挖掘中报黑马：中期具有高送转可能的前20名股票一览

天机

挖掘半年报高送转个股正逢其时 高送转概念一直为市场所热捧，甚至比业绩预增的行情更为可靠、收益更高、风险更小。昨日上证综指成功站上2800点，这也使得炒作高送转概念股的概率水涨船高。中联重科、东方园林在去年7月披露了高送转的分红预案后，当天就一字涨停，且后续涨幅超过50％之多。
据上证报资讯统计历年数据显示，中小板和创业板的高价股是高送转的主力军，而且绝大部分以公积金转增为主。笔者设置的筛选条件为：最新总股本小于5亿股，当前股价高于30元、每股资本公积金超过5元且半年报业绩大幅预增的中小板和创业板股票。统计数据显示，共有50只股票符合上述条件。除此之外，如果在2010年年报期间没有实施过高送转方案，那么在半年报推出的可能性就更大。笔者将2010年年报进行过高送转的股票剔除，统计结果显示只剩下27只股票符合条件。最后，披露高送转分红预案的时间和其股价表现呈现逐步递减现象，即越早提出高送转分配预案，股价表现越好；反之披露时间越靠后，其效果就会大打折扣。再考虑7月份之前披露报告因素后，发现只有7只股票符合所有条件，依据预约披露日期早晚顺序，依次为中原内配、东方铁塔、秀强股份、新联电子、洽洽食品、日海通讯、科远股份。
中期具有高送转可能的前20名股票一览

代码	名称	收盘价（元）	总股本（万股）	2011一季每股收益（元）	2011一季每股资本公积（元）	2011一季每股未分配利润（元）	2011半年报预约披露日	所属申万行业
002448	中原内配	36.9	9251.05	0.38	5.6298	2.9986	2011-7-15	交运设备
002545	东方铁塔	30.9	17350	0.279	9.3095	2.8799	2011-7-22	机械设备
300160	秀强股份	33.07	9340	0.24	7.8652	1.3134	2011-7-25	家用电器
002546	新联电子	38.73	8400	0.16	7.7277	2.3335	2011-7-28	机械设备
002557	洽洽食品	30.5	20000	0.25	9.4773	1.6681	2011-7-28	食品饮料
002313	日海通讯	44.29	10000	0.1194	5.9419	2.2206	2011-7-29	信息设备
002380	科远股份	36.47	6800	0.14	9.5731	1.7827	2011-7-30	信息服务
002489	浙江永强	30.54	24000	0.59	9.136	3.0412	2011-8-2	轻工制造
002315	焦点科技	50.47	11750	0.25	9.8338	2.3229	2011-8-2	信息服务
002559	亚威股份	30.76	8800	0.26	9.5823	1.6103	2011-8-8	机械设备
002539	新都化工	30.09	16552	0.35	8.7294	2.7054	2011-8-10	化工
002513	蓝丰生化	40.4	7400	0.3	9.9819	3.3135	2011-8-10	化工
300134	大富科技	53.36	16000	0.45	12.4711	0.8368	2011-8-10	信息设备
002327	富 安 娜	44.45	13390	0.44	5.2375	2.3195	2011-8-15	纺织服装
002293	罗莱家纺	79.99	14036.31	0.63	6.462	3.0723	2011-8-16	纺织服装
002338	奥普光电	43.73	8000	0.14	5.0676	1.5153	2011-8-17	机械设备
002255	海陆重工	32.4	12910	0.17	5.5037	2.3315	2011-8-18	机械设备
002334	英 威 腾	51.98	12160	0.15	5.6381	1.5712	2011-8-18	机械设备
002566	益盛药业	30.92	11031.72	0.16	9.5214	1.8518	2011-8-18	医药生物
002401	交技发展	35.37	5320	0.18	6.3472	1.9798	2011-8-19	信息服务

洽洽食品（002557）：盈利能力大幅回升强烈推荐评级

根据6月8日的实地调研，我们认为随着原材料价格下降，洽洽食品（002557）盈利能力已经大幅回升，2011年业绩有保障，未来复合增长率超过30%，目前估值偏低，建议买入。

原材料价格已经开始下降。葵花籽种植面积今年与去年基本持平，去年涨幅超过10%，今年到目前涨了6%，已经出现下降趋势。葵花籽每年在9月集中采购70%，剩下30%是分散采购以调节原材料成本。因此70%的成本是在9月锁定的，公司可以提前制定终端价格变动。土豆粉价格从年初的14000元/吨到目前10000元/吨，下半年有望回落至9000元/吨，10000元/吨是盈亏平衡，回落至10000元/吨以下新产品薯片今年可以实现盈利，贡献利润主要在明年。

