深圳红岭私募核心调研10.28

小小90后

　题材挖掘：深圳红岭私募核心调研情报分析中心

　　私募研究：传电价上调窗口打开 静待下月CPI下行

　　事件驱动:

　　从研究员掌握的资料来看，最近市场传言电价或在近期上调，如果CPI降至5.5%以下，下个月电价上调将是大概率事件，截止11年前9个月，中国超过半数的煤炭发电厂录得亏损。尽管库存上升，关近期煤炭价格仍在攀升，今年水利发电不足及冬季来临将推升煤炭需求。通过上调电价为5大电厂输入盈利，已成为确保国家能源安全战略的重要举措。

　　事件驱动权威解读：

　　研究员认为“电价上调窗口”取决于三个条件：1、 煤价继续高位运行；2、在需求高峰来临前（夏季5/6月或冬季的11/12月）；3、CPI进入下行通道。

　　投资机会：上海电力(仅供参考)（600021）

　　增发完成后公司将成为A股中唯一以核电为主要利润来源的发电公司。7月底，公司公告拟以不低于5.21元非公开发行不超过18.3亿股，用于收购大股东中电投集团持有主营核电的禾曦能投全部股权，对应2010年静态P/E及P/B分别为8.9倍和2.6倍。收购完成后，公司将首次进入核电领域，我们预计 2012～2013年核电资产将贡献投资收益9.0/9.5亿，成为公司盈利主要来源并使其成为A股中唯一以核电为主要利润来源的发电公司。

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