种技术等领域全球优势明显，公司是国内杂交水稻种业绝对龙头，已建成一流的育繁推一体化平台，并拥有丰富且具备影响力的水稻品种。而国际种业市场，尤其是东南亚地区，不仅有巨大的稻种需求，而且稻种商品化率和杂交水稻种植比例都很低，具备开拓潜力。此外，公司控股股东承诺6个月内不减持公司股票，且3个月内若公司股价低于18.15元，控股股东将增持不低于3000万元，董监高增持不低于5000万元。 海马汽车, 隆平高科, 沪指, 交易日, 投资人