广州万隆分析报告（0203）

股票王

能否挑战反弹前高









　　从分时图来看，周四两市整体走势为震荡走高。由于多头在午后发力上扬突破了我们中午收盘时给出的一个重要压力位，由此激活了市场做多人气，大回升便展开了。

　　盘面来看，保险、银行板块成为午后做多领头军，其他权重板块纷纷紧随其后，两市板块指数全线飘红，无一绿盘，普涨格局明显。

　　技术面来看，日K一阳穿两线，一举收复10、5日均线，成交量上相对放大，两市做多气氛在午后也得到宣泄，由此看来，后市挑战本次反弹的前高在所难免。
三大利好力挺反弹   明日将直冲牛熊分界线        广州万隆



股指小幅高开，一度在农业、煤炭等带动下出现拉升，但很快便回落下来，震荡企稳后股指重拾升势，连续拉升，一举突破5日线和2300点大关，尾盘仍不断走高，最终大涨44.48点，收在2312.56点，成交量放大为576..8亿。为何股指突现强劲反弹？我们认为主要有三大利好力挺：



1.欧美股市昨晚全线上涨，给投资者带了信心上的良好预期，使A股顺利高开。

2.中央财政将安排150亿元中小企业发展基金，进一步支持小型和微型企业健康发展。

3.2012年中央一号文件扶持农业科技创新，刺激农业股早盘走强，激活了做多人气。



盘面看，所有板块全线大涨，其中传媒娱乐、酒店旅游、农业等大涨居前，煤炭、有色、金融等权重股上演王者归来、大幅领涨。个股方面也是难得的普涨行情，很多个股纷纷冲击涨停，最终出现13支涨停板！由此可见，主力资金在连续3日回调后又开始大举入场做多，投资者可积极参与。

午后大盘的放量拉升一举扭转了近期调整的颓势，直接化险为夷，尤其一阳吞二线，将5日、10线完全收复，并再度站上2300点大关上方，强势格局再度确立。而煤飞色舞的王者归来以及个股普涨，说明目前已是人心思涨的时刻，做多热情很容易被点燃。



技术面上看，各技术指标逐步修复完好，MACD指标黄白线重拾升势，红柱再度开始放大；KDJ指标再次金叉；均线系统中30日线开始走平，20日线有望加速向上，提供强力支撑，经过股指的不断强势整理，将有望突破60日线，尤其是量能的温和放大提供了保证。



总的来看，明日股指就将有望直逼60日线，60日线又称为牛熊分界线，我们认为如果股指后市有效突破该线，将迎来加速上涨行情，个股和板块将会出现暴涨机遇，届时投资者可大胆看多做多！

股票王

IPO透明化，发霉公司止步！
2012-2-2 16:08:37 | 作者：广州万隆·证券研究中心


【每日决策】特色：代表广州万隆唯一的研判观点。明确指出我司对当前市场格局的判断、后市的预测以及对应的实战策略。

　　一、格局点睛

　　1.短期格局：IPO趋向透明化，证监会股市新政继续推进。

　　中国证监会首次在其官方网站上公布了IPO企业的审核名单和审核进程。名单显示，截至1月31日，共有515家企业在审理当中，其中106家已经通过了发审会审核。

　　根据行为分析，通过蛛网博弈推演平台，我们认为，证监会此举是行政监管的市场化改革的新举措，也是新股发行制度改革迈出的第一步。

　　今时证监会改革，少人看重其作用，更有评论员说连牛粪味都没闻到。改革总是在无数人的质疑和数吨的唾沫中成长。回想05年我国股改，备受非议，少人相信，最后却成功了。虽然前期股市改革，还集中在新股分红、严格借壳和打击内幕交易的常规环节，现在终于到了新股发行制度这样的关键部分。

　　而这个关键部分，正如我们购买的食品。试想到超市买食品的时候，我们都喜欢通过透明的包装看清楚里面的货物。现在，投资者有福了！IPO趋向透明化，发霉的公司将很难逾越发行，违法乱批的行为将曝光在公众的聚光灯下。如果能够长久并严格执行严格的审批制度，必然能够阻止发霉公司弄坏搞臭整个中国资本市场。我们还是拭目而待吧。

