短债占比九连升 热钱担忧非杞人忧天

股票王

我国短期外债在全部外债余额中的占比连续九个季度攀升，并创下历史峰值。外汇局称绝大多数“有真实贸易背景”。但短期外债一般被认为是“热钱”的主要藏身地之一，业界对短期投机资金是否大量流入的担忧也并非杞人忧天。

外汇局16日公布的数据显示，截至今年6月末，我国外债余额为6425．28亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。从期限结构看，中长期外债（剩余期限）余额为1804．17亿美元，占外债余额的28．08％；短期外债（剩余期限）余额为4621．11亿美元，占外债余额的71．92％，其中与贸易有关的信贷余额为3482.21亿美元，占短期外债（剩余期限）余额的75%，其中贸易信贷占52%，贸易融资占23%。

短期外债占全部外债余额的比重已是连续第九个季度攀升，并创下历史峰值。外汇局相关人士对此的解释是，目前短期外债以贸易信贷为主，大多具有真实的交易背景，其增长与我国进出口贸易的增长基本上相适应，因此，这部分短期外债占比上升不会影响我国外债安全。

翻阅历史数据可以发现，2001年末短期外债的占比仅为35.3%，随后一路攀升，尤其是近几年占比增速加快。业内人士分析主要有两方面原因：一是在人民币升值的大背景下，借外债可以“坐享”汇率收益。更多企业在进出口贸易中采用了预收货款、延迟付款等方式，这些贸易信贷都纳入了外债统计；二是由于国内信贷政策偏紧，借款利率节节升高，相比而言，借外债的成本较低。

而对“热钱”的担忧也并非杞人忧天。一方面，在我国资本项目尚不可完全兑换的背景下，多数“热钱”恰恰是隐藏在贸易的外衣下潜入境内的。外汇局此前就曾披露，“热钱”违规流入的主要渠道集中在传统的贸易和投资领域，包括贸易、服务贸易、外商直接投资、银行和个人等，并发现个别商业银行存在未能严格执行相关规定，甚至“变通”协助经营主体规避外汇监管的行为。另一方面，“热钱”一旦突然大规模离开，无疑会对金融体系和实体经济造成重大冲击。事实上，外汇局已经对短期跨境资本流动给予高度关注，并出台了一系列措施加强监管。

数据还显示，从币种结构看，美元依旧是外债的“大热门”。登记外债余额中，美元债务占78.27%，较2010年末上升7.86个百分点；日元债务占7.99%，较2010年末下降0.57个百分点；欧元债务占4.09%，较2010年末下降0.32个百分点；其他债务包括特别提款权、港币等，合计占比9.65%，较2010年末下降6.97个百分点