美举债之争达成临时性协议 A股影响深远

股票王

　导读：
　　美参议院多数党领袖里德同意新债务上限协议
　　美参议院否决多数党领袖里德债务上限方案
　　美举债之争达成临时性协议
　　美两党接近达成提高债务上限协议 违约可能性大降
　　ＩＭＦ总裁称世界希望美国解决债务上限危机
　　债危机闯过第一道鬼门关 全球都在抖
　　美债危机阴云不散 全球经济进退维谷
　　美国专家详解美债危机走向
　　罗杰斯：美债务违约是迟早的事 政客或借机表演
　　美债谈判没有出现奇迹 道指度过一年来最惨一周
　　美债噩梦才刚开始
　　美债阴影笼罩A股
　　美债将成为A股中长期利空因素
　　A股吊挂美债八月能否开门红　　美参议院多数党领袖里德同意新债务上限协议
　　美国东部时间7月31日晚间(北京时间8月1日早间)消息，美国债务上限谈判现曙光，参议院多数党领袖里德周日同意一份新债务上限协议，该协议由总统奥巴马与共和党领袖协商而成，有待民主党党团会议批准。
　　据路透社报道，里德发言人周日表示，里德已同意上述协议，协议将送至民主党党团会议审批。而众议院少数党领袖佩洛西随后表示，民主党众议员可能无法同意最后关头才决定的一份债务上限协议。
　　民主党会否审批新债务协议存变数同时，据《华盛顿邮报》报道，众议院多数党领袖、共和党人博纳对于新方案中的国防开支削减仍存异议。
　　里德周日下午表示，希望参议院能在周日晚就新债务上限协议方案进行投票。参议院此前以50票对49票否决里德的债务上限方案。
　　美参议院否决多数党领袖里德债务上限方案
　　美国东部时间7月31日下午(北京时间8月1日凌晨)消息，美国参议院否决多数党领袖里德的债务上限方案，两党正密切协商，期望达成具双方共识的新方案，及时提高债务上限。
　　美举债之争达成临时性协议
　　7月30日，在美国首都华盛顿的国会大厦，参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔和众议院议长约翰·博纳出席新闻发布会。
　　美国国会两党就提高债务上限正激烈角力。据美国媒体30日深夜援引不愿透露姓名的官员称，白宫与国会共和党领导人仍在商谈的新方案将分两步提高债务上限2.4万亿美元，十年内削减赤字的数额略大于这一规模。
　　
　　距离8月2日的突破举债上限只剩下1天时间。尽管两党的方案均未闯关成功，但海外媒体7月31日援引知情人士的话称，白宫和国会共和党议员已经找出达成提高举债上限协议的框架，以使政府的举债权力可以持续到下次总统大选。
　　报道称，这项暂时性协议包括削减支出1万亿美元，还将成立特别委员会，并建议政府另外节支多达1.8万亿美元。新成立特别委员会必须在11月底国会感恩节休会前采取行动，否则包括国防、联邦医疗保险等政府计划将面临自动且全面删减。
　　不过，当这份框架协议于当地时间7月30日晚上浮现后，有白宫官员表示，这项暂时性协议不包括增加净税收，由于民主党一直坚持加税，因此美国总统奥巴马能否获得党内支持仍存不确定性。
　　此前，众议院议长、共和党人博纳提出方案，要求采取两步走的方式提高债务上限，即先将债务上限提高9000亿美元，并在未来十年削减赤字9170亿美元，之后以通过平衡预算的宪法修正案为前提，再提高1.6万亿美元债务上限。而根据参议院民主党领袖里德的方案，国会将同意一次性提高美国债务上限2.4万亿美元，该方案同时要求在未来十年削减赤字2.2万亿美元。
　　7月29日，美国众议院以218比210的投票结果勉强通过了博纳提出的举债方案，但参议院否决了众议院议长约翰·博纳的方案。
　　7月30日，众议院又以246票对173票的投票结果，否决了民主党人里德提出的方案。参议院预定于当地时间7月31日13时对里德的法案进行表决。但此前有43位共和党参议员联名写信表示反对里德方案，这意味着该方案在参议院通过的可能性不大。
　　由于市场对美国债务违约的担忧与日俱增，上周美股三大股指和纽约油价的周线均暴跌约4%。（.上.证）

　　美两党接近达成提高债务上限协议 违约可能性大降
　　据当地媒体31日报道，美国两党在提高债务上限问题上接近达成协议，以免美国政府发生债务违约。两党领导人31日上午将对国会议员通告最新进展，为接下来的投票做准备。
　　参议院少数党领袖、共和党人麦康奈尔31日晨接受CNN采访时说：我们已经非常接近达成协议。民主党参议员舒默说，协议有望达成，违约可能性显著下降，但还要进行大量讨论。
　　白宫与共和党领导人仍在商谈的新方案将分两步提高债务上限约2.4万亿美元，十年内削减赤字的数额略大于这一规模。在第一步，债务上限将立即提高1万亿美元，第二步将在今年晚些时候再提高。该方案要求国会就平衡政府预算的宪法修正案投票。不过两次提高债务上限都无需国会批准。方案还要求成立一个由两党议员各占一半人数的专门委员会，负责监督财政状况。
　　参议院定于31日下午对该方案举行程序性投票。如果方案获得通过，还要举行最终投票，之后返回众议院再投票。如果这项方案能够得到国会两院批准，方可提交总统奥巴马签署为法律，使美国政府免于债务违约。截至记者发稿时，消息显示，两院投票能否通过还存在不确定性。
　　美国财政部数据显示，美国联邦政府到今年5月16日已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。分析人士普遍预计，美国两党在最后一刻会达成妥协，避免违约打击本已十分严峻的美国经济。（.新.华.网）

　　ＩＭＦ总裁称世界希望美国解决债务上限危机
　　华盛顿７月３１日电 国际货币基金组织（ＩＭＦ）总裁克里斯蒂娜·拉加德说，美国债务上限问题对全球经济带来不稳定因素，全世界在密切关注这一事件，也对美国能解决这一问题怀有希望。
　　拉加德在美国有线电视新闻网３１日播出的专访节目中说，美国是世界最大经济体，在全球举足轻重，美国的债务上限问题具有巨大的全球溢出影响。她说：我在担忧。不过，她同时表示，世界在关注美国债务上限危机时既有焦虑和担忧，也怀有希望。她说，人们仍相信美国能负责任地解决这一问题，不仅为美国人民着想，也为世界人民着想。
　　拉加德说，不稳定从来不是件好事，而８月２日美国可能陷于违约为世界经济带来很多不稳定因素。世界对美国债券的投资信心受到影响，而经济增长需要信心。
