“十二五”推动八大行业兼并重组 汽车业成重点突破口

股票王

　　“十二五”期间我国将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土、电子信息、医药等八大行业为重点，推动优势企业强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，提高产业集中度。企业兼并重组的加速推进必然带来行业格局的重大变化。那么这些行业目前兼并重组的情况如何，存在哪些问题和机遇？从本期的汽车业开始，上海证券报将推出一组兼并重组系列报道，对这些问题进行深入挖掘。

　　一度沉寂的汽车行业兼并重组再起波澜。

　　今日，中国证监会将审核上海汽车购买华域汽车60.10%股权的重组方案，上海汽车整体上市再迈进一步。而在此前，东风汽车公司将重组东南汽车的传闻甚嚣尘上，东风汽车董事长徐平对此虽然予以否认，但同时表示东风需要重组，不排除以后会和东南汽车接触。

　　汽车业重组思路“松绑”

　　汽车企业对重组的热情与有关部门大力推进行业兼并重组的态度不无关系。近期，工信部副部长苏波在公开场合表示，“十二五”期间，国家将以汽车、钢铁、水泥和机械制造等八大行业为重点，推动优势企业强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作。汽车行业首次被放到了行业兼并重组的首位。

　　分析人士认为，在上月召开的全国企业兼并重组工作经验交流会上，汽车业被列为八大兼并重组重点行业的第一个，意味着今年有望成为汽车业的又一个“重组年”。而会议上出现了吉利汽车的身影，更可能是民营车企走到兼并重组第一线的征兆。

　　值得注意的是，贯彻了两年的汽车业兼并重组思路，已经发生重大改变。

　　苏波表示，下一步，工信部将落实和完善各项政策措施，改进管理和服务，建立健全协调机制，坚持市场化运作，充分尊重企业意愿，引导和激励企业自愿、自主参与兼并重组。

　　而另一位主管部门高层则更加明确地表示，我国将逐步清理限制跨地区兼并重组的规定，放宽兼并重组条件，“四大四小”的发展格局和重组模式将不再被政策保护。

　　事实上，早在今年3月，工信部对汽车业兼并重组的思路就已经发生了变化。当时，工信部部长苗圩曾表示，兼并重组主要应该是企业行为，政府只是负责创造一些环境和条件，究竟哪个企业是兼并重组的主体、哪个企业和哪个企业重组，这是企业的选择、市场的选择。

　　据悉，汽车业兼并重组的具体模式和方向，将最终体现在新版的《汽车产业发展政策》当中。工信部产业政策司副巡视员李万里透露，新版《汽车产业政策》仍在修改中，有望年内发布。

　　汽车产业结构问题突出

　　“四大四小”模式被改写，意味着中国汽车业的兼并重组将进入一个全新的阶段。

　　2009年，我国出台了《汽车产业调整和振兴规划》。《规划》提出鼓励上汽、一汽、东风和长安进行全国性的兼并重组，鼓励北汽、广汽、奇瑞和中国重汽进行区域性的兼并重组。这一思路被业界称为汽车兼并重组的“四大四小”模式。

　　“四大四小”模式的提出，是基于地域集群、资源配套优势的考虑。在政策的支持下，2009年以来，汽车行业掀起了兼并重组的浪潮：广汽整合长丰，山东重工集三家上市公司之力诞生，新长安重组后挤入行业前三。

　　然而“四大四小”模式推行两年后，汽车产业结构问题依然突出。苏波指出，汽车行业还存在组织结构不合理、产业集中度不高、企业小而分散、社会化、专业化水平较低、缺乏具有规模优势的大企业集团等问题。

　　中国汽车工业协会的数据显示，今年上半年，上汽、东风、长安、一汽四家汽车企业汽车销量分别是198.46万辆、150.53万辆、125.05万辆、114万辆，总共销量为587.98万辆，占市场的64.21%；而汽车销量前十名的企业集团，共销售汽车808.39万辆，占汽车销售总量的87%。

　　一些已经完成的兼并重组，效果并不理想。以长安汽车为例，收购哈飞和昌河之后，具体的整合工作迟迟没有展开，企业之间仍在各自为战，这让收购的效果仅仅体现在车企数量的减少上，并未体现在资源整合、提升技术水平这一最终目标上。

　　多家车企加大重组力度

　　除了政策的推动之外，汽车企业的忧患意识也是行业兼并重组加快的重要原因。为了在未来的竞争中占据有利位置，不被兼并重组，北汽、广汽和第一阵营中实力较弱的长安汽车都提出了2015年实现产销300万辆的目标。分析人士认为，这三家企业提出300万辆的目标并不是根据自身产销增长情况制订的，而是因为300万辆是进入第一阵营的基本条件。

　　数据显示，2010年，除上汽集团以超过350万辆的销量保持绝对优势外，一汽、东风、长安的产销都在250万辆左右，显然，谁能提前布局，谁就有可能成为最终的胜利者，而兼并重组则是做大做强的重要途径。