预计上半年收入增长超过30%，利润增长20%左右；全年收入增长40%，利润增长30%左右，明年将进入利润大幅增长的一年，预计明年收入增长35%，利润增长40%。每年收入比是上下半年4：6，今年和明年过年早，因此上下半年的收入差别更大。而且县乡的销售人员5月才下沉到位，因此今年的增长主要在下半年，同时原材料成本今年下半年将会下降，明年成本压力较小，而且新产品毛利率超过40%，远高于现在的水平，因此明年利润增长会加快。

新产品薯片今年有望贡献超过5亿元收入，今年对利润贡献不大，目前毛利率仅20%，到明年收入有望突破10亿，新产品毛利率40%，未来净利率将达到10%。

预计2011-2013年公司的EPS分别为1.00、1.40、1.90，对应PE为28/20/15。上市以来股价已经下跌30%，估值已经具备吸引力，未来复合增长率30%，给予其30倍估值，目标价42元，维持“强烈推荐”的投资评级。

机构来源：中投证券

秀强股份（300160）：半年业绩超预期强烈推荐评级

玻璃深加工工艺是公司的核心竞争力所在，考虑到以下几个因素，我们对秀强股份（300160）发展前景表示看好。

半年报业绩大幅度预增：公司发布公告，预计半年报净利润在4900-5200万元之间，较去年同期增长127%-141%，每股收益在0.52-0.56之间，略超我们预期。业绩大幅度增长的原因与之前强烈推荐的逻辑一致：一是公司年产150万平方米彩晶玻璃的项目已经投产，相关销售收入大幅度增长，彩晶玻璃同比增幅预计达到60%左右；二是公司的光伏组件增透玻璃产销两旺（这一点我们已经在之前的研究报告中用数据证明），增透玻璃销售收入同比增长约330%，今年全年销售将超过300万平方米；三是原材料玻璃价格走低，提升了公司毛利率。

太阳能玻璃是重要看点：组件增透玻璃能提升光伏产品的透光率，进而提高其功率和价值，是光伏行业做精做细和下游企业进行效益挖潜的重要途径，目前情况来看，该产品产销两旺。公司目前正在厂区附近实施产能扩建，该业务后续还将继续保持高速增长；TCO导电玻璃用在薄膜电池，做导电极，国内仅有少数几家厂商能实现少量量产，公司TCO产品有长期的技术积累，目前跟强生光电合作，后续批量供货存在超预期可能。

在考虑各方面风险后，我们谨慎上调公司业绩预测，预计公司2011、2012年可分别实现营业收入8.97亿元、12.85亿元，可分别实现净利润10491万元、15634万元，每股收益分别为1.12元、1.67元，目前股价对应的市盈率分别为27倍、18倍，公司的TCO导电玻璃存在超预期表现可能，维持公司“强烈推荐”的投资评级。

机构来源：长城证券

中原内配（002448）：打造内燃机气缸套领域王者 推荐评级

小行业、大企业

公司从事内燃机气缸套的生产和销售，是亚洲最大的气缸套生产企业，气缸套年产量超过2000万只，国内市场占有率超过35%。公司从事气缸套生产历史悠久，技术工艺经验积累相对深厚，国内各大柴油机公司和部分乘用车公司都是其客户，客户覆盖面很广。国内气缸套市场容量大致在8000万-9000万套，销售收入约为25-30亿。公司作为气缸套领域的领军企业，在相对不算大的行业内牢牢占据第一的市场份额，取得了令人称道的业绩。公司2010年发行上市后，借力资本市场，发展进一步加速，预计未来市场份额有望进一步扩大，老大位置难以撼动。

海外业务开拓卓有成效

伴随汽车业全球分工协作的趋势，国外各大主机厂纷纷实行零部件全球采购战略，中国作为全球最大的汽车市场，为零部件企业提供了巨大的市场空间。在汽车零部件常规产品上，国内零部件企业技术、质量进步很快，在产品性能上，同国外企业无明显差距。由于国内企业相对欧美外资企业明显的成本优势，一方面欧美零部件企业纷纷随整车厂进入中国，本地化生产降低成本，另一方面欧美各大汽车公司纷纷加大从国内采购零部件的品种和数量，以降低其整车成本。整车厂国内采购一般是由整车厂提供图纸和技术要求，国内零部件公司按其要求生产加工，对其质量管理能力要求较高。公司早已通过ISO/TS16949体系认证，符合国外汽车公司质量体系要求，公司生产的气缸套属于铸造机加工件，不涉及汽车电控标定等方面，属于国内企业的强项和优势产品，较为适合国外汽车公司在国内批量采购。公司早已打入福特、通用、克莱斯勒、康明斯、国际卡车等配套体系，此次打入菲亚特体系是公司发挥自身优势，外资降低成本的必然结果。预计公司未来2-3年会逐步打入新的国际汽车公司配套体系，而随着海外经济复苏，国外汽车行业将保持平稳增长，从国内采购力度将加大，未来几年，公司海外业务将保持30%以上的增长。