　　美国财政部的数据显示，美国联邦政府到今年５月１６日已突破１４．２９万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在８月２日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。最新消息显示，美国两党已非常接近达成最终妥协方案。 （.新.华.网）



　　美债危机闯过第一道鬼门关 全球都在抖
　　美国共和党和民主党针对债务上限问题角力，新方案能否通过存在不确定性。
　　据当地媒体7月31日报道，8月2日的限期已近在咫尺，美国两党在提高债务上限问题上接近达成协议，新方案将分两步提高债务上限约2.4万亿美元，以免美国政府发生债务违约。两党领导人31日上午将对国会议员通告最新进展，为接下来的投票做准备。但市场人士认为，上调债务上限后持续开动的美元印钞机会继续增加美元流动性，引发中国等新兴市场国家通货膨胀升温。
　　立即提高万亿美元债务
　　参议院少数党领袖、共和党人麦康奈尔31日晨接受CNN采访时说：我们已经非常接近达成协议。民主党参议员舒默说，协议有望达成，违约可能性显著下降，但还要进行大量讨论。
　　白宫与共和党领导人仍在商谈的新方案将分两步提高债务上限约2.4万亿美元，十年内削减赤字的数额略大于这一规模。在第一步，债务上限将立即提高1万亿美元，第二步将在今年晚些时候再提高。该方案要求国会就平衡政府预算的宪法修正案投票。不过两次提高债务上限都无需国会批准。方案还要求成立一个由两党议员各占一半人数的专门委员会，负责监督财政状况。
　　新方案还需经三轮投票
　　参议院定于31日下午对该方案举行程序性投票。如果方案获得通过，还要举行最终投票，之后返回众议院再投票。如果这项方案能够得到国会两院批准，方可提交总统奥巴马签署为法律，使美国政府免于债务违约。截至记者发稿时，消息显示，两院投票能否通过还存在不确定性。
　　美国财政部数据显示，美国联邦政府到今年5月16日已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。分析人士普遍预计，美国两党在最后一刻会达成妥协，避免违约打击本已十分严峻的美国经济。
　　借钱成本年增千亿美元
　　瑞信7月28日在一份研究报告中说，美国违约的可能性极低，倒是评级被下调的可能性有50%。
　　7月28日，高盛在一份报告中预测：美国评级下调会导致股市下跌，但可能跌幅较小，一个月内会逐步下跌几个百分点。高盛认为美国降级对市场的影响有限。摩根大通固定收益策略全球主管Terry Belton认为，如果AAA评级下调，美国借钱成本每年将增加1000亿美元。
　　广州证券副总裁兼首席经济学家郑德埕博士指出，如果美国债务违约或失去3A评级，可能会导致国际金融市场价值体系和国际货币体系的紊乱。他认为，这是一件影响全球经济稳定发展的重大事件。
　　7月28日，美联储新闻发言人Barbara Hagenbaugh公开做出回应，称美联储准备提供指引，帮助银行应对可能的金融市场动荡。
　　美元印钞机促通胀升温
　　无论能否通过提高债务上限的议案，美国经济的造血能力在这场风波中已被严重质疑：增加国内就业的努力收效些微，各项改革进展迟缓，制造业严重乏力，金融业复苏缓慢，美国却仍然依靠债务一次次触顶和庞大的美元体系裹挟全球经济。
　　不少观点认为，就算美国债务如期履约，但上调债务上限后持续开动的美元印钞机会继续增加美元流动性，推高全球大宗商品的价格。届时，全球市场上有色金属、煤炭、农产品等价格都将继续上扬。经济学家谢国忠也表示，美债危机过后，会进一步刺激资金流出美国，从而引发中国等新兴市场国家通货膨胀升温。
　　上周全球主要股指大幅下跌（7月25日到7月29日）
　　蓝筹道琼斯指数和标准普尔500指数连续5个交易日下跌，最终各自报跌4.24%和3.92%，创一年来单周最大跌幅；
　　以科技股为主的纳斯达克指数跌3.58%；
　　市场恐慌情绪指数一周上涨9%，升至3月中旬日本大地震以来最高水平；
　　纽约国际原油价格连续4周上涨后首次下跌，周跌幅超过4%，报收每桶95.70美元；
　　美元指数下跌0.6%，美国3个月期国债收益率上升50%。
　　华尔街遭遇年内最惨一周
　　伦敦富时100指数跌2.02％
　　日经225指数跌2.95％
　　香港恒生指数跌0.58％
　　沪指和深指分别跌2.49%2.93% 均创近9周来最大周跌幅
　　A 最坏结果
　　美债违约 或逼A股二次探底
　　上周全球主要股指均不同程度下跌。纽约道琼斯指数上周连续5个交易日下跌，累计跌幅达4.24％；伦敦富时100指数、日经225指数和香港恒生指数上周跌幅分别达2.02％、2.95％、0.58％。全球股市同步走弱，沪指和深指上周也分别下挫2.49%、2.93%，双双创近9周来最大周跌幅。
　　全球股市走弱，A股也不能独善其身。华龙证券研究中心高级策略分析师文育高在接受记者采访时直言，美债已成为A股越来越严重的外患。他指出，如果美债违约，会给A股带来至少两大不利影响：一是A股市场与全球主要股市之间向来是跟跌不跟涨，全球主要股市重挫，将会带动A股提早结束本轮超跌反弹行情，再度探底。二是美国国债违约使其债务被重新安排，中国将损失极为惨重，恐慌性的情绪将蔓延至整个市场。
　　英大证券研究所所长李大霄也认为，如果美债违约，海外机构必然抛售美债导致美元指数进一步走低，抬升国际大宗商品价格，这对我国抑制输入性通胀极为不利。同时，近年来A股市场走势与美元指数运行具有一定相关性，扑朔迷离的国际金融市场将对A股投资者带来消极影响，引发沪深股指弱势运行格局。
　　B 最好结果
　　达成协议 短期引A股反弹长期仍不利
　　虽然美债违约将对A股市场形成明显冲击，但专家也表示，一旦美国国会两党对债务上限谈判形成共识，将有助于A股市场短期向好，但从中长期看，美国债务上限提高或将迫使我国进一步收紧货币政策，从而对A股市场形成不利影响。
　　李大霄指出，就A股市场而言，近一年来2600点附近的估值底部多次得到市场验证。从技术结构看,当前大盘股低估十分明显，形势对多头有利，一旦美国债务危机得以缓解，将成为引发A股短线反弹的导火索。
