皮海洲:*ST大地案判决令人失望

天机007

12月1日，证监会主席郭树清在第九届中小企业融资论坛上表示，证监会对内幕交易坚持零容忍，发现一起，打击一起。未来将继续改进监管手段和方式，严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为。
　　就在投资者为郭树清主席的这番表态热血沸腾的时候，昆明市官渡区人民法院对*ST大地案的判决，却迎面泼来了一盆冰水。12月3日，*ST大地发布公告称，公司12月2日收到昆明市官渡区人民法院《刑事判决书》，公司因犯欺诈发行股票罪被判处罚金400万元；公司原董事长何学葵、原董事兼财务总监蒋凯西犯欺诈发行股票罪，被判处有期徒刑3年，缓刑4年。
　　这是一个令人失望的判决，是对公众智商的玩弄。与其说是对*ST大地欺诈上市行为的处罚，倒不如说是对该公司欺诈上市行为的一种鼓励。
　　*ST大地欺诈上市行为的恶劣性有目共睹，该公司通过注册空壳公司来虚构交易业务、虚增资产、虚增收入骗取上市资格的做法，在目前已曝光的案例中无疑是最恶劣的一例。但就是这样一起恶劣的案例，*ST大地只是支付400万元罚金就摆平了，该公司3.46亿元的募资因此合法化。
　　而作为公司原董事长的何学葵，更是*ST大地案判决的最大受益者。通过欺诈上市，何学葵的获益高达6亿元以上（目前何学葵持有*ST大地4325.80万股，按12月2日该股票的收盘价14.41元/股计算，市值达6.23亿元）。何学葵为此付出的代价仅仅是3年有期徒刑，而且还缓刑4年，这几乎等于免去了何学葵的牢狱之灾。缓刑4年的3年有期徒刑换来6亿元财富，这实在是一笔太划算的交易了。
　　之所以出现这种荒唐的判决结果，相关法律的荒诞是一个原因--现行的法律保护了欺诈上市行为，不仅不让欺诈上市公司退市，而且对何学葵这样的欺诈上市所得也不予没收。另一个原因是执法者对欺诈上市者的保护，比如对*ST大地的罚金最高可判罚1700万元，昆明市官渡区人民法院却只判罚了400万元；而对何学葵最高可判处5年徒刑，但实际的判决也被打了折扣。
　　面对法律与执法者对欺诈上市行为的双重保护，郭树清主席如何来严惩欺诈上市行为，这实在是一个难以令人乐观的问题。