9月1日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　　目录：
　　一、重要新闻点评
　　温家宝：稳物价仍是宏观调控首要任务 宏观调控取向不能变
　　险资赚钱渠道大松绑 拟允许投资香港衍生品
　　经济数据利好 美股周三收盘小幅上涨
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　二、主力动向曝光
　　1年减少800万户 基金遭遇客户流失潮
　　重仓10只地产股 国寿投资路线图浮现
　　增持回购利好齐上阵 上市公司自救使出浑身解数
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　世茂股份、葛洲坝、老凤祥
一、重要新闻点评
温家宝：稳物价仍是宏观调控首要任务 宏观调控取向不能变
　　9月1日出版的今年第17期《求是》杂志将发表中共中央政治局常委、国务院总理温家宝的重要文章：《关于当前的宏观经济形势和经济工作》。
　　文章指出，今年以来，我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。总的看，我国经济运行的情况是好的，经济增长的速度与质量、结构和效益的关系趋于改善，经济与社会发展趋于协调，一些突出矛盾正在逐步缓解。经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处在合理水平，没有超出预期。我们更加注重缓解物价过快上涨这一主要矛盾，更加注重应对各类经济、非经济因素对经济运行的冲击，更加注重解决涉及人民群众利益的突出问题，巩固和扩大了应对国际金融危机冲击的成果。同时要看到，当前我国经济发展面临的国内外环境仍然十分复杂，不稳定、不确定因素还不少。我们一定要保持清醒头脑，增强忧患意识，充分估计面临形势的复杂性和严峻性，冷静观察，沉着应对，把工作做得更扎实一些，巩固经济社会发展的好势头。
　　文章强调，要准确判断经济形势，针对经济运行中的主要矛盾，把握好宏观调控的方向、力度和节奏。综合各方面情况看，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。同时，必须根据形势变化，提高宏观经济政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。
　　文章强调，要按照年初的部署，全面抓好今年的各项工作，突出以下重点：保持物价总水平基本稳定，坚定不移地把房地产市场调控政策落到实处、确保见到实效，毫不放松农业和粮食生产，推进结构调整和节能减排，着力深化改革开放，大力保障和改善民生。我们要在以胡锦涛同志为总书记的党中央领导下，坚定信心，扎实工作，努力实现今年经济社会发展目标，确保十二五良好开局。
　　中财简评：央行提准的举动已经打消了市场对政策放松的期望，总理再一次强调控通胀目标的首要位置，而汇率预计将是未来一段时间常规的价格工具，即便未来可能出现双向波动，但在通胀下行以前，人民币首先需要升值，因为管理层明显慎用利率工具。

险资赚钱渠道大松绑 拟允许投资香港衍生品
　　《中国保险业发展十二五规划纲要》提出适时调整保险资金投资政策，意味着五年内保险资金投资将迎来新变革。
　　记者独家获悉，保监会已着手制定一系列拓宽保险资金投资渠道的新规。包括：正在修订保险资金境外投资管理办法实施细则，拟开放险资在香港资本市场上的投资范畴，从过去单一投资股票、债券及基金，拓展到衍生品；债券市场投资领域将更加宽泛，无担保债券投资上限将突破20%；探索保险资金参与保障房建设的实现途径，在试点基础上逐步推进；改革PE基金投资牌照审批程序，只要现场验收合格后即可放行，等等。
　　这些拟议中的政策将为保险资金提供一展身手的机会，尤其是允许投资香港衍生品。
　　据了解，香港交易所旗下的衍生产品市场为各类期货及期权产品提供交易的市场，这些衍生产品包括股票指数、股票及利率期货及期权产品，品种繁多。对于有一定风险承受能力的投资者来说，做投机或对冲都是不错的选择。