　　文育高指出，美国提高债务上限实际上等同于变种的QE3（量化宽松货币政策），引发美元中长期贬值，将使大宗商品价格一直处在高位。这会使中国企业原材料成本大幅上升，盈利能力下降，并加大中国调控通胀的难度。中国货币政策很难在中短期内放松，这对需要大量流动性支撑的A股市场同样不利。
　　C 专家提醒
　　重点关注银行煤炭消费板块
　　无论美债谈判结果怎样，对A股市场均有利空影响，但业内人士也提醒投资者：不要夸大美债对A股市场的冲击。
　　文育高认为，预计8月份A股市场仍需继续消化经济增速下行、通胀高烧难退的不利影响。但大半年的持续调整也使A股市场缺乏进一步下行空间，预计短期内沪指将围绕2610～2800区间反复震荡，美债危机的最终结果不会让A股脱离这个箱体。
　　李大霄则表示，目前美债危机对A股的打压更多呈现在心理层面，相对于美债谈判结果，即将出炉的7月经济数据对A股走势的影响将更直接。建议投资者目前不要被纷乱的消息面干扰，尽量保持稳定的操作态势，重点关注银行、煤炭、消费等有较强防御性的板块。
　　D 如何应对
　　央行不担心美债违约 更需考虑美元贬值
　　中国央行研究局局长张建华表示，在目前全球货币体系存在缺陷的情况下，作为国际货币，美元具有非常大的影响力。他表示不担心美债违约，而更需要考虑的是如何应对美元贬值。
　　从2000年到2010年的十年间，美元对人民币累计贬值20%，结果我国十年间外汇储备增长16%，但折算成人民币，增幅只剩下不到13%。
　　美国媒体指出，在评级机构作出不利于美国国债的评级后，中国购买的美债预计遭受的投资损失或高达20%至30%。中国持有的美国国债若以最低下跌20%计算，将会损失约2300亿美元。
　　英国《金融时报》报道称，美元陷阱令中国无法抛售美国国债。市场人士普遍认为，中国虽然已减慢累积美债的速度，但由于目前没有能取代美债的理想替代物，必然只能在配置上做些许文章。中国国家外汇管理局正在对外汇储备资产结构进行微调和分散化，相信这也会成为中国处理美债后危机时期外汇储备资产结构的一个基本原则。（.重.庆.商.报） 　

　　美债危机阴云不散 全球经济进退维谷
　　美国债务上限谈判最终期限近在眼前，无论谈判达成何种结果，美国债务危机已经产生，并对未来若干年全球经济走向产生深远影响。美国国债与美元走势、大宗商品价格有着互相制约的特殊关联。而作为美国最大的债权国，中国外汇储备持有的大量美国国债更是暴露在减值风险之下。
　　拆解美债泡沫炸弹必须削减福利开支
　　美国债务上限并不是个新鲜议题。2009年2月至2010年2月，为了拯救危机，美国先后三次密集地提高国债上限。如果美国不想让债务违约现在就出现，那只有继续提高债务上限，如果美国真的无法支付债务，对金融市场的影响可能是震撼性的。国债评级遭贬，中长端利率飙升，市场会出现恐慌，这些市场信号会逼迫双方达成妥协。一切都会归于平静。
　　奥巴马最近提出的减赤计划方向是加税，主要是增加富有阶层的税率，共和党则主张议削减福利开支。民主党与共和党对于平衡财政的方向各执一端，可以讲谁都没有错，但谁都不全对。
　　从支出看，在目前美国政府财政支出中福利性开支太大。以2010年度计算，合共19840亿美元，占支出比重高达58%，而政府全年收入才2.2万亿美元。这种义务性支出是美国历届政府竞选中承诺累积的，所以异常的刚性，很难压缩。如果不改革，这个比例在十年之后预计将达到80%。到2025年，美国的税收将只够支付利息和福利计划，将没有余力去做其他任何事情。此外，美国国防支出庞大，2010年度合共6940亿美元。
　　从收入看，美国目前联邦税率水平处于上世纪40年代以来的最低水平。上世纪80年代里根推动的保守主义运动推动下，美国的联邦税率一直在下降，尤其高收入者的税率，经过老布什和克林顿时期的短暂调整停顿后，小布什上台，继续为富人减税。1994年克林顿主政时收入最高的百分之一群体适用的联邦所得税率为35.8%，到2004年小布什减税之后，这一税率降为31.1%。此外，小布什还成功地降低了房地产税，即不动产的遗产继承人缴纳的一种税。现行的税率客观上加剧财富向少数人转移。上世纪70年代美国CEO们的平均年薪为120万美元，是工人平均年薪的40倍。而现在前者为900万美元，与后者的差距扩大到370倍。另一方面，政府对于社会福利的负担进一步加重。
　　现时美国安全拆解债务泡沫炸弹的正解莫过于加税+减福利+海外撤军。
　　而其中最为艰难的是改革其昂贵而又效率低下的医疗保健体系，这几乎是美国政府重建财政平衡的唯一希望。当前美国国民医疗总开支占到其国民收入的17%。而在医疗总开支中，公共部门的投入，即由美国联邦政府、州政府和地方政府投入的经费占到46%。假如把美国各级政府为医疗保障提供的税收减免也考虑进去，则公共投入所占的比重会超过60%--这几乎是其他发达国家的两倍。人口老龄化的加剧，意味着社保、医保的上涨成本将由越来越少的劳动人口所承担，美国医疗保障和社会保障体系的财务状况会急剧恶化。未来五十年，美国政府的财政收入与支出将呈现显著的发散状态而无法收敛。
　　美国必须大幅削减其高额的社会福利成本，实体竞争力才能重新回升，因为美国从来不缺重构、创新和再投资的制度活力，只要经济成本下降后，便可能加快全力向新能源与新知识服务型转型。经济中若出现长期回报率回升的预期，会吸引更多资本持续回流美国，这样美元和美元资产能托住而反弹，家庭负债率会停止恶化开始改善，消费开始可持续增长，政府税基稳定将稳步缩减赤字。
　　但美国需要实施长效政策的政治耐心，因为新的经济因素和模式的创生，需要前期财政的推动，投资于教育、研发和创新；同时需要减税，去激发企业家精神和创业活动集群式迸发。这都意味着至少要容忍相当一段时间的政府债务和财政赤字的继续增加。这需要民众政治容忍度。
　　随着经济向实心化逐步回归，就业能稳步持续恢复。这样可支配收入的增长，会引致消费的增长-企业利润增长-资本性支出增长-政府税收增长-直至财政赤字的改善。唯有此，我们方能断定全球经济新增长的长周期得已开启。
　　以上这个过程在2013年前看到的可能性是零。期待一个要选举的总统做更多是不现实的。现在每个人都只想先把皮球踢远点，幻想着赤字支出能够无限期继续下去。