　　今日两市受IPO趋向透明化和国务院支持小微型企业等重大利好影响，投资者大胆买入，股指大幅上涨。

　　2.中期格局：欧债危机长期难解，缓和和升级交火；根本性改革措施难以在最高权力分布明朗化前出台。但房地产调控有成功的希望。

　　欧元区债务多，时间跨度大。我国最高权力分布尚不明朗。

　　从行为分析而言， 欧债危机涉及债务庞大和跨越时间较长，必然导致欧元区多国互相博弈并旷日持久。据专家估计，要彻底解决欧债危机需要2万亿美元，而银行资金缺口更是跨越2012年和2013年。但欧元区各国已就财政统一达成一致，只是具体实施效果如何未知。不过，国际评级机构的步步紧逼，令危机缓和与升级交火。

　　今年年末才能召开十八大，也才能最终确定我国最高权力分布明朗化。因此，在此之前，根本性改革措施难以出台。不过我国房地产调控，已经在加快保障房和廉租房建设上快马加鞭，未来与商品房形成双轨制不是问题。房贷放松，已经暗示我国限购限价只是一时的政策。房产税才是财政部官员的最佳选项。一旦房地产软着落迹象明显，必将大大提升投资者对股市的中长期信心。

　　二、后市走势

　　好股道情绪指标显示，短期情绪读数值逐步回升至靠近风险提示区域，这预示着短线策略上的胜率将会略为下降。因此，在这种市场特征环境之下，短线策略上，我们建议对部分受投机客参与度较高的短线型仓位个股逐步采取逢高减持策略；而另一方面，基于3月份两会即将召开的考量下，建议对于一些受益于政策支持确定性较高的成长型个股继续采取持股观望策略。

　　好股道数据显示，两市今日的总成交金额为1104.5亿元，和前一交易增加137.9亿元，资金净流入约116.5亿。今日两市指数高开高走，大幅反弹，全部板块资金净流入。值得关注的是，权重板块继昨日集体资金流出后，今日却集体大幅流入，彻底清洗了空头。根据好股道资金统计：中小板、银行类、煤炭石油、有色金属、教育传媒排名资金净流入前列。市场大幅上涨。

　　三、对应策略

　　1.应对策略：短期资金，波段操作，高抛低吸；中期资金，关注微调政策未来累积产生的积极修正作用。市场处于较低位置，产业资本入市频繁，市值管理层出不穷，研究产业资本坐庄行为（资本运作），收获丰厚。

　　2.机会板块：中国创新之路和快速增长可期——疫苗行业。

　　3.风险板块：竞争力不足和旺季即将过去——服装行业。

　　四、每日行为分析

　　行为分析应用之一典型范例，太原之战。史思明围攻太原月余不下，便选精锐士卒为游兵，让他们进攻城南，再转攻城西，自己则率兵攻城北，而后转攻城东，试图寻找唐军防守漏洞。然而李光弼治军严整，警戒巡逻无丝毫懈怠，使史思明无懈可击。李光弼又派人挖掘地道，通至城外，叛军在城外叫骂挑战，常冷不防被唐军拖入地道，拉至城上斩首，吓得叛军胆颤心惊，走路时都低头看地。叛军用云梯和筑土山攻城，唐军便在城下先挖好地道，使其靠近城墙便塌陷。李光弼为阻止叛军强行攻城，还在城上安装大炮 （抛石器），发射巨石，一发可击毙叛军20余人，史军士卒死于飞石之下者甚众，被迫后退，但围困愈加严密。李光弼为打破叛军围困，以诈降手段，与叛军约期出城投降，暗地派人挖掘地道直至叛军军营之下，先以撑木支顶。到约定之日，李光弼派部将率数千人出城伪降。叛军不知有诈，正在调动出营时，突然营中地陷，死千余人，顿时一片慌乱。唐军乘机擂鼓呐喊，猛烈冲击，歼灭叛军万余人。正当太原之战紧张进行时，安禄山被其子安庆绪所杀。安庆绪夺取帝位后，命史思明回守范阳，留蔡希德等继续围困太原。二月，李光弼率军出击，大破蔡希德军，歼其7万余人，缴获大量军资器械，蔡希德率残兵仓惶逃走，太原之围遂解。这个案例说明，在博弈过程中，同时设计多种应对措施并对症下药，才能见招拆招。兵行诡道，才是胜利之门。