　　长安汽车集团董事长徐留平曾表示，未来五年，汽车市场将面临一次大洗牌，长远来看，只有规模进入行业前三，才能确保自身的安全。东风汽车董事长徐平近日也表示，由于发展的需要，东风汽车需要重组。

　　无论是强强联合的国内并购，还是中外合资品牌的陆续推出，在前一轮汽车业兼并重组中，备受关注的“四大四小”各有各的成绩。而在新一轮放开重组主体、加强跨区域合作的兼并重组中，行业先锋们依然在用各种手段“抢占先机”。

　　在去年九月国务院下发的《关于促进企业兼并重组的意见》当中，关于汽车行业的兼并重组也有了新的思路，其中，兼并重组的主体放开和跨地域结合都将被强化，民营车企也被纳入兼并重组的格局之中。

　　随着指导思路发生转变，一些车企的重组思路也越来越明晰。记者近日从东风集团内部了解到，“东风式突围”已经开始，过去主打合资品牌的东风在新的兼并重组思路中，将积极引入民资，同时扩大合资。

　　其实早在去年9月放开民资的政策明确之前，东风公司便在引入民资方面走在了前面。2010年6月2日，东风云南汽车有限公司增资扩股协议签字仪式在北京举行。根据协议，新云汽由东风集团、湖北明想集团有限公司、经营者团队三方出资组建，其中，东风集团以东风云汽净资产出资占比30%，湖北明想集团以现金出资占比60%。

　　吸收民间资本对东风集团意义重大。东风公司党委副书记范仲曾表示，引入战略投资者对东风云汽进行增资扩股式的合资重组，有利于建立产权多元化的体制和更为有效的机制，导入流动资金，加强内部管理，加大市场开拓力度，全面提升企业综合实力，希望能把新云汽打造成面向西南和东南亚市场的高原型特种商用车生产企业，确保新云汽可持续健康发展。

　　与民间资本合作，东风集团同样意在扩大企业产销规模及更大范围内的区域汽车资源整合。据东风云汽总经理、党委书记胡伟明介绍，“增资扩股后的新云汽，五年内将形成年产销5万辆的规模，并初步形成西南汽车工业园；十年内将完善西南汽车工业园及其配套，加快推进区域性汽车工业资源整合。”

　　除了将继续吸纳民间资本进行自身发展之外，东风集团还将在其成果丰硕的合资版图上进行突破。

　　从目前东风集团合资企业数量和产品线数量来看，该企业目前的外资“联姻对象”就包括雪铁龙、标致、日产、本田四大品牌，加上去年谈妥的东风裕隆，其产品线覆盖了轿车、SUV、MPV等绝大多数主流细分市场。

　　东风汽车集团人士对记者表示，在这一轮“兼并重组”的过程中，东风集团未来的版图仍将继续扩大。

　　就在上周，业内盛传东风集团正和同属裕隆集团旗下的中华汽车谈判，希望重组中华汽车、福汽集团、三菱三方合资的东南汽车。对于这一传闻，东风汽车集团董事长徐平的回答引人遐想，“现在没有接触，但不排除以后有接触”。

　　不断发展壮大的东风汽车仍然离不开重组。徐平曾表示，“如果东风集团要保持竞争力，肯定需要在增强核心竞争力的基础上，进行一些业务和资本方面的优化。所以说东风需要重组。”

　　在重组思路上，东风集团颇有自己的想法。徐平就曾列出东风选择重组对象的三大条件：一是要有利于提高东风的自主研发能力，二是要符合国家战略性产业的发展政策，三是要有利于“十二五”期间东风集团走出去的战略规划，而不是单纯地为了扩大规模而重组。

　　记者也了解到，除了野心勃勃地“勘察”国内市场，东风集团在其丰富的合资品牌阵营中也在步步为营，眼下和英菲尼迪、雷诺的“联姻”就已在酝酿之中。

　　我国为什么要放开汽车业重组限制，这对汽车业重组意味着什么？本报记者就此专访了资深汽车分析人士张志勇。

　　上海证券报：工信部将汽车列为八大兼并重组行业之首，并提出要放开重组主体、提倡跨区域兼并，您认为这种思路上的变革是出于怎样的考虑？

　　张志勇：应该是考虑到在所有制上一视同仁。相关部委还是希望用市场的力量让各个企业各显其能，比如，原来福汽、长丰都是北汽的目标，但后来广汽并购了长丰，现在东风又准备并购福汽。在这种情况下，政府部门没必要去介入，去“拉郎配”。把重组思路放开，就是让企业在这个过程中担当主角，去考虑自身发展。

　　上海证券报：放开重组主体的提法，实际上就是终结了2009年提出的“四大四小”模式，您如何看待“四大四小”重组思路的结束？

　　张志勇：由于受到2008年次贷危机的影响，整个世界车市形势不容乐观。我国政府及时采取一系列措施，包括汽车下乡、购置税减半、产业振兴规划，最主要的目的是挽救汽车市场不受或尽量少受经济危机的影响。“四大四小”就是在这种情况下提出的。