　　到今年上半年，保险资金总资产达到5.75万亿。随着保险业继续较快发展，可供投资的资金数量将越来越大，保险资金在各个投资领域也将发挥越来越大作用。
　　按照五年发展纲要，保监会将不断拓宽保险资金运用的渠道和范围，稳步推动保险资金投资不动产、未上市股权和战略性新兴产业。其中，战略性新兴产业为新晋标的。
　　纲要同时指出，要促进保险业务和投资业务协调发展，适时调整保险资金投资政策。探索保险资金参与保障房建设的实现途径，在试点基础上逐步推进；支持符合条件的保险机构投资养老保险服务产业。险企要整合保险产业链，未来将进一步支持保险资金投资养老实体、医疗机构、汽车服务等相关机构股权。
　　截至2010年，保险业保费收入达1.45万亿元，是2005年的2.7倍，总资产突破5万亿元，是2005年的3.2倍。根据纲要制定的目标，2015年，全国保险保费收入则要争取达到3万亿元，总资产争取达到10万亿元，分别是2010年的两倍。保险深度达5%，保险密度达2100元/人。
　　中财简评：没有看到险资会继续扩大A股投资的迹象，保险公司的资产越来越多，如果运用得当，收益增加是可以预期的。目前保险股的估值确实是比较低的，可以考虑对其中更有竞争力的品种作长线的配置。

经济数据利好 美股周三收盘小幅上涨
　　北京时间9月1日凌晨消息，周三美国股市收高。市场正在等待未来数日内将公布的重要非农就业数据。
　　美东时间8月31日16:00(北京时间9月1日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨53.58点，收于11,613.53点，涨幅0.46%；纳斯达克综合指数上涨3.35点，收于2,579.46点，涨幅0.13%；标准普尔500指数上涨5.97点，收于1,218.89点，涨幅0.49%。
　　经济数据面，美国薪资服务提供商自动数据处理公司(ADP)宣布，8月的ADP私营领域就业环比增长9.1万。
　　美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会宣布，8月的芝加哥采购经理人指数(PMI)为56.5点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为54.0点。7月芝加哥PMI为58.8点。
　　美国商务部宣布，7月的工厂订单环比增长2.4%。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比增2.0%。6月的工厂订单环比降0.8%。
　　希腊债务危机失控的消息一度令美股转跌。希腊议会表示，尽管欧盟领导人已在一个月之前削减官方贷款利率以减轻希腊的债务负担，但本国经济衰退状况继续恶化，已经威胁到其偿还债务能力。在这条消息公布之后，美股涨幅明显收窄。
　　中财简评：美国如果真要推QE3，别的国家也拦不住，有可能如箭在弦的QE3将提升市场风险偏好、导致纸币贬值和强化通胀预期。如果真的如此，在短期内股市将跑赢债市，黄金将延续涨势。

　　
二、主力动向曝光
1年减少800万户 基金遭遇客户流失潮
　　　
　　混合基金客户流失最严重
　　统计显示，混合基金是最近一年客户流失重灾区，存量持有人户数减少了422.05万户，减少比例高达12.62%；股票基金损失了377.94万户，减少比例为6.6%；货币基金和合格境内机构投资者（QDII）基金持有人户数分别减少10.04万户和48.63万户，减少比例均在8%左右。尽管债券基金和保本基金持有人户数分别增加35.24万户和18.56万户，但显然无法弥补股票和混合基金的客户流失。　　
　　如果扣除一年新发近200只基金增加的持有人户数，实际上老基金的存量持有人户数一年间减少了1140.99万户，减少比例为11.45%。　　
　　从2007年年底至2009年中期，公募基金受金融危机影响也曾出现客户流失，存量持有人户数减少了346.72万户。从2009年下半年到2010年上半年基金存量持有人户数出现增加，并且在2010年中期达到9965.62万户的历史顶峰，接近1亿户大关。　　
　　营销费用高也保不住客户