　　「策略回顾」我们近期观点《股市新政，持续升级》，现在中国证监会首次在其官方网站上公布了IPO企业的审核名单和审核进程验证了我们前期的点。

股票王

新股发行改革迈出第一步
2012-2-2 16:04:00 | 作者：广州万隆·证券研究中心

  
【格局与预期】特色：对未来一段时期内，最影响市场走势的重大事件进行剖析，提前挖掘相应机会或规避风险。

　　核心提示：证监会首次在其官方网站上公布了IPO企业的审核名单和审核进程。名单显示，截至1月31日，共有515家企业在审理当中，其中106家已经通过了发审会审核。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，证监会此举是行政监管的市场化改革的新举措，也是新股发行制度改革迈出的第一步。

　　一、IPO审核公示表明融资压力不减

　　昨日，证监会首次在其官方网站上公布了IPO企业的审核名单和审核进程。名单显示，截至1月31日，共有515家企业在审理当中，其中106家已经通过了发审会审核。在未通过发审会审核、已进入初审环节的408家企业中，主板和中小板共256家、创业板 152家。

　　其中14家城商行和农商行集体排队IPO的情况值得关注。昨日首次公开的"发行股票申报企业基本信息情况表"显示，已有盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行、贵阳银行、杭州银行、重庆市商业银行、江苏张家港农村商业银行、东莞银行等14家城商行和农商行向证监会提交上市申请，且审核流程已行至初审环节。早在去年年底，银监会的相关负责人就曾公开表示，城商行上市能够改善其股权结构和公司治理水平，银监会一直持积极支持态度，这似乎让市场看到城商行IPO再开闸的信号。

　　而自北京银行、宁波银行等首批城商行通过IPO登陆A股市场至今，城商行已经历三年的IPO空窗期。而从目前的审核进程看，今年城商行IPO的重启已无悬念，甚至上市数量不在少数。从已上市城商行当年多则150亿少则40亿元的融资规模来看，今年A股市场面临的城商行融资压力或不可小视。除了城商行之外，中国邮政速递物流、保利文化集团、中国铁路物资、春秋航空等盘子较大的IPO进程也在推进过程中。由此可见，市场面临的融资压力依然高企。

　　二、新股发行改革迈出第一步

　　在普通股民心中极其神秘的IPO审核流程，昨日由证监会首次公开，同时一直处于"保密"状态的在审企业名单也被公示，作为中国证监会行政监管的市场化革新举措，这符合IPO审核透明化的趋势。此外，从即日起企业申请IPO的招股书预披露时间也将由原来的发审会前5天提前至发审会前30天。这些措施表明新股发行制度改革迈出了第一步。

　　流程透明化走出第一步，接下来的重头戏仍是涉及利益分配的新股定价与发行制度。其中新股报价方式值得期望。在现行的荷兰式招标方式下，机构的利益博弈和与上市公司之间的利益输送行为容易推升发行价格。因此新股询价发行制度可改为美国式招标制或改良式荷兰拍卖制。询价机构采用多重价格进行询价投标。参与询价的机构投资者获配部分按其投标价格认购新股。这样的机制改革将加大对高报价行为的惩罚机制，增加了询价对象高报价的成本，从而起到约束询价对象合理报价、不敢滥报高价的作用。

　　此外，新股发行的监管和处罚制度有待进一步完善。首先应建立对发行人和承销商的约束机制。如果发现上市过程中存在业绩造假行为，则对发行人和中介机构进行严厉处罚。其次，包括PE、KC在内的基石投资者以及保荐人等因配售部分新股，以关联各方利益和增加保荐人推荐新股定价时的责任，同时承销佣金可以考虑增设风险金，用于对虚假包装给投资者造成的损失予以补偿等。最后，新股发行制度应最终向市场化方向进行改革，逐步变核准为备案制，降低新股的稀缺性。

　　综合来看，新股发行制度改革正稳步推进中，从政治与政策大环境来看，改革的预期或将在未来一段时间内有效提振市场。我们持中期看好反弹的观点。根据行为分析，随着行业技术不断创新和国家政策扶植力度的加大，我们看好疫苗行业存在的市场机会。