　　政府主管部门一直希望将中国汽车产业的并购重组积极推动下去，但由于中国汽车销路非常好，只要有能力造车，企业就活得不错，当大家都过得不错的时候，愿意被兼并的就很少了，而且其中既涉及小企业的利益又涉及地方政府相关的税收、就业，利益的纠葛非常多。所以，政府部门希望划定出“四大四小”，以起到领头羊的作用，国家重点支持这“四大四小”，把他们做大，然后让他们兼并更小的企业。

　　但“四大四小”本身就是一种行政化的考虑，谁也不能保证这划定的“四大四小”在五年之后或十年之后仍然是行业最强势的企业。另外，原先的提法规避了民营企业，但民营企业无疑是中国汽车产业非常重要的一部分，比亚迪、长城和吉利都做得非常好。如果国家再不把民营企业考虑进来，无疑会阻碍未来行业的重组。

　　上海证券报：您能结合具体案例，谈谈汽车业成功的兼并重组吗？这又给我们带来哪些启示？

　　张志勇：从目前来讲，李书福对沃尔沃的并购应该是非常成功的。吉利通过并购，不仅把这个世界品牌拿过来，还获得了独立的管理权限。在并购沃尔沃之后，整个吉利集团也成长了很多，这并不是一个资产负债表上数字的成长，而是企业在整个管理上提高了，是软实力的提高。

　　第二，由于大家对沃尔沃这个品牌发展的关注，吉利的品牌关注度也因此提升很多，并购一事所产生的效果，是沃尔沃品牌提升加吉利品牌提升的总和。

　　第三，沃尔沃是一个发展时间很长的企业，长期以来积攒的消费者、市场和技术上的数据，对吉利集团来说都是很有价值的，毕竟吉利自身的成长时间有限，缺少积累，沃尔沃的经验可以帮它走得更快更强，这是毋庸置疑的。

　　2011年7月29日，华域汽车公告称，接到控股股东上海汽车工业总公司函，告知中国证监会将于近日审核上海汽车集团股份有限公司发行股份购买资产方案，该方案涉及上海汽车拟向上汽集团发行股份购买上汽集团持有的本公司1,552,448,271股股权事宜。

　　2011年7月1日，一汽轿车和一汽夏利双双发布公告称，其控股股东中国第一汽车集团公司重组改制方案已获国资委批准。

　　2010年8月18日，北汽集团与广东宝龙轻汽签署了收购协议。北汽集团出资1元获取广州宝龙的所有存量资产，宝龙成为北汽的全资子公司。以宝龙为基础，北汽华南基地项目启动，基地落户广州增城。

　　2010年4月26日，广汽集团与吉奥汽车签署了战略合作协议。广汽集团主要以现金方式出资，吉奥则以其汽车产业相关资产出资，双方共同将原吉奥汽车整合成为一家广汽集团与吉奥汽车分别持股51%和49%的合资公司。广汽集团成为吉奥汽车的控股股东。

　　2009年11月10日，中国兵器装备集团和中国航空工业集团举行了重组中国长安汽车集团的签字仪式。中国航空工业集团将其持有的昌河汽车、哈飞汽车、东安动力、昌河铃木、东安三菱的股权，划拨给长安汽车集团，长安汽车集团借此完成了对哈飞、昌河等汽车公司的收购。整合后的新长安规模超过东风汽车，仅次于上汽和一汽，跻身国内汽车行业三甲。

　　2009年5月21日，长丰集团将其持有的长丰汽车29%的股权转让给广汽集团，本次股份转让完成后，广汽集团成为该公司第一大股东。长丰集团持有的长丰汽车股份由50.98%减少到21.98%，为该公司第二大股东。

　　针对近期工信部对汽车行业兼并重组的表态，浙商证券发布研究报告认为，汽车行业位列八大兼并重组行业之首，预计汽车企业兼并重组有望掀起新一轮热潮。

　　报告认为，面对国际汽车业的激烈竞争，我国汽车产业要不断地抢占国内市场乃至国际市场，建设中国的民族汽车产业，这就要求我国有实力的汽车企业要不断并购整合一些小的或经营不善的企业，来扩大企业规模。

　　浙商证券认为，一些民营汽车企业，凭着战略把握能力、资源运筹能力以及灵活的经营机制取得了市场上的成功。为了进一步扩大企业规模，提升企业的市场竞争力，会在企业资金允许的范围内并购一些国有小汽车企业，以实现企业资源的优化、企业文化的再造。或者是行业外的民营企业通过兼并收购汽车企业实现借壳上市，以达到曲线融资，提升核心竞争力的目的。

　　并购重组可以助企业实现快速扩张，也是浙商证券做出这一判断的重要原因。浙商证券报告指出，许多企业通过并购在短短几年的时间实现飞速的增长，企业可以在发展过程中，通过并购突破资金、技术、销售渠道的壁垒，同时通过并购产业链上下游的企业也可达到相应的成本优势；企业在开拓市场过程中经常面临营销渠道不畅，市场信息不足等困难，通过并购，可以有效地降低这种渠道不畅形成的障碍。