　　目前美国国家债务超过14万亿美元，在一定意义上，美国政府已经破产了，它可能永远都还不清这么大一笔债务。剩余世界的人们都极其厌恶美国人再次诉诸于美元的所谓结构性垄断的权力：与其解决自己的问题，不如将自己的问题变成大家的问题，最后再由我来解决所有人的问题。
　　那些执迷不悟、认为世界能避免大通胀宿命的人，事实只会一次又一次让他们失望。从某种意义上讲，未来新兴经济体因高通胀而硬着陆发生的可能性要显著大于西方国家债务崩溃的危机。这是极不合理的国际政治经济秩序的恶果。
　　欧洲主权债务危机尚未消停，美国又闹主权债务危机，而且迫在眉睫！无论美国府院之争、两党之争如何收场，无论该危机以何种方式暂时结束，美国债务信用危机已经产生，并且危害极大。中国的外汇储备和主权基金等外汇投资已经不可避免地受到了影响，须及早应对。
　　美国债务危机影响深远
　　美国债务上限上调问题已经引起国际官方关注和市场焦虑，作为世界上最大的经济体，美国债务违约后果严重。
　　首先，违约对经济和市场冲击较大。美国国债价格将大跌，市场利率水平将大幅上升；美元汇率将有所下跌，但跌幅不应太大，而且是最后一跌；美国股市甚至全球股市都将暴跌，而且将进入中期下跌通道。瑞信报告认为，美国债务违约将令股市大跌30%，美国GDP下滑5%。
　　其次，债务违约将使美国政府在金融市场上失去公信力。美国早有违约不良记录，即在20世纪70年代在黄金兑换美元问题上违约过一次，即不再承诺美元和黄金挂钩与兑换。囿于冷战，东方阵营和美国盟国均未对美国提出索赔，以弥补其手中美元贬值损失。
　　再次，违约将使美国的国际影响力大幅下降。例如，2008年美国次贷危机和雷曼兄弟倒闭造成的金融海啸，波及全球各国。这反映美国的经济政策和金融监管不够审慎。如果此次债务违约，美国将失去其独霸全球的经济地位，而沦为全球经济中普通一极。
　　最后，违约将使得资本主义制度将受到质疑。这次的主权债务危机发生在美国和西欧，属于过去以制度优势自居的发达国家。本轮危机使得这些国家不得不为了维护其制度而战，否则西方的民主制度安排将受到挑战。
　　外储投资分散化须把握时机
　　美国债务违约的可能性不能排除，风险不容忽视。对中国而言，美国债务违约危机本身就已经对国债价格和股票价格产生冲击，进而影响中国外汇资产价值。尽管中国外汇资产主要遵循买入持有策略，债券资本损失在持有到期情况下停留在账面上。但若资本损失状态长达一年以上，则存在机会成本方面的损失，如在市场上进行斩仓交易，账面损失就会转为实际损失。另外，由于采用市价法进行会计核算，只要股市因为违约危机受到不利影响，中国的外汇资产就出现损失了。
　　外汇储备的投资分散化应该注意市场时机，做好风险管理须未雨绸缪，而不是仓促将资产卖在地板价。2001年时我们抄底欧元，一方面通过支持欧元问世而获得了政治外交方面利益，另一方面作为金融投资也获得了可观的汇兑收益。现在欧元汇率已经大幅高于长期均衡水平，加上欧洲主权债务危机使得欧洲经济前景不容乐观，所以现在卖出美元资产买入欧元资产并不是理性选择。可见，资产分散化应该讲究时机，例如在QE2推出的时候，笔者就发表文章建议趁机将美国国债直接或间接卖给美联储。即使现在决定临时大规模抛售美国国债，也基本找不到足够的交易对手。
　　另外，中国可在国际市场上抛售德国国债、法国国债、美国国债和黄金储备，买入欧元面值或美元面值的希腊国债。德国10年期国债收益率才2.6%左右，甚至比美国同期国债收益率3%还低，而希腊10年期国债收益率高达15%。虽然有风险，但在此关键时刻买希腊国债相当于支持了希腊和欧盟，既体现了中国的大国责任，另一方面也有投资收益，即使希腊违约推迟偿还本息，将来仍然是可以收回的。反正短期内中国外汇充足，不缺流动性。黄金的价格已经从不足250美元/盎司暴涨至1600美元/盎司，出现了当年荷兰郁金香式泡沫，现在抛售属于较好时机。
　　建立多元外储投资机构
　　由于贸易顺差规模较大，资本流入较快，中国外汇储备规模日益庞大，等到2015年有望突破5万亿美元，中国的外汇投资需要制定前瞻性政策。
　　首先，官方外汇储备资产管理机构应该将培养人才和引进人才相结合。
　　其次，比资产分散化更重要的是，外汇储备管理机构应该多元化。目前中国高达3.2万亿美元的庞大官方外汇资产管理机构基本上为外汇局和中投公司两家，任何一家投资出现重大失误，中国都将承受不起。
　　笔者建议，建立多元化外储投资机构，初期可委托30亿美元外汇储备给10-30家国内民间资产管理机构和银行等进行管理；3年后视业绩表现，选定10家国内机构，委托300亿美元外汇储备给其管理；5-8年内争取培养出3-5家类似美国太平洋投资公司的专业资产管理公司，分别委托1000亿美元左右的外汇储备予其管理。
　　最后，要分流外汇储备，减少外汇储备形成，所谓藏汇于民。中国的外汇资产基本集中于外汇局和中投公司等官方机构，民间外汇资产才区区千亿美元左右。这造成两个问题：一方面，西方发达国家想方设法通过货币贬值、通货膨胀和骗取投资等方式消耗官方储备；另一方面，民间对外投资严重不足，大量剩余资金留在国内炒作房地产、农产品和股票等，造成相关领域资产泡沫或通货膨胀。藏汇于民，需要开放民间对外投资，需要管理人民币升值预期，也需要培养锻炼国内民间对外投资管理能力。
　　近段时期，美国债务危机成为世界关注焦点。美债危机前景势必会对商品市场产生重大影响，需要引起高度关注。
　　一、美债危机无论如何化解，都将推高大宗商品价格
　　美债危机可能出现的情况之一是，如果不能在近期内提高债务上限，美国政府借款权限将全部用完，并出现债务违约。这是最糟糕局面。如此一来，世界经济势必遭遇重大冲击，如果与欧债危机发酵叠加，其冲击力度有可能超越2008年金融危机。在这种情况下，世界经济陷入衰退，全球大宗商品实体需求大幅萎缩，市场价格短时期内急剧下挫。
　　另一方面，美债违约亦会极大动摇美元地位。各国将纷纷抛售美元资产，将会引发美元汇率，尤其是其实际汇率一泻千里，进而导致大宗商品价格相应飙升。
　　值得注意的是，当美国经济遭遇债务违约沉重打击之后，资金紧张、失业增加，势必迫使美联储推出第三轮量化宽松政策，对于美元贬值及其大宗商品价格上涨火上浇油。
　　当然，美债危机更可能出现另一种情况：美国两党能够就提高债务上限达成一致，避免债务违约。但即便如此，也只是暂时避免了矛盾急剧恶化，问题依然存在，而且债务更多也更加严重了。所以，美元还是摆脱不了持续贬值趋势。只不过是由疾风暴雨式的集中暴发模式，转为温水煮青蛙式的渐进模式罢了。