乘用车缸套将成重要增长极

公司乘用车缸套在总体销售收入中占比约为20%左右，主要为美国三大汽车公司配套，出口为主。目前国内外中小功率乘用车发动机主流为全铝发动机，随着国内各大汽车公司纷纷新建和扩建发动机产能，势必要加大铸入式气缸套的采购。公司的铸入式气缸套已开始为奇瑞、一汽轿车（000800）、神龙、南汽名爵配套，随着公司在乘用车气缸套领域的市场开拓以及已配套的公司产品上量，公司乘用车气缸套产销量有望迎来高速增长。

股权激励，推进成长

公司前期发布了股票期权激励计划（草案），行权条件为在授予日当年实现的净利润在授予日前三年净利润平均数基础上增长20%，加权平均净资产收益率不低于10%，行权价格为39.21元/股。在公司发行上市，资金实力显著增强的情况下，人才就成为公司能否进一步做大做强的关键因素。在汽车行业持续景气的情形下，各厂商都在扩张，对行业内成熟工程技术人才的需求日益增长，秉承“财散人聚、财聚人散”的理念，公司实施股票激励，有利于公司吸引和保留优秀的管理、技术人才和业务骨干，激发大家工作热情，克服公司地理位置劣势，对公司业务的开展将产生积极的影响。值得一提的是，公司目前股价为36.26元，低于行权价39.21元，某种程度上为公司股价提供了一定的安全保障。

给予“审慎推荐”投资评级

预计公司2011-2013年EPS分别为1.36元、1.72元、2.07元，动态市盈率为26.6倍、21.1倍、17.5倍，考虑到汽车行业整体估值水平，给予公司“审慎推荐”投资评级。

风险提示

市场竞争加剧、国内汽车销售增速进一步下滑、海外市场复苏缓慢。

机构来源：第一创业证券

新联电子（002546）：电荒引爆需求侧管理市场增持评级

用电信息采集龙头正当时

投资要点

我们有别于市场的观点：

在GDP增速维持高位、制造业启动新复苏、重工业再度加速的大背景下，电能总需求与总供给的矛盾，集中爆发了对电力设备行业的需求特点。

“电荒”加剧将使智能电网用电智能化需求提前爆发，用电信息采集设备作为需求侧管理的必要设备，提高用电负荷的有序性和可控性要求将给细分设备龙头新联电子（002546）带来显著受益。

“电荒”将促政策加速提升对需求侧管理设备市场需求的节奏和容量。

2011年电力需求缺口最大可能达到4000万千瓦，我国即将面临2004年以来最严重“电荒”。继去年11月六部委联合下发的《需求侧管理办法》之后今年国家发改委4月再度下发《有序用电管理办法》，“电荒”将促政策加速引导对需求侧管理设备的需求。用电信息采集终端系统是需求侧管理的重要基础，部分专网容量下限也从315kVA下调至100kVA。经测算“十二五”期间专、公网终端在内的用电信息采集系统领域投资将超过600亿，目前用电信息系统整体覆盖率仅为5%，市场拓展空间巨大。

230M专网终端龙头，需求启动正当时。

在政策引导及电力刚需背景下，目前全国各地正加速完成用电信息采集系统的布局，以江苏为例2011年、2012年用户信息采集系统总覆盖率分别不低于40%、65%，目前各省专网终端招标正火热进行，对终端负荷控制能力的要求将提升了对公司230M专网终端产品及公网产品的需求，预计未来2年行业将维持30-40%的高增速，公司作为国内专网终端龙头，先发优势及运行业绩将助其超越行业平均增速。

募投项目及超募资金保证其增长后劲

公司募投项目电能信息采集产品研发生产基地预计年底试产，2012年中期达产，综合产能提升约100%，配电自动化由于其与公司现有业务近似度较高且与原客户联接紧密，较有望成为其未来超募资金涉足领域，公司后续增长动力仍强劲。