　　客户流失为何如此厉害？居然比大跌的2008年还严重。业内人士认为，一方面是由于2008年市场是急跌，短短半年就见底了，很多基民还没来得及卖出基金。去年以来，市场却是阴跌，慢慢的跌，让持有人看不到方向。另一方面，现在理财产品要比当年更多，各类券商集合理财产品、银行理财产品大行于道，分散了客户。　　
　　不过，虽然客户流失得快，基金花在营销上的费用却比以往更多了。统计数据显示，银行费用占据基金公司收入比重最高者已经接近50%，基金给银行打工的状况越演越烈。　　
　　据天相投顾统计，扣除不需支付尾随佣金的少数基金，上半年基金公司支付给销售机构的客户维护费（尾随佣金，即单只基金支付给销售机构的客户维护费占管理费的比例）达到23.80亿元，占基金管理费的16.68%，同比提高1个百分点。有7只基金上半年尾随佣金比例超过50%，其中尾随佣金比例最高的基金为65.15%。大摩华鑫、新华、华商等公司支付的尾随佣金比例最高，分别达到34.85%、30.61%和28.39%。　　
　　关键的原因是，在基金销售渠道并未能实现市场化的前提下，新基金发行却率先市场化。以银行为主的基金销售渠道拥堵不堪，渠道要价也水涨船高，银行渠道收取的托管费和客户维护费依旧是主要成本。
　　客户流失严重，营销费用却节节上升，难怪基金公司会出现管理费收入和利润出现下降的情况，更有不少公司出现了利润下滑的速度更超过管理费收入下滑速度。
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重仓10只地产股 国寿投资路线图浮现
　　　
　　远洋地产净利贡献骤降65.46%
　　随着中报的披露，中国人寿的长期股权投资路线图也尽收眼底作为远洋地产第一大股东的持股比例由上一报告期的24.08%上升至本期的24.42%。另据WIND统计，国寿重仓的地产股有10只，总的持仓量是21773.79万股，持仓市值251097.6万元。
　　远洋地产净利贡献骤降
　　2009年12月，中国人寿斥资58.19亿港元，认购远洋地产9.34亿股新股，成为该公司第二大股东，持股比例达16.57%。而据当年的年报显示，国寿所持有的远洋地产的股权是可供出售的金融资产一栏中进行核算。
　　2010年1月，中国人寿继续受让中化股份所持远洋地产4.23亿股股份，持股比例由16.57%增至24.08%，成为其第一大股东。
　　而今年5月远洋地产以每股0.08港元的价格分配利润，国寿选择以股代息计划，于2011年6月28日收到价值人民币91百万元的股票股利，计入长期股权投资成本。另外，2011年上半年远洋地产的员工持股计划部分行权。受上述因素影响，截至2011年6月30日，国寿对远洋地产的持股数量为13.84亿股，持股比24.42%。
　　去年9月，《保险资金投资不动产暂行办法》出台，规定险资不得投资开发或者销售商业住宅，不得直接从事房地产开发建设(包括一级土地开发)，不得投资设立房地产开发公司，不得投资未上市房地产企业股权(项目公司除外)，不得以投资股票方式控股房地产企业。
　　国寿虽然是远洋地产的第一大流通股股东，但不参与其经营管理，并非其控股股东。国寿邮轮と挛竦睦钕壬哺嫠呒钦撸堆蟮夭枪俚牟莆裢蹲剩钦铰酝蹲省M,记者也从国寿另一相关人员处证实了远洋地产仅仅是国寿的一般性财务投资的说法。
　　根据国寿中报披露的情况，相比于去年同期，远洋地产资产总额、净资产和营业收入都大幅增加，净利润却下降了0.58个亿，同比降幅为5.01%；而其对于国寿的利润贡献度却大幅下降，从去年同期的2.78个亿到如今的0.96个亿，同比下降65.46%。
　　记者向国寿从事证券事务的李先生求证此事，得到的答复是，这与去年5月远洋地产的分红有关。去年5月远洋地产每股派息0.04元港币，而股东分得的红利在编制会计报表时将被计入利润。今年5月国寿并没有选择直接获取现金红利，而是以股代息，获取更多的股票。
　　持仓10只地产股
　　据WIND统计，截至中报报告期末，险资出现在21只房地产个股的前十大流通股东名单中。其中，国寿重仓的地产股有10只。总的持仓量是21773.79万股，持仓市值251097.6万元。新进亿城股份、深长城、金融街，增持首开股份、华发股份、保利地产，减持招商地产，对于世茂股份、陆家嘴北辰实业持仓不变。