　　在这种渐进式贬值模式之下，美元指数的名义汇率贬值速度不会太快，预计两年之内，美元指数有可能降到60以下，但是其实际汇率，即商品购买力，尤其是黄金购买能力则下降更多，并且会加速。比如与黄金的比价，将会达到2000美元/盎司，甚至更高。
　　国际市场石油价格会重返100美元/桶价位，甚至达到150美元/桶；铜价格达到或超过1万美元/吨；粮食、油料、铁矿石价格都会创出新高。这个中、长期上涨趋势是难以改变的。
　　二、各国货币竞相贬值，增强大宗商品避险溢价
　　世界各国货币的竞相贬值，无疑会增强大宗商品避险溢价。目前世界流动性泛滥实在太多，几乎所有主权国家纸币都不可信任，仅有买黄金、白银等贵金属一个避险领域。但这个市场无疑过于狭小，这就需要在其领域之外，另外开辟更多的避险场所，以容纳更多避险资金。尤其是大宗商品中的铜、镍等有色金属，因为其价值相对较高，物理稳定性不错，储藏门槛较低，储备费用较少，适合千家万户储藏，因此有可能成为特殊情况下，国内外资金另一个临时避险所。届时投机资本推波助澜，一定会使得铜、镍等有色金属避险 、炒作溢价急剧上升，显著超出实体经济供求关系所要求的价位之上。此外，石油、粮食、油料等期货市场上的避险需求也会显著增多。如果说，特殊时期连大蒜、绿豆都会出现天价，具有大得多优势的大宗商品又怎么会不可以呢？
　　三、大宗商品价格上涨，加大国内物价上涨压力
　　今年6月份CPI同比增幅创下6.4%的新高之后，有些观点认为CPI见顶。其主要依据是翘尾因素减弱，以及国际市场大宗商品价格回落。实际上，国际市场大宗商品价格回落，只是暂时的。即便回落，仍然处于高位，而且还会再创新高，国内物价的输入性一点儿也没有减轻，而是趋向沉重。对于物价见顶，必须密切观察，积极应对，不可掉以轻心。
　　这些日子，投资者关心的最大事件，莫过于8月2日美国债务上限谈判的结果。目前，美国的国债上限是14.29万亿美元，已经超过美国GDP的90%。如果几天之后美国国会依然无法就提高国债上限的问题达成协议，届时不能通过借新钱来还旧账的美国政府，将面临国债违约的风险。
　　关于美国国债的问题，我在多篇文章中明确指出，那是有史以来最大的庞氏骗局。只要仔细计算一下便可得知，一旦美国国债上限提高到16万亿美元，那么美国政府每年的财政收入，去除支付国债的利息之后，想维持正常的运作都很艰难。眼看美国国债离16万亿的上限只有一步之遥了，就像所有泡沫一样，美国国债的泡沫被刺破是早晚的事。即使这次民主与共和两党达成协议，将上限再次提高，那也是躲得过初一，躲不过十五。
　　只要美国的生活方式不改变，无论由哪个党来执政，都会走到这一步。目前两党的纠结在于，民主党要增加税收来开源，遭到了共和党的反对；而共和党要削减福利来节流，民主党又强烈的反对。既不能开源又无法节流，那怎么办呢？就只能再借钱，一直借到无法归还的那一天--国债违约。
　　一听到美国国债违约，好多人的第一反应就是美元将随之崩溃，于是便把美元换成黄金来避险，引发金价大幅上升，飙升至每盎司1600美元的历史新高。
　　其实人们把美国国债和美元的概念，以及它们之间的关系混淆了。美国国债是指美国财政的收支信用，一旦违约，即意味着暂时没钱还债了；而美元是美联储的信用货币，只要美联储的货币信用不垮，美元的风险是有限的。因为如果美债限额持续不断地提高上限，美联储就不得不通过增发货币来购买美国国债，这就像给猪肉注水那样，注水之后的美元，正是这些年美元每况愈下的根本原因。
　　而假如美元被继续注水--美国国债上限的提高，美元的信用就会持续降低，这将危害整个社会经济。因为拥有充裕现金储备的企业会减少企业的研发资金，结果大大降低了企业的新发明和新创新，导致实体经济受抑制，投机经济越演越烈。因此，如果美国国债违约的话，即美债设限的时间越早，美国的庞氏骗局也就越早被戳穿，也即意味着美元信用将得到恢复。
　　所以说，美债违约和美元崩溃非但没有必然联系，而且是负相关的。一旦美债违约，美元将立刻走强，而金价就可能大跌了。当然说说轻松，美债违约在短期内的危害，将大大超过这次金融海啸引发的金融危机。唯一的办法，就是节衣缩食尽快还债。不过，要美国人改变多年的生活习惯，捂紧荷包不消费，可能性不大。
　　很显然，美债违约之后美国将不能借贷消费了，结果就将变成赚100顶多用50，虽然有些匪夷所思，但终将会有那一天：
　　停止借钱消费，就要从大房子里搬出来，住进小房子，房价就会恢复到真正的供求关系上，也就是回到以往的年收入和房价之比：1比1.6到1.8，最多不超过一倍。这样一来，美国房价至少还有30%到50%的跌幅。
　　停止借钱消费，除了房子以外，本来三年换一辆新车，以后就可能10年换一辆，其他的大型家电、电脑、高档家具等也不能随心所欲地搬回家。
　　如果这样的话，各行各业就将大幅裁员，失业率会进一步大幅升高，反移民的浪潮就会来临了，那就把几千万非法移民先赶回老家。
　　美国向来是全世界的榜样，连美国都勤俭持家生活，其他国家也就不好意思乱花钱。于是马路上的车少了，房子小了，不浪费了，环境污染没有了，地球渐渐地恢复了健康。
　　当然，这也可能是我们的设想，至于真的会怎样，一切都很难预测，但有一点是肯定的，美债违约绝对不会是世界的末日。（.中.国.证.券.报）
美国专家详解美债危机走向
　　8月2日大限将至，美国债务违约似乎隐约可见，而美国商务部7月29日公布的第二季度国内生产总值(GDP)数据以及之前数年的相关修正数据更令美国经济前景雪上加霜。
　　报告显示，今年第二季度，美国经济按年率计算实际增长1.3%，低于市场预期的1.7%。商务部同时向下大幅修正了今年第一季度的经济增速，由原先公布的1.9%下调修正为0.4%，创下了本轮经济衰退结束后的最低季度增幅。
　　标准普尔资深经济学家贝丝·安·博维诺(Beth Ann Bovino)对记者形容，这是糟糕的数据。
　　现在，美国的经济即使在国债问题之外，还是很疲软。如果提高债务上限，美国进入双底衰退的可能性是30%。博维诺说。
　　增长缓慢的GDP令日益增高的债务更加难以偿还，也使得增税和削减支出的法案更加不得人心。