　　「往期回顾」我们在2011年1月17日文章《股市新政升级，资金扩容加速》曾提到 "随着资本市场国际化的推进，QFII的入市资金也将有所扩容。"的观点现正被印证。

股票王

短线仓逢高减，中线仓持股
2012-2-2 15:55:51 | 作者：广州万隆·证券研究中心


【情绪与偏差】特色：揭示“超级机构”等类型的资金进出情况，并通过投资者心态变化，率先发现市场转变的关键性拐点。

　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指午盘后主要以震荡上行表现为主，成交量较前期有所回升。从行为分析的角度来看，这表明目前采取低位吸货策略意愿的投资相对较为明显。但是，从行为心理技术的角度来看，2350点一线附近将极有可能会导致部分短线投机客采取拉高出货的这种可能。这是目前投资者需要关注的。

　　二、市场情绪监测




　　短期情绪读数值逐步回升至靠近风险提示区域，这预示着短线策略上的胜率将会略为下降。因此，在这种市场特征环境之下，短线策略上，我们建议对部分受投机客参与度较高的短线型仓位个股逐步采取逢高减持策略；而另一方面，基于3月份两会即将召开的考量下，建议对于一些受益于政策支持确定性较高的成长型个股继续采取持股观望策略。

　　三、偏差分析

　　市场风格表现上来看，有色金属、煤炭行业等处于早周期的板块，以及三网融合、云计算、多晶硅等属于成长型的中小盘个股，还有受益于政策支持的农林牧渔、农业化肥、传媒娱乐等板块，在相互共震、放量配合的带动之下，一度推动股指呈现震荡上行的走势表现。从行为分析的角度来看，这反应出了，目前投资者采取低位吸货的热情度是处于相当高位水平的。因此，中线策略上来看，我们认为股指维持一种震荡上行是大概率事件。

　　但是另一方面，从行为心理技术的角度来看，目前股指在经过阶段性强势上涨之后，已经重回2350点心理压力区间附近。因此，从行为预期的角度来看，对于部分上涨动能相当有限的短线仓位个股，将极有可能会近两个交易日出现被部分投机客逐步采取拉高出货的这种可能（需要注意早盘放量高开的情况出现）。

　　总体上来看，我们的观点认为，随着短期情绪读数重新回升至风险提示区，因此短线策略仓位上，需要及时采取逐步高位出货的策略；而中线策略相关个股上，考虑到3月份两会即将举行的预期之下，我们认为，对于部分确定性较高的、受益于经济政策支持的成长性板块个股可以继续以持有策略为主。

　　近期分析回顾：总体上来看，近期我们情绪分析策略报告的观点认为，市场信心虽然依然偏脆弱，但已经出现逐步修复的情况——部分投资者已经开始选择谨慎进场参与的策略。结合目前股指依然处于2011年4月份调整以来的相对低位情况分析，预期股指有望在中线格局上维持震荡上行格局。

　　2012-1-18观点：整体市场信心依然得到逐步修复。这种市场情境之下，交易型投资者，减仓后耐心等待重新进场机会；而中线布局类投资者，可以在股指回调的情况下，适当采取中仓布局策略。

　　2012-1-19观点：信心处于相对坚定状态。这种市场情境之下，短线投资者策略上：参与超跌中小题材个股为主；中线投资者策略上：持股为主，仓位水平较低的，可以考虑适当进行加仓。

　　2012-1-30观点：假期效应仍未消退，投资者进场的意愿相对较低。这种情况下，2300点心理压力线难以出现强劲的突破。后期有望在节假日效应逐步消退的情况下，投资者逐步进场将会有望形成反复试探上攻2300点的可能。

　　2012-2-01观点： 短线策略上逐步采取下跌企稳的情况下趁机低位吸货的策略；而中线策略则采取在个股调整个程中加快调仓布局于一些估值已经错杀的绩优成长股。

　　2012-2-2观点：股指短期已经回升至2350点压力区间附近，因此这极有可能会对短线仓位投机客的心理产生影响，这种情况之下需要坚定的对部分短线仓位采取高位获利了结的策略；而中线上来看，基于3月份两位即将举行，因此对于部分受益于政策支持较确定的成长性个股则可以继续以持有策略为主。

