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A 股是否迎来真正反弹?

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发表于 2011-6-25 14:41:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
A股在经过长达两个月的单边调整之后,或许是因为市场的悲观和恐慌情绪得到了宣泄,今日沪指暴涨2.45%,市场放出巨量,做多热情迅速点燃。国内机构观点纷纷"空翻多",市场似乎出现"一边倒"的倾向。但相较于今年1月反弹初期近50只个股涨停,今日仅24只股涨停形成鲜明对比,这让大盘暴涨之后也多少暗含可惜,也恰好反映出当前流动性依旧紧张局面。
据汇丰6月23日发布6月份PMI指数将至11个月来最低水平,显示由于紧缩政策见效的同时外需疲弱,总需求正在降温;由于需求下滑,出厂价格和投入价格分类指数均有所汇率,通货膨胀压力开始明显下降,通胀潮水正在退去。
从市场长期投资来看,部分机构对下半年投资策略颇为乐观情绪并无道理,央行虽有加息压力,但从年内6次选择上调存款准备金率手段来看,也是能拖则拖,尤其是多数人预期下半年CPI见顶回落,相应的,紧缩政策会在三季度之前结束并进入中立期。
从短期博弈角度来看,笔者认为,在经过连续两日长阳之后,技术面上股指将迎来新一轮回调,但一般不会回调太多,当然也可将目前上涨理解成反抽行情。
当前消息面并没有出现特别利好消息,受制于多重负面因素作用,股指震荡格局不可避免。同时,国际本市场风险也是下半年市场的最大挑战,而下半年流动性风险亦不可忽视,不排除再加息一次。
自4月19日以来市场跌跌不休,究其原因,流动性紧张是主要原因。在进入二季度之后,随着货币政策的持续紧缩,调控效果逐渐显现出来,市场流动性日益紧张。与此同时,在食品价格上涨和其他结构性因素作用下,CPI持续上升并维持高位,而房价依然表现坚挺,在这样的背景下,货币政策依然会保持紧缩,A股也将继续受制于这些因素影响。
当然,今年以来,外围市场也是危机四伏,尤其是希腊债务危机并没有得到缓解,欧美市场二次探底的阴影挥之不去,再加上美国QE2将如期取消,这几乎间接拖累了A股市场的表现。
此外,A股上市公司利润增速的下降,也成为目前市场的一大利空。据媒体分析认为,三季度企业盈利仍面临下调风险,证券市场估值水平和企业盈利下半年双双温和下行的可能性较大,指数极有可能以阴跌的形式完成调整。
对于即将到来的下半年,CPI数据无疑是继续牵动市场最敏感的一根神经。
目前国家发改委相关负责人也证实,6月份CPI数据要高于5月份。今年5月份CPI同比达到5.5%,创下34个月以来的新高,但由于全国部分地区旱涝灾情急转以及肉类价格上涨因素,6月份CPI数据继续高企基本成为定局。
当然,上述国家发改委负责人也表示,下半年CPI数据将见顶回落。据预判CPI数据将于7月份见顶,此后CPI将持续回落至4.5%以下,因此市场肯定会提前做出反映。不过,CPI到底何时见顶,仍旧存在一定的不确定性,而这也是目前机构资金不敢大幅加仓的主要原因。
因此,笔者认为7月初是对三季度乃至下半年的经济增速、CPI回落的时间和态势、货币政策取向确定的一个时间点,在确定之后更有利于市场选择方向。因此,投资者目前不妨持股观望,关注近期走势是否异常,然后再决定下一步操作不迟。

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