　　美银首席经济学家伊森·哈里斯(Ethan Harris)在向投资客户公开的研究报告中称：2012年美国的GDP将增长2.9%，但是如果美国国债信誉等级下调到AA级，增长预期将减少千分之零点五。同时，政府每削减1000亿美元的开支，也将会使增长预期下降千分之零点五。
　　四种可能性
　　虽然大多数政治和经济学专家认为，在最后一小时，即便可能只是暂时的，国会仍然会通过一些妥协的解决方案来提高债务上限，以避免政府债务违约。不过，美国各大金融机构都已经对各种可能作出了预测。
　　美银的哈里斯就以下几种可能进行了分析。
　　第一种情况，国债违约：国会和政府相持不下，债务上限没有提高，美国无法偿还到期的国债。这个可能性很低；第二种，优先偿还：国会和政府相持不下，债务上限没有提高，政府资金优先偿还国债，用关闭政府机构、停止发放各类补助等办法来削减其他政府开支，等待提高债务上限的协议最终达成；第三种，共和党提出的博纳方案修改后通过；第四种，民主党提出的里德方案修改后通过。
　　哈里斯认为，上述四种情况中，后三种都有可能发生。当然，最好的情况是一次性解决问题，提高4万亿美元的债务上限，同时在未来削减4万亿开支，不过，这和国会六人帮提出的同时小幅提升债务上限和削减开支把问题推到明年的方案一样缺乏广泛支持，没有多少政治可行性。
　　股指及大宗商品
　　美银股指分析师哈特尼特表示，任何形式的违约都将对股指有重大负面影响。及时解决债务危机，对股指则会产生向上的小幅提升作用。第一种，在国债违约的情况下，标普500指数会下挫到1050点至1150点之间；第二种，在优先偿还的情况下，标普500指数会下挫到1200点至1250点之间；第三、四种，在上限得到提高的情况下，至少近期问题都解决了，标普500指数到今年底可以上行到1400点。
　　美银大宗商品市场分析师布兰奇表示，影响黄金和布仑特原油价格的原因主要来自市场的信心、避险情绪、对全球经济增长前景的重新评估等方面，供需基本面在短期内会保持不变。黄金价格更加受到心理预期的影响，会比石油波动更大。
　　布兰奇指出，在第一种国债违约的情况下，金价可能在避险情绪的推动下达到1900美元/盎司，布仑特原油价格则在暗淡的经济前景下从目前每桶117美元下行到每桶100美元；在第二种优先偿还的情况下，金价可能达到1750美元/盎司，布仑特原油价格下行到每桶105美元；在第三、四种上限得到提高的情况下，如果没有庞大的前期支出削减条件，相信黄金价格可能触及1500美元/盎司，第三季度布仑特原油平均价格将上调5美元，达到每桶115美元。
　　汇率与国债
　　而在汇率方面，美银汇率分析师伍德表示，具有讽刺意味的是，如果美国避免国债违约的情况，避险资金的撤退反而会使美元下跌。美元的中期前景和债务上限的辩论结果无关。而美国财政情况持续恶化，如果不立即采取行动，市场会担心，美联储将最终走上第三轮量化宽松(QE3)的道路，造成国际储备货币多元化的步伐加快，届时，美元的地位很可能会削弱。
　　美银国债分析师米斯拉表示，在第一种情况下，国债价格下跌，收益率上扬将集中发生在短期国债上；在第二种情况下，短期国债价格不会面临多大影响，长期国债的价格会下降，国债收益率曲线将更加陡峭。因为关键的问题是，在大多数计划下，长期的债务可持续性问题仍然没有解决。所以，他预计标准普尔会降低美国的信誉等级到AA级。
　　博维诺则认为，如果提高国债上限，起码财政部还能写支票，美国进入经济衰退的可能性会小很多。而如果两党僵局继续下去，她表示，那些拿养老金的家庭将可能不再收到政府支票。这对美国的GDP来说，也是一个打击。而且还有一个问题是，美国财政部还能拆东墙补西墙般地存活多久？
　　我认为，他们(议员们)会在周末加班来处理这件事，因为他们一定知道债务上限不被提高造成的损害有多大。博维诺说，美国国债违约的可能性非常非常小。但如果这真的发生，很有可能把美国经济推入衰退泥潭。
　　上周末，国会确实在加班加点，但是结果仍未可知。8月4日，奥巴马将满50岁，当天就有200亿美元的账单可能无法支付。希望奥巴马得到的生日礼物不是美国历史上首位违约总统的称号。(.第.一.财.经.日.报)

　　罗杰斯：美债务违约是迟早的事 政客或借机表演
　　历史上，美国的债务上限实际上是屡次被提高的，比如在2001年至今，这个上限就被提高了10次，自1911年以来就被提高了100次，因此这次债务上限基本上也是很可能会被提高。
　　或政客借机表演
　　但是也有声音说，美债违约已是难逃。著名投资者罗杰斯昨天接受本报记者采访时表示，美债是否会在8月份违约不重要，也许在8月份，美债会违约一两天，这些都是美国政客借机的表演秀，没有意义，美债将最终违约，这才是事实，任何投资者如果对此仍有疑虑，那是在浪费自己的时间。
　　中国社会科学院国际金融研究中心有关负责人也表示，美国国债问题的演进最有可能出现的路径是美国政府与国会达成一个短期内提高国债上限的临时协议，之后美国政府债务上限问题可能变得周期性与常态化。
　　可借机整顿财政
　　因此，有识之士指出，对美国来说，借违约开始整顿财政也不是太晚。可以先免掉美联储持有的部分公债，这就相当于把债务余额减少了1.6万亿美元。
　　不过到现在也没人愿意开始行动，作出虽然艰难但必要的决定。除非现在出台重大改革措施，否则美国债务违约只是早晚的事情，而且早爆发肯定比晚爆发好。
　　借债成本这么高，政府肯定不敢再举债，所以财政预算必然会回到平衡，但愿就长期而言，美国能巩固自己的财政根基。
　　如果美国不想让债务违约现在就出现，那只有继续提高债务上限。以后的债务违约不会只是没法还本付息那么简单，它会演变成恶性的通货膨胀。持续提高债务上限也不过是把审判日向后推迟，真到了算总账的那天，后果将是灾难性的。（.广.州.日.报）
　　

　　美债谈判没有出现奇迹 道指度过一年来最惨一周
　　美债谈判没有出现奇迹 全球股市纷纷下跌
　　离8月2日的大限仅剩数十小时，但美国债务提高上限的谈判仍不明朗。而受美国债务危机影响，全球股市再受重创，美国道琼斯指数创下一年来最大单周跌幅，大宗商品市场也以下跌为主。
　　道指一月走势图
　　美国提高债务上限的谈判并不顺利，两党达成共识仍有距离。截至记者昨日发稿时，美国债务谈判还没有传来令人振奋的利好消息，而这离债务到期日仅剩一天的时间。谈判能否在短时间内出现奇迹考验着整个资本市场。