股票王

调整结束，反弹仍有空间
2012-2-2 15:14:53 | 作者：广州万隆·证券研究中心

【资金与走势】特色：从资金面中反映市场整体状况，以及资金流入最多与最少的板块热点和龙头个股情况，并从资金进出角度研判后市走势。

　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：中小板、银行类、煤炭石油、有色金属、教育传媒。

　　今日资金净流出较大的板块：无。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1104.5亿元，和前一交易增加137.9亿元，资金净流入约116.5亿。今日两市指数高开高走，大幅反弹，全部板块资金净流入。值得关注的是，权重板块继昨日集体资金流出后，今日却集体大幅流入，彻底清洗了空头。根据好股道资金统计：中小板、银行类、煤炭石油、有色金属、教育传媒排名资金净流入前列。上证指数涨1.96%，收在2312.56点。

　　今日的走势符合我们昨日的预计"节后三天的回调，使得短期获利盘得到充分的消化，随着成交的萎缩，特别是今日权重板块的集体回调，意味着抛压也接近尾声，指数将在2250附近止跌回稳，重新反弹，等待二次进场的时机。"后市反弹空间进一步打开，下一目标在2450-2500点，持股待涨。

　　3、好股道-热点板块及个股如下：

　　中小板，净流入较大的个股：紫鑫药业、汉钟精机、大康牧业、洋河股份、山 下 湖、云海金属、奥飞动漫、金风科技、诺 普 信、北纬通信。

　　煤炭石油，净流入较大的个股：恒源煤电、阳泉煤业、煤股份、西山煤电、ST黑化、冀中能源、山西焦化、昊华能源。

　　有色金属，净流入较大的个股：包钢稀土、中金黄金、江西铜业、铜陵有色、锡业股份、中色股份、云海金属、山东黄金、宝钛股份、东方钽业。

　　教育传媒，净流入较大的个股：中文传媒、凤凰传媒、浙报传媒、大地传媒、皖新传媒、奥飞动漫、电广传媒、乐视网  、中视传媒、中南传媒、天舟文化。

　　4、两市各板块资金流向全景表：

重视
板块
今日成交
昨日成交
净流入值
成交增量
上周资金流向

程度
　
亿元
亿元
亿元
比率  ％
亿元

　
A股板块
1104.58
966.71
116.5
14.3
150.69

　
工程建筑
23.01
21.62
1.96
-13.7
1.79

　
电力
16
15.28
1.26
7.9
-1.31


计算机
31.23
31.33
2.93
33.6
-4.96


电子信息
46.23
39.56
5.1
16
-6.41


房地产
61.35
50.76
7.87
12.7
11.38


纺织服装
14.7
13.73
1.53
-2.6
-0.11


钢铁
15.64
15.39
0.95
-10.5
7.07


供水供气
9.23
10.22
0.5
25.9
0.81


化工化纤
72.19
67.83
6.76
-16.1
2.02


电器
23.15
17.47
2.53
-5
0.61


交通设施
7.73
5.12
1.06
-4.3
2.33


金融类
66.07
37.9
10.05
-5.2
18.58


旅游酒店
11
6.44
1.88
-2
1.02


煤炭石油
69.95
45
9.76
-15.5
12.98


酿酒食品
54.86
59.1
4.04
-10.1
-2.29


农林牧渔
40.79
25.24
2.66
-23.8
1.09


商业连锁
25.82
23.9
2.37
38.9
-1.09


建材
43.33
39.2
3.25
-16.8
8.64


期货概念
3.67
3.23
0.48
-0.4
1.69


汽车类
37.75
31.15
5.99
-8.7
5.29


机械
65.28
60.43
8.04
-23.2
10.62


医药
56.37
60.16
4.19
7.5
-7.31


上海本地股
43.69
37.46
5.12
5.4
-0.75


教育传媒
36.82
23.76
7.23
9.5