盈利预测

我们预计2011-2013年每股收益分别为1.37元、1.97和2.66元，对应市盈率分别为24.31倍、16.98倍和12.57倍。由于公司用电信息采集产品是智能用电及需求侧优化管理的重要环节，且公司所属细分行业正处于高景气时期，考虑公司近年高速增长及中报业绩增长预期，给予“增持”评级。

机构来源：方正证券

日海通讯（002313）：下游电信工程布局再下一省买入评级

事件

6月28日，日海通讯公告称，公司全资子公司广州穗灵通讯科技有限公司与贵州中森特科技有限公司签订股权转让协议，以1600万元人民币受让贵州中森特持有的贵州捷森技术设备有限公司51%的股权。受让后贵州捷森拟更名为“贵州日海捷森工程有限公司”。该公司2010未经审计数据资产总额3712万，负债2111万，营收总额3383万，净利润531万。

贵州捷森具备通信信息网络系统集成乙级资质，可承接业务网投资额2，000万元以下工程项目、支撑网投资额2，000万元以下工程项目、基础网投资额1，000万元以下电信基础网工程项目。

研究观点

通信工程布局再下一省，明年通信工程收入有望达到1.5-2亿左右。公司目前通过收购广州穗灵、贵州捷森等布局广东、广西、贵州、湖北等主要省份，我们预计有望在2012年实现5-7个省份的规模突破。而贵州捷森的乙级工程资质让公司通信工程资质水平顺利提升，为承接大规模通信工程项目打下基础。

光纤到户建设高潮迭起，当前产能利用充分，年底搬迁武汉基地有望彻底解决产能问题。中国移动新一轮的光纤到户招标已于近日启动，预计新一轮的运营商光纤到户招标即将规模发力。我们预计当前公司产能已经得到了充分利用。而年底即将搬迁到的武汉基地，以深圳基地为蓝本设计，我们预计武汉基地的设计产能有望达到10亿元规模，能充分满足市场增长下的需求。

公司专注光通信配线，布局上下游、发力国内外，有望成为全球一流配线厂商。上游芯片自年初布局，已经定制了有关光波导芯片的生产设备，按照行业惯例，我们预计设备有望在2011年底前到货，在2012年有望试产。根据我们预测的营业规模，预计公司今年所需光波导芯片量在50-60万片左右，按照市场价格折算6-7千万元，其自产将为公司带来显著经济效益。国内需求是推动日海当前高速增长的动因，但公司未雨绸缪抓紧布局海外以应对几年后可能的国内投资下降。我们预计，公司有望从2012年起实现海外的逐步突破，参照去年被收购的海外配线大厂ADC规模10亿美元以上来看，日海的海外空间不可限量。

投资建议：我们预计公司2011-2013年EPS为1.61、2.51、3.47元。

参考通信设备行业25-30倍的估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于2011年预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。

风险提示和催化剂因素：风险提示包括技术风险、产业链下游强势风险。

催化剂因素包括武汉基地投产运作、运营商FTTH建设力度超预期、光通信政策利好和投资超预期。

机构来源：东方证券

科远股份（002380）：公司保持业绩增长

桂林三金（002275）2010年实现营业收入约9.83亿元，同比下降11.47%；实现归属于上市公司股东净利润2.59亿元，同比下降14.47%，基本每股收益0.57元。公司提出的利润分配预案为每10股转增3股派发现金股利2.2元（含税）。

公司制定的2011年度计划显示，预计完成营业收入、营业利润、归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净利润分别为12亿元、3.57亿元和2.92亿元，对应2010年增幅分别为22%、14.2%及12.85%。

尽管公司净利润有所下滑，不过2010年末十大股东较之当年第三季度新添了两家基金。分别为汇添富医药保健及华夏红利混合，分别持股349万股和250万股，位列第5和第10大流通股股东。而三季度末，桂林三金前十大量流通股榜单中，仅有太平洋（601099）人寿旗下一保险产品一家机构投资者，持股量为439万股，位列第一大流通股股东。到四季度末，该保险产品持股量上升为609万股，排名依旧不变。

科远股份年报显示，公司2010年实现营业收入2.29亿元，归属于上市公司股东净利润5294万元，同比分别增加17.64%、4.76%，基本每股收益0.83元。公司表示，随着募集资金投资项目逐步投产完成，及市场推广和销售管理的加强，预计2011年度公司经营业绩仍将保持一定幅度的增长。

公司推出的分配预案为，以2010年12月31日总股本6800万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），共计派发现金红利1700万元（含税），不考虑资本公积金转增股本。