　　美股周跌幅为年内最大
　　由于对债务问题的担忧日益加重，投资者纷纷抽离资金，导致上周美国股市全军覆没。道琼斯指数上周五收盘下跌 96.87点，至12143.24点，当日跌幅0.79%，为连续六个交易日下跌。单周跌幅达到4.24%，为2010年7月以来的最大单周跌幅。标准普尔500指数也暴跌3.87%，纳斯达克也走低了3.58%。
　　分析师对后市看法出现分歧。瑞银证券指出，随着债务问题不确定性增大以及最后期限逼近，资本市场可能延续近几天振幅不断加大的走势。两党如未能达成一致将直接削弱消费者和企业信心，这可能影响经济恢复加速增长的预期，从而造成市场评级进一步下降。
　　但深圳某基金策略分析师告诉记者，8月份首周，无论结果怎么样，债务问题都会鞋子落地，资本市场有可能出现短期的转机。他还认为，即使美国债务上限的谈判失败，投资者也不应过度悲观。
　　国泰君安王虎也认为，债务谈判仍有变数，即便发生违约，也是极短期的，财政部仍可将其他资金暂时用于支付到期债务。
　　优质股票现买入机会
　　对股市来讲，如果债务谈判成功，当然是利好，指数反弹毋庸置疑；但如果发生违约，美国政府应该很快会处理，股指也有超跌反弹的希望。上述基金分析师表示。
　　标普首席投资策略师斯托瓦尔则认为，债务上限谈判已经让不少优质公司的股票下跌很多，成为有远见投资者买入的好机会。
　　期货市场
　　国际油价回落至95美元
　　本报讯 上周大宗商品市场投资者密切关注美国债务问题，但美国两党就债务问题的谈判陷入僵局，受此影响，大宗商品市场以下跌为主。
　　其中国际原油跌幅最大，纽约商业期货交易所(NYMEX)9月原油期货一周大跌4.18%，收报95.70美元/桶；芝加哥期货交易所(CBOT)的农产品期货也是以下跌为主，大豆、玉米和小麦的跌幅都超过了2%，只有豆油期货跌幅略小，一周累计下跌1.83%；伦敦金属交易所(LME)的有色金属期货则是先扬后抑，三月期铜和三月期铝上周都实现了超过1%的涨幅，只有三月期锌微跌0.32%。
　　8月2日是上调美国举债上限的最后期限。如果本周两党能就这一问题达成协议，市场的忧虑将会有所缓解，商品市场有望出现一波短期的上行。广州期货研究部副总经理罗强表示，但不断提高债务上限不能一劳永逸地解决问题，如果欧洲债务问题继续发酵，在中长期内美国债务问题还是会给市场带来利空。
　　黄金市场
　　金价不断创新高
　　上周，债务危机的风暴席卷欧美各国，令避险资金持续涌入黄金市场，使得国际现货金金价不断刷新纪录。美国债务上限即使在最后一刻达成妥协，但预计美债被下调评级或将无可避免。为此，未来美元中长期下滑的趋势依然难以改变。这亦是未来金价持续看涨的重要因素之一。
　　短期金价处于上升通道中，但需警惕市场风险。操作上，短期仍维持逢低买入的思路，注意控制好仓位，短期下方支持1618美元/盎司。(.广.州.日.报 )
　　

　　美债噩梦才刚开始
　　这场戏剧化的美国债务上限风波，究竟是喜剧还是悲剧，本周就将见分晓。
　　奥巴马将于本周四迎来50岁生日。如果运气好，他也许还能庆祝世界最大经济体侥幸逃脱债务违约。
　　然而，无论能否达成债务上限协议，美债的噩梦或许才刚开始：投资者已将关注点从美国债务违约转移到了美国信用评级的下调，而评级下调本身就可能引发新一轮全球金融危机。
　　尽管我预计债务违约是可以被避免的，但评级机构可能仍然会下调美国国债的评级，因为美国的长期财政前景并不会有所改善。达拉斯联邦储备银行前行长罗伯特·麦克蒂尔对记者表示。
　　奥巴马很可能将成为第一个在任内丢掉美国令人羡慕的AAA信用评级的总统。对美国过于缓慢的经济复苏来说，失去这一评级本身所带来的破坏并不亚于债务违约。
　　2008年金融危机依然历历在目，这不禁使人疑惑：美债评级遭下调是否会造成比雷曼兄弟倒闭更严重的后果？
　　前美国财政部官员、太平洋投资管理公司董事总经理Neel Kashkari警告称，美国信用评级下调有可能会和雷曼冲击一样糟糕，甚至更糟。
　　2008年的金融危机彻底颠覆了一些我们曾经奉为真理的信仰：美国的房价永远不会下跌；AAA评级的次级证券信用良好；大投行不可能破产。当时的消费者、投资者和公司正是根据这些真理进行投资的。
　　我们从中得到的一大教训就是：当真理不再成为真理时，哪怕丝毫的信仰动摇都会对金融市场产生巨大冲击。
　　美国国债--这个14万亿美元规模的债券市场是全球经济中最大的单一证券市场。与此相比，雷曼兄弟在倒闭前的总负债仅仅为6000亿美元左右，不到美国国债市场的5%。仅仅在美国国内，8000多家银行均持有国债，所有的保险公司、企业、养老金计划和数百万个人投资者也都持有美债。
　　当然，美债的情况并不能和雷曼当时相提并论。即使美国信用评级被下调，也并不意味着美国会违约，美国并没有破产，而其国债也并非垃圾。
　　然而，美债长久以来作为避险天堂这一真理被颠覆，市场冲击将无法估量。
　　尽管一些分析师指出，评级下调可能并不会造成任何重大影响：以日本为例，2001年信用评级从AAA下调到AA后，当时的市场反应并不一致。政府国债收益率并没有在长期内显著上升。
　　但另一些分析师经过量化分析后发现，评级下调将使美国借贷成本每年增加1000亿美元甚至更多，使现有的财政赤字进一步恶化。
　　在野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管Paul Sheard看来，美国如果丧失3A评级对于美国经济和全球金融体系而言将是一件具有分水岭意义的事件。
　　不像违约可能会对金融体系构成突然的冲击，评级下调更可能会产生一种缓慢、逐渐升级的效果，特别是通过在一段时间内推高美国长期利率。尤其是在美国的信用评级遭到多次下调，而不仅是单次下调的情况下。他告诉记者。(.第.一.财.经.日.报)
　　

　　美债阴影笼罩A股
　　又一次到了形势严峻的时候。国内的通胀或许将在7月见顶，但美国却有可能再次大印钞票挽救自己脆弱的国债市场。流动性潮水一旦来袭，包括中国在内的新兴市场何以应对？
　　经过半年多的货币紧缩与价格调控，市场普遍预计通胀将在7月见顶，因此即将于8月上旬公布的7月各项经济数据尤其是CPI数据至为重要。