-5.33


仪电仪表
29.08
27.81
3.05
23.7
-5.98


有色金属
79.49
84.95
8.78
-5
72.91


造纸印刷
6.72
6.31
0.66
12.9
-0.82


券商
23.8
16.99
3.14
14.7
8.57


电力设备
27.58
25.02
3.02
15.1
-3.94


通信
24.76
24.46
3.26
0.5
-2.88


运输物流
13.69
12.21
1.28
69.6
9.8


新能源
67.87
63.28
7.3
2.5
-1.07


节能环保
67.23
71.43
4.47
1.3
-1.15


航天军工
28.9
26.4
3.39
0.6
-0.25


重组公司
76.69
70.91
7.5
23.2
-3.1


创投
44.21
41.75
4.88
11.7
-1.17


中小板
144.78
131
16.13
-1.3
-1.2


创业板
62.05
58.52
6.25
-2.8
-3.51


锂电池、磁材概
39.09
40.02
3.53
17.9
6.76

股票王

禽流感传人，疫苗行业当先锋
2012-2-2 15:01:38 | 作者：广州万隆·证券研究中心


【主力与热点】特色：透过主要机构的资金流动向看各大主力的做盘目的，明确指出市场主流观点的错误，并鲜明指出因市场犯错所带来的风险与机会。

　　一、主线下的机会和风险

　　2012年1月19日，贵阳医学院附属医院收治一例发热病人。1月22日，经贵州省疾控中心、中国疾控中心实验室检测确诊为人感染高致病性禽流感病例。患者1月6日发病，病情加重后，于1月19日转入贵阳医学院附属医院重症监护病房救治。1月22日12时30分，病人病情迅速加重，血压下降，突发室颤，经抢救无效死亡。截至目前，已确定的71名密切接触者均未出现异常症状。

　　从蛛网博弈推演平台的分析，可以为树立榜样，政府加大对疫苗行业的财政支持力度，而我国疫苗行业与国际差距较小；同时，随着医保覆盖率的不断提高，未来十年我国疫苗行业的增速将快速超越传统医药行业。所以，疫苗行业存在机会。

　　而由于我国服装行业的竞争力不足，又适逢旺季即将过去，警惕服装行业带来的投资风险。

　　二、为什么我们此时选择疫苗行业（机会）

　　1.中国创新之路

　　从行为分析来看，为了鼓励创新并树立榜样，中国政府加大对疫苗行业的财政支持力度。其中2011年底，国务院办公厅下发《疫苗供应体系建设规划》还明确了中央财政要对第一类疫苗和注射器购置费用予以重点支持，各地方财政为配合国家免疫规划作好第一类疫苗接种工作也要安排相关经费。而我国生物技术与国际水平非常接近，部分更是超越国外，具有弯道超车的条件。比如由厦门大学国家传染病诊断试剂与疫苗工程技术研究中心研制的"重组戊型肝炎疫苗"，成为世界上首支获批上市的戊肝疫苗。这一疫苗至少领先国外其他同类产品5年以上。可见，中国人在生物技术特别是疫苗方面具有强大的创新能力。所以，疫苗行业，值得中长期关注。

　　从资金偏好来看，疫苗类的上市公司，业绩增长较快，一向为公募基金所重视，一旦预期财政投入不断兑现，必定能够吸引他们动用资金入场。

　　2.快速增长可期

　　我国疫苗生产还处于快速增长期，增速将远超传统医药行业。据尚普咨询发布的《2011-2016年中国疫苗行业深度调研及投资前景预测报告》显示，我国疫苗销售占药品比例远低于全球平均水平。随着医保覆盖率的不断提高，未来10年，我国疫苗行业的增速将远超传统医药行业，疫苗产业前景十分看好。所以，疫苗行业，存在较大投资机会。

　　三、为什么我们近期警惕服装行业（风险），主要受到中国竞争优势不足和消费旺季即将过去影响。

　　从好股道金融终端的财经信息显示，我国服装行业整体竞争力不足，特别随着原材料和劳动力价格的上涨，生产逐步转移到东南亚国家。而冬季是服装的消费旺季，现在即将过去并将步入淡季。所以，服装行业存在较大风险。建议投资者回避相关的题材个股。

　　「机会与风险回顾」我们2012年1月9日文章《农林牧渔，机遇再现》，今日山下湖和新农开发涨停证明我们的观点。