　　而去年同期，国寿持仓的房地产股只有6只，持仓量17304.45万股，流通市值137702万元。无论是从持仓量还是从流通市值上来看，与去年同期相比，今年上半年国寿明显加仓地产股。
　　但与今年一季度相比，国寿在地产股上的仓位变化不大。今年一季度国寿也是持有10只地产股，持仓量是20624.99万股，流通市值273022.2万元。
　　另据WIND统计，自7月30日至昨日，国寿二季度末持有的10只地产股均未出现在大宗交易平台上。
　　从市场行情来看，只有3只股价上涨。深长城涨幅最大为34.54%，招商地产股价上涨4.86%，世茂股份微涨0.14%。 而北辰实业跌幅最深为12.63%，其次是首开股份，下跌12.11%，另外陆家嘴跌10.94%，亿城股份跌10.66%，华发股份跌8.11%，金融街跌5.48%，保利地产跌0.72%。
　　国寿二季度新进深长城110.21万股，仅占流通股总股本的0.46%，位列第十大流通股股东。7月份以来，深长城股价一路上行，7月15日单日最高涨幅达到10%，8月30日股价创下今年以来的新高。
　　
增持回购利好齐上阵 上市公司自救使出浑身解数
　　　　
　　A股市场一路低迷，上市公司展开了积极自救，有的宣布大股东增持、有的突发利好、更有的宣布回购公司股票。不过，在分析人士看来，尽管如此，这些自救行为仍然处在各自为政的状态，显然难以形成合力，除了对个股能形成短期的刺激外，对A股市场的整体行情并无太大意义。
　　随着昨日收盘，A股市场8月行情的演绎宣告结束。在美债危机、通胀形势等多重利空的打击之下，上证综指8月跌幅达到了4.97%，深证成指下跌4.95%。股价的一路下跌也令不少上市公司坐不住了，他们纷纷使出浑身解数，展开自救活动，在这些自救活动中，最常见的无疑就是宣布大股东增持和突发利好等方式。
　　据统计的数据，8月份共有51家公司发布了增持公告，涉及的增持额度达到了14亿元，而7月份增持上市公司数量只有49家，增持的额度也只有11.85亿元。8月增持超过1亿元的有5家公司，分别是青岛海尔、中青旅、深长城、上海医药和新兴铸管，其中青岛海尔大股东增持高达5.24亿元。值得一提的是，青岛海尔的增持是在8月20日公告的，在增持公告发布前，青岛海尔股价一跌不可收拾，短短一个月内跌幅超过20%，在当次增持过后，青岛海尔大股东承诺将进一步增持。同样，新兴铸管大股东公告增持前，其股价同样跌幅超过了20%。
　　不过，与增持相比，更耐人寻味的是，一些上市公司居然宣布启动回购公司股份。其中的典型代表就是中小板上市公司德美化工，本周一，该公司突然发布公告称，下半年以来，受证券市场波动和外围宏观经济形势双重压力，公司股票持续下跌，目前股份已经背离公司的实际经营状况和盈利能力，与公司长期的内在价值不相符，公司决定拟斥资5500万元，以不超过12元的价格回购公司股票不超过700万股。实际上，不只在A股，一些海外上市的中国概念股同样也宣布回购公司股票，据悉，纳斯达克中国概念股搜狐日前宣布，拟斥资1亿美元用于回购公司股票，增加股东收益；另一家纳斯达克中国公司森特集团也于日前宣布，拟在未来一年内动用500万美元回购公司股票。
　　分析人士认为，无论增持还是回购公司股票，都是上市公司及其大股东安抚市场信心的手段，把他们自身的利益更多地与广大投资者的利益捆绑在一起，这样的确能赢得不少的市场信心，对相关公司股票也能起到明显的支撑作用。而相关公司股票的二级市场表现也证实了这一点，就在大股东宣布增持过程中，中青旅、深长城等公司股票立即赢得了投资者的关注，股价逆市大幅上涨。
　　不过，该分析人士同时指出，尽管这种自救行为为抵制公司股价继续下滑起到了相当大的支持作用，但由于上市公司自救行为比较分散，难以形成合力，因此对整体市场行情作用还是相当有限的。A股市场行情的整体好转，尚需8月宏观经济数据的出炉以及证券市场信心的重新凝聚。他同时指出，对于一些上市公司及大股东以增持及回购等实质手段释放出明显积极信号的相关个股，其估值水平往往不会太高，投资者不妨适当参与。
三、今日股评家最看好的股票