　　一个有利的现象是，民间利率随着官方不断出台控制流动性的措施而水涨船高，融资方资金成本急剧上升，浙江、内蒙古鄂尔多斯一些地方短期借贷年化利率已经达到100%。这虽然显示出中小企业恶劣的资金环境，但也有投行经济学家认为，民间融资成本上升客观上起到了收缩流动性的作用。
　　然而紧缩对于实体经济的效果并非均匀分布。当民营中小企业饥渴难耐的时候，大型国企依然保持着相当高的增速。知名经济学家许小年观察到，前六个月发电量增长迅速，6月单月增长12.5%。他在微博中评论说，这说明经济活动并未放缓，通胀压力依旧；如果中小企业经营困难的报道属实，只能解释为大国企未受货币紧缩影响，仍以较高速度增长。前景恐怕不是滞胀，失业和通胀并存的可能性更大一些。
　　对于国内经济来说，最让人担心的并不是经济增速的放缓(这已经无可避免)，而是随之而来的失业。如果经济增速下降到一定程度以内，尚能保证充足的就业，那么或许中国经济能够习惯于这种相对较低的增长。短期内可能还不需要为失业问题过于忧虑，因为就业人口本身在减少，很多企业遇到的最大问题甚至不是资金紧张，而是用工难。
　　上面分析的是国内的情况。就在中国经济的观察者们觉得各种负面因素已经充分消化的时候，外部的不确定性又一次降临。美国两党就国债上限的僵局无论走向何方，对于中国经济都很难说是正面的。
　　美国国债违约当然是最坏的情况，但即使不违约，美国继续新发国债，而美联储为了维持国债价格，也必须继续买入这些国债。这意味着再次启动印钞机将是大概率事件。至少伯南克至今从未说过不会有QE3。
　　做一个简单的考察可以发现，美国第一次量化宽松使得美国股市大幅上涨，而第二次的边际效应却在递减，股市涨幅没有上一回那么大。而香港股市在第一轮印钞刺激下上涨，接下来第二轮基本上是在横盘整理，A股则出现较大下跌。以此观之，QE3对于股市而言前景不妙。
　　以上的判断从政策的逻辑上也是说得通的：为了吸收美国量化宽松溢出的流动性，新兴市场过去一年的时间里一直在拼命紧缩。中国的紧缩政策已经让中小企业和股市受到负面影响，还能怎么紧呢？(.第.一.财.经.日.报)
　　

　　美债将成为A股中长期利空因素
　　上周沪深股市遭遇黑色周一，继续震荡回落，跌幅较上一周有所放大。表面上看，甬温线特别重大铁路交通事故是触发市场放量大跌的主因，但A股市场似乎正在逐渐消化由此带来的负面影响。
　　8月，多家观点认为A股市场不具备发动大行情的条件，可能走出反弹-震荡-回落的走势，预计大盘核心波动区间为2500点至2800点。然而从中长期来看，大西洋彼岸的美国债务问题或将成为左右市场的主导力量。分析称，债务危机凸显全球纸币的信任度下降，不仅加剧通胀压力的升级，而且导致政策延续紧缩制约着A股的上行。
　　●美国的债务危机是如何形成的呢？
　　8月2日为美国国债上限上调的最后期限，目前其国债上限是14.29万亿美元。根据美国财政部的报告，截至今年5月16日，美国联邦政府欠债就已经达到了14.29万亿美元的法定债务上限。一旦最后期限未能上调国债上限，美国国债违约的可能性会很大，而且主权信用会遭到下调。据最新消息，美债务上限谈判向前迈一步，美国参议院否决了众议院议长博纳提出不久的新债务上限方案，并计划于周一就参议院多数党领袖里德的方案进行投票。早前，美国参议院还否决了在众议院获得通过的一项与提高美国国债上限捆绑的政府赤字削减计划。
　　可见，有关美国债务上限的谈判是没有办法在短时间内板上钉钉的，就算暂时达成了协议，日后的长期债务和庞大的财政赤字也将是长期困扰美国的问题。
　　专家解释称，债务违约对于现代国家的政府而言非同小可。债务违约的直接后果是违约国的债务被重新安排（即重组），债权人可提出各种补偿要求；间接恶果则是重创国家信誉，其未来的债券将很难卖出，或须支付高额利息。不过，美国此次决意提高债务上限并不是什么新鲜招数，只是历史的重演。
　　●美债问题已成为A股严重隐忧
　　其实，美债危机的本质在于，美国联邦政府债务已经达到法定上限。如果不提高这一法定上限的话，美国国债就会违约。无论如何，美债违约与美国利益以及策略不相符合。作为美国最大的债权人，中国截至今年5月末持有约1.16万亿美元的美国国债。然而令人心寒和恐惧的是，美国主管能源与商务事务的助理国务卿琼斯·费尔南德斯7月28日表示，白宫目前还不能对中国承诺美元不会违约。
　　专家估计，一旦美国违约，市场上就会出现抛售美元的风潮，投资者会把资金从美国大规模撤出，美元将大幅度下跌，全球金融可能陷入混乱，由此引发新的金融危机和经济衰退恐怕也在所难免。因此，美债问题能否得到解决，已不仅仅是美国金融安全的事情，其实质上已经绑架了全球的经济。
　　由此，全球股市包括A股正日益担心美债上限谈判失败导致撕票发生。没有任何一个股票市场希望再遭受和2008年一样的金融危机。分析人士认为，如果美债问题出现转机，那么全球股市有望反弹。当然，美债危机未明，股指也难有好的表现。因此，就短期而言，在美债可能违约的阴影笼罩下，A股即使反弹，估计力度也较为有限。无论美债提限能否成功，美元一定会继续贬值，投资者可对有色资源股保持适当关注。（.北.京.青.年.报）
　　

　　A股吊挂美债八月能否开门红
　　周后四个交易日都没有产生大跌，似乎也都跟权重股护盘有关，大盘 经过连续的压力释放和多日整理，7月29日顽强守住2700点整数关口。上周新股上市依然都有不错的表现，这就表明资金不是很缺。本周是八月开门周，仍存诸多不确定因素：9只新股连发，发行速度创5个月新高。整体来看，后市大盘大幅赶底的可能性减小，而8月开门红概率增大。
　　这些天全球市场都跟着美债事态的发展而动荡，美债上限谈判为何对全球市场影响如此之大，这是由美国在全球影响力和领导力决定的。美国国债14.3万亿元中，68%是由美国国内私人或机构持有的，如果出现违约，损失最大的仍是其美国国内，美国应该不会冒如此大的风险，很有可能是美国自身给全球释放的一个烟雾弹。
　　上周五银行 股出现了明显的护盘意图，但是对于市场来说福兮祸兮，依靠着一次的护盘既不能说明是主力在做多，更不能说明市场出现了二八转换的趋势，成交量和权重能否形成合力将是市场重要的看点，总的也就是说权重板块热点的持续性。八月大盘后市仍有望企稳。故建议投资者在操作中仍可适量出击，其中含权股等品种仍可跟踪。（.三.秦.都.市.报）