二家机构推荐世茂股份
　　凭借模式与品牌分享成长盛宴
　　综合体+租售幵举的商业模式打破了商业地产资金周转的瓶颈，具备明显的优越性和强大的复制能力；同时，世茂品牌对于商业合作伙伴和消费者已经具备较强的影响力。所以，世茂股仹将在非一线城市的成长盛宴中占有一席之地。
　　进入高速成长轨道
　　我们判断，世茂股仹已经迚入高速成长轨道，未来3-5年业绩的稳定高成长值得期待：1、储备项目丰富，未来将逐步迚入销售结算期；2、公司已布局区域商业地产成长空间巨大；3、公司尚未迚入的潜在目标市场数量众多，市场空间广阔；4、多元化布局的成效将在3年左右逐渐显现。
　　盈利预测与估值
　　我们预测，扣除公允价值变动损益后，公司2011、2012、2013年的EPS分别为0.88、1.28和2.23元，未来3年净利润年均复合增速将达到44%；最新收盘价对应的PE分别为16.7、11.5和6.6倍；2011年底的每股RNAV为22.3元，目前股价相对于RNAV折让34%。我们认为，公司是一个确定高成长行业中具有比较优势的企业，价值被低估，给予强烈推荐的评级，目标价20元。（中券、安证）
　

二家机构推荐葛洲坝
　　公司 2011 年上半年实现营业收入223 亿元，同增36.8%；净利润8.7亿元，同增26.4%；实现EPS0.25 元。整体毛利率13.43%，减少0.61个百分点，主要原因是占比较大的工程业务毛利率下降。工程施工169.4 亿元，占比77%，同增33%，因原材料和人工成本增加营业利率减少1.5 个百分点到3.6%。水泥22.6 亿元，占比10%，同增52%；营业利率增加5 个百分点至8.3%；房地产11.95 亿元，占比5%，同增175%，营业利率增加11 个百分点至14.2%。境内收入185 亿，同增31%，境外收入35 亿，同增80%。
　　公司新签合同 503.2 亿元，同增41.5%，占年计划700 亿元的71.89%。
　　其中国内合同341.2 亿元，同增48.7%。国外合同162 亿元，同增28.3%。水电市场合约增速快，国内水电市场占签约总额的41.1%，同增71.6%；非水电市场占签约总额的58.91%，同增36.1%。目前在建的合同项目有800 多个，下半年业绩有望加速增长。
　　发展看点：1)水利水电建设高峰到来。2011~2020 年，水利投资总额将高达4 万亿。10 年6 月以来获批水电站项目14 个，投资额约2560亿元，装机容量约5000 万千瓦2)与中国电力顾问工程公司、国家电网、南方电网下属公司重组，其中有中国安能建设总公司、中国电力科学研究院、及南方电网下属地方性设计院等。重组完成后，葛洲坝集团将成为实力突出的电力建设集团公司。
　　不考虑电力顾问与电网公司下属部分公司注入葛洲坝，我们预测葛洲坝2011~2013 年EPS 为0.54、0.75、0.95，同比增36%、40%、27%。增持评级，目标价12 元。（国安、投证）

二家机构推荐老凤祥
　　公司上半年实现净利润2.82亿元，增130%，对应最新股本EPS0.65元。增长主要由于：公司去年下半年收购了国资委老凤祥子公司27.57%以及工美100%股权，使得少数股东权益大幅减少；整个行业繁荣推动老凤祥收入大幅增长，而收入增长的同时由于公司加大高毛利的新四类产品销售力度，使得黄金珠宝销售综合毛利率同比提升0.2 个百分点。受益于整个行业的繁荣，公司珠宝首饰销售增长迅速，基本与行业增速一致。老凤祥在国内市场巨大的品牌影响力赋予公司较其他竞争对手更强的议价能力，使得公司能保证一定的毛利率；公司加强了高毛利的新四类产品销售，从而弥补了批发对于毛利率的影响。老凤祥作为中国黄金第一品牌，品牌优势明显，生产设计能力较强，多渠道拓展享受行业高增长，综合实力是国内黄金珠宝行业中毋庸置疑的龙头。预计未来几年行业将会延续较快增长态势，公司在行业内将会最为受益。
　　投资建议：我们预计公司2011~2013 年净利润5.2/7.5/9.6 亿元，对应EPS1.20/1.71/2.21 元。维持增持评级。按照2012年EPS1.71元，参考25倍市盈率，目标价42.8元。（民券、发证）